新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆(印尼政策暫無明顯變化 情緒平穩(wěn)后暫震蕩)

近兩日，國內(nèi)外棕櫚油行情急轉(zhuǎn)直下，連續(xù)兩日重挫。主要導(dǎo)火索在于市場傳言印尼棕櫚油相關(guān)政策可能調(diào)整。昨天馬棕5月合約下跌3.34%，報收6128林吉特/噸。昨天上午傳言顯示，印尼政府可能這兩天宣布DPO和DMO政策的修改。DPO將被取消，24度棕櫚油和33度棕櫚油出口需要執(zhí)行DMO(保持30%)，需要申請出口許可證，可能還會有其他產(chǎn)品會加入名單，也傳言可能增加Export Levy出口增收費。昨日下午最新消息看，印尼將動用棕櫚油稅中的資金，補貼無商標(biāo)食用油，最高價格限制在每升14000盧比。政府還決定取消品牌食用油的最高限價。因此，從截止目前消息看，DPO有調(diào)整但DMO政策調(diào)整尚無消息。若如傳言，24度棕櫚油和33度棕櫚油出口需要執(zhí)行DMO(保持30%)，意味著毛棕、棕櫚油脂肪酸、餐廚廢油等有恢復(fù)正常出口可能。雖然毛棕可能不在30%的DMO里面。但現(xiàn)在印尼毛棕出口量已經(jīng)很少了。若近兩天的政策調(diào)整如傳言，盤面此前的下跌可能已經(jīng)大部分反應(yīng)了傳言的影響。國內(nèi)方面，昨天棕櫚油繼續(xù)弱勢，豆棕盤面價差繼續(xù)回升。目前國內(nèi)棕櫚油依舊沒有進口利潤、沒有買船，國內(nèi)預(yù)期進口到港不足剛需，國內(nèi)庫存持續(xù)下降、超高現(xiàn)貨基差、豆棕現(xiàn)貨價差極度倒掛局面。國內(nèi)豆油階段有儲備輪出及進口大豆政策性拍賣，但預(yù)計4月消耗才可顯現(xiàn)。中期，若印尼24度棕櫚油和33度棕櫚油DMO(保持30%)不變，國際尤其是國內(nèi)棕櫚油供需最緊張的階段還會持續(xù)。基本面看，棕櫚油盤面繼續(xù)回調(diào)空間有限。短期，沒有DMO新消息出來的話，油脂盤面暫時震蕩。操作上，激進者短期技術(shù)關(guān)鍵位企穩(wěn)短多嘗試。

花生：★☆☆(油廠收購較積極 短期震蕩或偏強)

昨天，國內(nèi)花生期貨沖高回落。4月合約下下跌0.5%，報收8414元/噸。食品米價格上調(diào)后，市場接受力較差，食品米走貨無進一步好轉(zhuǎn)。吉林產(chǎn)區(qū)疫情影響較為明顯，市場停滯。油廠收購價格維持偏強運行，報價依舊7000-7600元/噸。終端市場變化不大，目前處于小包裝傳統(tǒng)淡季，商超及渠道銷售停滯。油廠供應(yīng)情況來看，國內(nèi)花生油開機率小幅上升，花生油壓榨產(chǎn)量上調(diào)。目前油料米套保利潤幾乎消失，套保盤打壓減弱。短期，花生盤面或震蕩偏強。操作上，短多操作。

紙漿：★☆☆(國外供應(yīng)有限，價格高位震蕩)

國外企業(yè)減產(chǎn)，運輸受阻，11月全球針葉漿發(fā)運量下降。期貨倉單高位。近期生活用紙價格持穩(wěn)，文化紙價格持穩(wěn)。下游開工方面，生活紙開工下降，雙膠紙開工上升，銅版紙開工維持。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存下降。國外供應(yīng)有限，價格高位震蕩。

豆粕；★☆☆；(高位震蕩)

隔夜美豆5月收于1657，跌0.81%。投資者擔(dān)憂新冠疫情在中國卷土重來，可能制約需求。中國再度爆發(fā)新冠疫情，多個城市實施出行限制，部分工廠停產(chǎn)，阻止疫情傳播，這可能損害原材料需求，令豆價承壓下行。不過2月份大豆壓榨數(shù)據(jù)接近歷史次高紀(jì)錄，幫助豆價收復(fù)部分失地。美國全國油籽加工行業(yè)協(xié)會(NOPA)周二發(fā)布的月度壓榨數(shù)據(jù)顯示，2月份會員企業(yè)壓榨大豆1.65057億蒲，較1月份的1.82216億蒲減少9.4%，但是比2021年2月份的1.55180億蒲提高6.4%，僅僅低于2020年2月份的歷史同期最高紀(jì)錄1.66288億蒲。俄烏雙方開始了邊打邊談，局面陷入膠著，烏方近期似乎有服軟妥協(xié)的跡象，俄方也給出了臺階，原油暫時回落至100下方。全球通脹壓力沒有減弱的跡象，農(nóng)產(chǎn)板塊持續(xù)高位運行，但原油漲勢過猛的話，歐美無法承受，可能出臺進一步措施，宏觀層面仍然非常動蕩，目前宏觀層面對于美豆的影響急劇飆升；國內(nèi)3月底之前豆粕現(xiàn)貨依然緊張；俄烏戰(zhàn)爭導(dǎo)致葵粕、菜粕等雜粕供應(yīng)可能出現(xiàn)斷檔；國內(nèi)下游養(yǎng)殖虧損加劇，但生豬遠月盤面逐漸給出較好套保機會，生豬產(chǎn)能的去化依然不會太順利。操作上，蛋白粕繼續(xù)維持偏多思路，注意局勢動蕩風(fēng)險。

生豬；★☆☆；(中線繼續(xù)下跌)

近期生豬期現(xiàn)貨聯(lián)動下跌。豬價是國內(nèi)閉環(huán)運行，國內(nèi)飼料原料價格受國際大豆、玉米價格的暴漲影響而大漲，飼料成本大漲對于養(yǎng)殖戶的影響是加重養(yǎng)殖虧損，但是是否導(dǎo)致生豬存欄加速去化仍需觀察，春節(jié)過后的一兩個月是豬價的季節(jié)性低谷期，理論上養(yǎng)殖戶都有這個思想準(zhǔn)備。目前豬價離10元/公斤的前低尚有一定距離，現(xiàn)貨價格可能仍有下行空間，2季度會出現(xiàn)第二個周期性低點。操作上，不看好近期生豬期價的反彈，未來可能繼續(xù)探底。