新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆(印尼政策傳言沖擊 短期回調(diào))

昨天，國際植物油市場消息較多，多空交織。昨天上午，傳言印尼政府可能在本周內(nèi)宣布DPO(國內(nèi)價格義務)和DMO(國內(nèi)市場義務)法規(guī)的一些變化。市場猜測，DPO(國內(nèi)限定價格銷售)可能會取消，DMO(出口30%供給國內(nèi))可能保持不變。BMD毛棕5月合約一度下跌10%，最終下跌5.51%，報收6340林吉特/噸。近期，國際棕櫚油供需進一步緊張的重要原因，即印尼棕油限制出口及該政策的進一步加碼。一旦本周對DMO有較大調(diào)整，則對市場預期沖擊較大。上周六印尼棕櫚油協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，1月印尼棕油庫存及產(chǎn)量高于預期。按此趨勢，繼續(xù)實施DMO背景下，中期印度庫存累計速度預計較快。此外，昨天一早消息顯示，阿根廷暫停豆油及豆粕新的出口許可證，目的應是為將豆粕及豆油出口關(guān)稅上調(diào)2個分點至33%。阿根廷新作大豆收獲即將開始，其豆油出口全球占比40%。阿根廷暫停豆油出口，短期將加劇國際植物油供需緊張局面。短期關(guān)注是否關(guān)稅上調(diào)后，阿根廷油粕出口即恢復。若暫停出口時間很短，則對國際供給影響很有限。國內(nèi)方面，昨天，國內(nèi)豆油及菜油盤面跌幅相對溫和，因棕油跌停，YP2205價差強勢反彈700多點。國內(nèi)油脂基本面沒有變化。短期，政策是國際植物油最大的利多，也是最大的風險。烏俄戰(zhàn)爭背景下，全球貿(mào)易保護主義抬頭，印尼DMO政策短期明顯調(diào)整概率不大。本周，關(guān)注印尼政策變化，行情并未轉(zhuǎn)勢。但高位階段，價格波動劇烈，風險較大。操作上，空倉者暫時觀望，回調(diào)企穩(wěn)短多嘗試。

花生：★☆☆(下跌動能減弱 短期震蕩或偏強)

昨天，國內(nèi)花生期貨延續(xù)偏強震蕩。4月合約下上漲1.73%，報收8456元/噸。昨天，國內(nèi)油廠收購意愿繼續(xù)增加，帶動產(chǎn)區(qū)通貨米走貨加快，通貨米平均上調(diào)0.1-0.2元/斤。吉林產(chǎn)區(qū)疫情影響較為明顯，市場停滯。油廠收購價格維持偏強運行，報價7000-7600元/噸，較此前7000-7400元/噸區(qū)間抬升。收購指標相對寬松，整體到貨量增加。目前油料米套保利潤幾乎消失，套保盤打壓減弱。短期，花生盤面或震蕩偏強。操作上，短多操作。

紙漿：★☆☆(國外供應有限，價格高位震蕩)

國外企業(yè)減產(chǎn)，運輸受阻，11月全球針葉漿發(fā)運量下降。期貨倉單高位。近期生活用紙價格持穩(wěn)，文化紙價格持穩(wěn)。下游開工方面，生活紙開工下降，雙膠紙開工上升，銅版紙開工維持。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存下降。國外供應有限，價格高位震蕩。

豆粕；★☆☆；(高位震蕩)

隔夜美豆5月收于1673.25，跌0.16%。阿根廷谷物出口商和加工商商會(CIARA-CEC)表示，政府停止出口登記，是想把出口關(guān)稅提高兩個點。這將損害了阿根廷出口商的利益，還將影響外匯收入和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的就業(yè)。阿根廷此舉可能令美國和巴西出口商受益。買家別無選擇，只能減少消費，或者尋找替代供應。俄烏雙方開始了邊打邊談，局面陷入膠著，烏方近期似乎有服軟妥協(xié)的跡象，俄方也給出了臺階，原油從130位置大幅下挫。但是俄烏局勢應該沒那么容易解決，原油也很難回到100下方。全球通脹壓力沒有減弱的跡象，農(nóng)產(chǎn)板塊持續(xù)高位運行，但原油漲勢過猛的話，歐美無法承受，可能出臺進一步措施，宏觀層面仍然非常動蕩，目前宏觀層面對于美豆的影響急劇飆升；國內(nèi)3月底之前豆粕現(xiàn)貨依然緊張；俄烏戰(zhàn)爭導致葵粕、菜粕等雜粕供應可能出現(xiàn)斷檔；國內(nèi)下游養(yǎng)殖虧損加劇，但生豬遠月盤面逐漸給出較好套保機會，生豬產(chǎn)能的去化依然不會太順利。操作上，蛋白粕繼續(xù)維持偏多思路，注意局勢動蕩風險。

生豬；★☆☆；(中線繼續(xù)下跌)

近期生豬期現(xiàn)貨聯(lián)動下跌。豬價是國內(nèi)閉環(huán)運行，國內(nèi)飼料原料價格受國際大豆、玉米價格的暴漲影響而大漲，飼料成本大漲對于養(yǎng)殖戶的影響是加重養(yǎng)殖虧損，但是是否導致生豬存欄加速去化仍需觀察，春節(jié)過后的一兩個月是豬價的季節(jié)性低谷期，理論上養(yǎng)殖戶都有這個思想準備。目前豬價離10元/公斤的前低尚有一定距離，現(xiàn)貨價格可能仍有下行空間，2季度會出現(xiàn)第二個周期性低點。操作上，不看好近期生豬期價的反彈，未來可能繼續(xù)探底。