新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆(國際原油大幅高開 油脂延續(xù)強(qiáng)勢(shì))

上周五，BMD毛棕盤面重挫，5月合約下跌7.53%，報(bào)收6274林吉特/噸。但無論國際葵油貿(mào)易、馬棕供需、印尼出口限制政策均未有變化。上周五的高位大跌，一方面或因當(dāng)日開始大馬交易所上調(diào)棕櫚油保證金。另一方面，市場(chǎng)傳出拜登政府研究生物能源政策的消息。預(yù)計(jì)中短期對(duì)國際植物油供給影響較有限，因兩國葵油貿(mào)易中斷對(duì)國際植物油供給影響，預(yù)計(jì)明顯大于美國生柴摻混政策變數(shù)可能導(dǎo)致的豆油用量減少。因此，消息更多影響投機(jī)及情緒?；久娣矫?，上周五機(jī)構(gòu)公布了對(duì)3月馬棕供需的前瞻預(yù)估，市場(chǎng)預(yù)估較為一致，2月庫存預(yù)計(jì)130-138萬噸。短期，關(guān)注MPOA2月全月產(chǎn)量預(yù)估。3月，關(guān)注馬來外勞引進(jìn)進(jìn)度。若印尼出口限制不改，馬棕庫存仍可能下降。中期，烏俄戰(zhàn)爭(zhēng)背景下，國際植物油供給不斷趨緊，價(jià)格高位運(yùn)行持續(xù)。國內(nèi)方面，上周五國內(nèi)豆油及棕油跟盤回落，豆油及棕櫚油持倉繼續(xù)減少。國內(nèi)菜油盤面表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，持倉減幅也相對(duì)溫和。今日，國際原油大幅高開，開盤漲幅近10%，國內(nèi)外植物油料將高開。操作上，已有多單持有，空倉者不追多，等待大幅回調(diào)輕倉短多。

花生：★☆☆(收購增加花生油價(jià)格上調(diào)?需求支撐價(jià)格走強(qiáng))

上周五，國內(nèi)花生期貨大幅沖高回落。4月合約上漲1.66%，報(bào)收8696元/噸。近期魯花新鄉(xiāng)、阜新工廠陸續(xù)開機(jī)，收購量維持正常收購水平。國內(nèi)油廠收購意愿近期繼續(xù)增加，貿(mào)易商市場(chǎng)備貨意愿也有所增強(qiáng)。但基層上貨量較低，導(dǎo)致花生價(jià)格維持偏強(qiáng)運(yùn)行。不過，油廠收購標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)格，成交價(jià)格維持7000-7400元/噸。下游方面，國內(nèi)壓榨一級(jí)普通花生油山東報(bào)價(jià)15000元/噸，小榨濃香報(bào)15600-17000元/噸?；ㄉ推髽I(yè)對(duì)原料的擔(dān)憂下上調(diào)花生油報(bào)價(jià)。短期花生價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)。操作上，暫觀望。

豆粕；★☆☆；(高位震蕩)

隔夜美豆5月收于1656.75，跌0.66%。因?yàn)槟厦来蠖棺魑餇顩r改善，多頭平倉。另外，拜登政府計(jì)劃削減生物燃料摻混需求，也對(duì)大豆市場(chǎng)利空。在美國，大豆是生產(chǎn)生物燃料的主要原料。美國農(nóng)業(yè)部稱，美國私人出口商報(bào)告向中國銷售10.6萬噸大豆，向墨西哥銷售10.886萬噸大豆，向未知目的地銷售12.5萬噸大豆，均在2021/22年度交貨。美國農(nóng)業(yè)部在2月份供需報(bào)告中預(yù)計(jì)本年度巴西大豆產(chǎn)量為1.34億噸，低于1月份預(yù)測(cè)的1.39億噸。阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)在4500萬噸，低于上月預(yù)測(cè)的4650萬噸。南美產(chǎn)量調(diào)整的方向是利多的，但調(diào)整的幅度略低于市場(chǎng)預(yù)期。部分機(jī)構(gòu)預(yù)期巴西產(chǎn)量將降至1.25億噸，因?yàn)槟喜康貐^(qū)的嚴(yán)重干旱，所以市場(chǎng)預(yù)期接下來美農(nóng)可能需進(jìn)一步調(diào)整南美大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)。近期美豆出口銷售量增加，與南美大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)大幅下調(diào)有關(guān)。中國近期也增加了美豆采購。我們認(rèn)為，美農(nóng)2月報(bào)告數(shù)據(jù)調(diào)整保守，當(dāng)前美豆價(jià)格所反應(yīng)的南美同比減產(chǎn)幅度2000萬噸高出美農(nóng)的預(yù)估，若未來減產(chǎn)幅度繼續(xù)較2000萬噸上調(diào)的話，美盤將繼續(xù)向1700以上挺近，若未來減產(chǎn)幅度不再繼續(xù)上調(diào)，那么1600這個(gè)價(jià)格已經(jīng)反應(yīng)到位，接下來也許市場(chǎng)對(duì)于南美的天氣炒作會(huì)做一個(gè)了結(jié)，熱點(diǎn)進(jìn)行切換，市場(chǎng)會(huì)交易美豆種植面積預(yù)期。但是宏觀形勢(shì)的緊張可能使得原油及油脂油料比較抗跌。對(duì)于國內(nèi)來說，春節(jié)過后需求面是真空期，如果美豆?jié)q不動(dòng)了，連粕的回調(diào)勢(shì)頭可能會(huì)比較猛烈。

生豬；★☆☆；(中線繼續(xù)下跌)

近期生豬現(xiàn)貨價(jià)變化不大，期貨價(jià)格再度探底。豬價(jià)是國內(nèi)閉環(huán)運(yùn)行，國內(nèi)飼料原料價(jià)格受國際大豆、玉米價(jià)格的暴漲影響而大漲，飼料成本大漲對(duì)于養(yǎng)殖戶的影響是加重養(yǎng)殖虧損，但是是否導(dǎo)致生豬存欄加速去化仍需觀察，春節(jié)過后的一兩個(gè)月是豬價(jià)的季節(jié)性低谷期，理論上養(yǎng)殖戶都有這個(gè)思想準(zhǔn)備。目前豬價(jià)離10元/公斤的前低尚有一定距離，現(xiàn)貨價(jià)格可能仍有下行空間，2季度會(huì)出現(xiàn)第二個(gè)周期性低點(diǎn)。操作上，不看好近期生豬期價(jià)的反彈，未來可能繼續(xù)探底。

紙漿；★☆☆；(國外供應(yīng)有限，價(jià)格高位震蕩)

國外企業(yè)減產(chǎn)，運(yùn)輸受阻，11月全球針葉漿發(fā)運(yùn)量下降。期貨倉單高位。近期生活用紙價(jià)格持穩(wěn)，文化紙價(jià)格持穩(wěn)。下游開工方面，生活紙開工上升，雙膠紙開工下降，銅版紙開工維持。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存下降。國外供應(yīng)有限，價(jià)格高位震蕩。