新湖早盤(pán)提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆(政策擾動(dòng)資金謹(jǐn)慎短期弱勢(shì)尋支撐)

上周四印尼官宣取消DMO政策，文件顯示21日DMO取消正式實(shí)施。毛棕在內(nèi)的棕櫚油制品的出口levy也大幅上調(diào)。但上周五下午又有消息，印尼政府目前正在研究各種替代政策，其中一項(xiàng)是可能將B30政策調(diào)整為B25-B20，馬棕盤(pán)面再度重挫。馬棕6月合約當(dāng)天下跌5.19%,報(bào)收5632林吉特/噸，4、5月合約跌幅更大。周末，船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，3月前20日馬棕出口環(huán)比減8.39%。數(shù)據(jù)暫時(shí)偏空，但3月最后一周天數(shù)較2月多三天，3月出口大概率環(huán)比增加。近期，國(guó)際棕油政策風(fēng)險(xiǎn)較大，短期沒(méi)有新利空的話(huà)，前期平臺(tái)區(qū)預(yù)計(jì)支撐較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)方面，上周五，國(guó)內(nèi)油脂沖高回落，棕櫚油領(lǐng)跌，技術(shù)走勢(shì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)差。YP2205大幅回升，P59持續(xù)大跌。國(guó)內(nèi)棕櫚油暫時(shí)仍沒(méi)有進(jìn)口利潤(rùn)、沒(méi)有買(mǎi)船，近兩日關(guān)注24度CNF報(bào)價(jià)變化。國(guó)內(nèi)豆油階段有儲(chǔ)備輪出及進(jìn)口大豆政策性拍賣(mài)，但預(yù)計(jì)4月才會(huì)出庫(kù)，3月國(guó)內(nèi)豆油供需依舊非常緊張，上周大豆壓榨量進(jìn)一步下降。短期棕油可能繼續(xù)偏弱，關(guān)注下方前期小平臺(tái)支撐效果。操作上，謹(jǐn)慎者繼續(xù)觀望。

花生：★☆☆(國(guó)內(nèi)油料米需求較好?震蕩持續(xù))

上周五，國(guó)內(nèi)花生期貨弱勢(shì)震蕩。4月合約下跌0.14%，報(bào)收8532元/噸。上周五，盤(pán)錦益海嘉里再次上調(diào)收購(gòu)價(jià)格，通貨米42%含油率，8.5%水分，由7450元/噸上調(diào)至7500元/噸，上調(diào)50元/噸。油廠收購(gòu)價(jià)格維持偏強(qiáng)運(yùn)行，山東河南42%含油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)依舊7000-7600元/噸。吉林產(chǎn)區(qū)疫情影響較為明顯，市場(chǎng)停滯。因疫情發(fā)展，國(guó)內(nèi)餐飲行業(yè)受到影響，油脂需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱。終端市場(chǎng)變化不大，目前處于小包裝傳統(tǒng)淡季，商超及渠道銷(xiāo)售停滯。目前油料米需求較好支撐盤(pán)面，短期花生盤(pán)面或震蕩延續(xù)。操作上，短多操作。

紙漿：★☆☆(國(guó)外供應(yīng)有限，價(jià)格高位震蕩)

國(guó)外企業(yè)減產(chǎn)，運(yùn)輸受阻，2022年1月全球木漿發(fā)運(yùn)量下降。期貨倉(cāng)單高位。近期生活用紙價(jià)格持穩(wěn)，文化紙價(jià)格持穩(wěn)。下游開(kāi)工方面，生活紙開(kāi)工上升，雙膠紙開(kāi)工下降，銅版紙開(kāi)工維持。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫(kù)存下降。國(guó)外供應(yīng)有限，價(jià)格高位震蕩。

豆粕；★☆☆；(高位震蕩)

隔夜美豆5月收于1666.25，跌0.13%。小麥和玉米價(jià)格下跌，令豆價(jià)承受比價(jià)壓力。美國(guó)農(nóng)業(yè)部海外農(nóng)業(yè)局發(fā)布的參贊報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2022/23年度中國(guó)大豆進(jìn)口將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1億噸。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所將阿根廷大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)調(diào)低至4200萬(wàn)噸，較早先預(yù)測(cè)值低2.6%。巴西咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Agroconsult近來(lái)經(jīng)過(guò)實(shí)地考察，預(yù)計(jì)巴西2021/22年度大豆產(chǎn)量為45.78億蒲式耳，同比減少10.6%，因?yàn)槟喜康貐^(qū)嚴(yán)重干旱。國(guó)際谷物理事會(huì)預(yù)計(jì)2021/22年度全球大豆產(chǎn)量為3.498億噸，較2月份調(diào)低0.9%。預(yù)計(jì)全球大豆期末庫(kù)存為4200萬(wàn)噸，較上月調(diào)低3%。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)過(guò)去數(shù)周，其對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的邊際影響有所減弱。原油在沖至130美元/桶后開(kāi)始了大幅回撤，似乎昭示著俄烏之間的局勢(shì)有所緩和，但是邊打邊談仍將持續(xù)一段時(shí)間，原油不太容易馬上回落至100美元/桶下方。原油的大跌并沒(méi)有帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品回落，全球糧油市場(chǎng)由于地緣政治而導(dǎo)致的階段性供需形勢(shì)失衡沒(méi)有緩解，近期一些國(guó)家也宣布了禁止或者限制本國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口。對(duì)于美豆來(lái)說(shuō)，除非俄烏大局已定，否則恐慌采購(gòu)的買(mǎi)家仍將支撐美豆價(jià)格在1600美分/蒲式耳以上。國(guó)內(nèi)3月底之前豆粕現(xiàn)貨依然緊張；俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致葵粕、菜粕等雜粕供應(yīng)可能出現(xiàn)斷檔；國(guó)內(nèi)下游養(yǎng)殖虧損加劇，但生豬遠(yuǎn)月盤(pán)面逐漸給出較好套保機(jī)會(huì)，生豬產(chǎn)能的去化依然不會(huì)太順利。操作上，蛋白粕繼續(xù)維持偏多思路，注意局勢(shì)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)。

生豬；★☆☆；(中線繼續(xù)下跌)

近期生豬期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)下跌。豬價(jià)是國(guó)內(nèi)閉環(huán)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)飼料原料價(jià)格受?chē)?guó)際大豆、玉米價(jià)格的暴漲影響而大漲，飼料成本大漲對(duì)于養(yǎng)殖戶(hù)的影響是加重養(yǎng)殖虧損，但是是否導(dǎo)致生豬存欄加速去化仍需觀察，春節(jié)過(guò)后的一兩個(gè)月是豬價(jià)的季節(jié)性低谷期，理論上養(yǎng)殖戶(hù)都有這個(gè)思想準(zhǔn)備。目前豬價(jià)離10元/公斤的前低尚有一定距離，現(xiàn)貨價(jià)格可能仍有下行空間，2季度會(huì)出現(xiàn)第二個(gè)周期性低點(diǎn)。操作上，不看好近期生豬期價(jià)的反彈，未來(lái)可能繼續(xù)探底。