新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆(印尼限制棕油出口 強(qiáng)勢(shì)加速謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn))

上周五，國(guó)內(nèi)油脂收盤后不久，印尼傳出爆炸性利多消息。該國(guó)總統(tǒng)宣布，決定從4月28日起禁止食用油及其原材料的出口，具體日期待定。他表示，將繼續(xù)監(jiān)督和評(píng)估這一政策，直到印尼擁有“充足且負(fù)擔(dān)得起”的食用油供應(yīng)。這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)油脂夜盤大幅跳空高開，連棕9月合約較當(dāng)天下午收盤價(jià)最高漲7%。此后，因美盤豆類下跌，國(guó)內(nèi)油脂盤面有所回落。BMD毛棕盤面當(dāng)晚無(wú)夜盤，預(yù)計(jì)今日高開補(bǔ)漲。短期，關(guān)注4月28日之前印尼棕櫚油出口禁令是否有更多細(xì)節(jié)出臺(tái)。由于此政策是印尼總統(tǒng)親自宣布，按期執(zhí)行概率很大。不過(guò)，印尼棕櫚油國(guó)內(nèi)消費(fèi)量遠(yuǎn)小于產(chǎn)量。此出口禁令實(shí)施后，印尼本土棕櫚油庫(kù)存預(yù)計(jì)快速回升，印尼本土價(jià)格很快下跌。只要實(shí)現(xiàn)政策目的，印尼棕櫚油出口相關(guān)政策會(huì)有新的調(diào)整。因此，預(yù)估該政策實(shí)施周期較短，可能半個(gè)月到一個(gè)月。此外，今日關(guān)注截止4月前25日馬棕出口船運(yùn)量環(huán)比數(shù)據(jù)。截止目前預(yù)估數(shù)據(jù)看，4月馬棕庫(kù)存可能165萬(wàn)噸，環(huán)比增加。國(guó)內(nèi)方面，因進(jìn)口大豆集中到港，上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量繼續(xù)回升，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存中期仍趨增加。此外，4月29日將延續(xù)拍賣50萬(wàn)噸2019年進(jìn)口大豆。國(guó)內(nèi)棕油暫時(shí)無(wú)新增買船，P2205現(xiàn)貨超高基差維持。據(jù)了解產(chǎn)業(yè)多頭主要擔(dān)心接貨后，國(guó)內(nèi)需求太差，后續(xù)銷售不暢，故接貨意愿較弱。預(yù)計(jì)P2205的現(xiàn)貨基差還會(huì)慢慢下跌，可能要到交割月才會(huì)實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)回歸。中短期，關(guān)注印尼出口禁令影響。若如期實(shí)施，國(guó)內(nèi)外油脂仍將走高。但預(yù)估該政策實(shí)施周期較短，故追多風(fēng)險(xiǎn)大。

花生：★☆☆(庫(kù)存回升收購(gòu)減弱??中期趨弱)

上周五，國(guó)內(nèi)花生期貨大跌，主力10月合約下跌2.44%，報(bào)收9024元/噸。周日受油廠收購(gòu)減弱，山東、河南產(chǎn)區(qū)價(jià)格再次下調(diào)，東北產(chǎn)區(qū)挺價(jià)心理明顯。盤錦益海油料米收購(gòu)價(jià)下調(diào)100元/噸報(bào)價(jià)7300元/噸。魯花油廠到貨量仍維持高位，部分工廠定量收購(gòu)，通貨米成交價(jià)格8200-8450元/噸。國(guó)內(nèi)花生油市場(chǎng)整體保持穩(wěn)定。一級(jí)普通花生油報(bào)價(jià)15300元/噸，小榨濃香型花生油報(bào)價(jià)區(qū)間為16500-17500元/噸。大型油廠在榨利良好以及小包裝用油的驅(qū)使下，開機(jī)率偏高。目前油廠到貨量仍處于高位，各工廠收購(gòu)動(dòng)力明顯不足，成交價(jià)格緩慢下滑?；ㄉ鷥r(jià)格仍存在下行空間。

紙漿：★☆☆(國(guó)內(nèi)需求走弱，向下壓力增強(qiáng))

前期國(guó)外減產(chǎn)，運(yùn)輸受阻，2022年2月全球針葉漿發(fā)運(yùn)量同比偏低。國(guó)外供應(yīng)持續(xù)受影響。期貨倉(cāng)單高位。近期生活用紙價(jià)格持穩(wěn)，文化紙價(jià)格持穩(wěn)。下游開工方面，生活紙開工上升，雙膠紙開工下降，銅版紙開工下降。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫(kù)存增加。國(guó)內(nèi)需求走弱，向下壓力增強(qiáng)。

豆粕；★☆☆；(擠升水后止跌反彈)

隔夜美豆7月收于1686.75，跌1.9%,價(jià)格臨近1700后，周末前多頭獲利了結(jié)，技術(shù)拋盤活躍。美國(guó)農(nóng)業(yè)部宣布，美國(guó)私人出口商報(bào)告向墨西哥銷售14.4萬(wàn)噸大豆，其中4.8萬(wàn)噸在2021/22年度交貨，9.6萬(wàn)噸在2022/23年度交貨。中國(guó)國(guó)家糧食交易中心計(jì)劃于4月29日競(jìng)價(jià)銷售50萬(wàn)噸大豆儲(chǔ)備。對(duì)于美豆來(lái)說(shuō)，除非俄烏大局已定，否則恐慌采購(gòu)的買家仍將支撐美豆價(jià)格在1600美分/蒲式耳以上。上周國(guó)儲(chǔ)進(jìn)口大豆再度拍賣，投放50萬(wàn)噸，成交率有所好轉(zhuǎn)。進(jìn)口大豆也開始陸續(xù)到港，疫情封鎖導(dǎo)致豆粕提貨困難，但這種情況已持續(xù)一段時(shí)間，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒有所緩和，現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)大幅回落，在外盤兩大利空的作用下，盤面投機(jī)做多熱情明顯降溫。還有就是此前國(guó)內(nèi)供需嚴(yán)重脫節(jié)，豆粕現(xiàn)貨基差達(dá)到記錄高位，豬價(jià)不斷測(cè)試新低，養(yǎng)殖利潤(rùn)非常差。所以一旦外盤有所緩和，國(guó)內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨的虛高就會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。但是我們不過(guò)分看跌，因?yàn)槎頌鯁?wèn)題沒(méi)有解決，各種消息層出不窮，基本都是煙霧彈，跟現(xiàn)實(shí)仍有差距。國(guó)內(nèi)在擠出一定的不合理升水之后，將止跌反彈。

生豬；★☆☆；(震蕩筑底)

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月末，生豬存欄42253萬(wàn)頭，其中能繁殖母豬存欄4185萬(wàn)頭，環(huán)比降1.94%，2月環(huán)比降幅為0.5%。全國(guó)多地防控疫情對(duì)很多地方尤其是南方地區(qū)運(yùn)輸情況影響較大，運(yùn)費(fèi)大幅上漲，屠企收豬難度增加，另外部分地區(qū)有疫情導(dǎo)致的短期囤貨行為。國(guó)家多次收儲(chǔ)、發(fā)改委表示將繼續(xù)視情況收儲(chǔ)，3月能繁存欄環(huán)比降幅超預(yù)期，多因素共振下近兩日生豬期價(jià)大幅上漲，在沉寂許久后盤面有反彈的需求，但反彈過(guò)后盤面可能給出套保利潤(rùn)，吸引套保資金入場(chǎng)，所以我們對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)的看法仍偏謹(jǐn)慎。目前市場(chǎng)唯一的中期利好因素就是國(guó)家收儲(chǔ)豬肉。疫情影響的是豬肉的供需兩端，屠宰端因?yàn)橐咔榭赡苁詹坏截i，下游消費(fèi)端因?yàn)橐咔榭赡芟陆档母鼮閲?yán)重。我們依然認(rèn)為收儲(chǔ)會(huì)延長(zhǎng)本輪生豬下行周期的筑底時(shí)間，2季度將在震蕩中不斷尋底，目前雖然虧損嚴(yán)重，但是疫情導(dǎo)致的消費(fèi)下降也是不爭(zhēng)的事實(shí)，所以周期性上漲的時(shí)點(diǎn)仍需觀察。

玉米：★☆☆(物流好轉(zhuǎn)低價(jià)替代品難覓連盤創(chuàng)新高)

近日玉米市場(chǎng)購(gòu)銷趨于活躍，現(xiàn)貨價(jià)格有所抬升，產(chǎn)區(qū)物流運(yùn)輸有所恢復(fù)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)建庫(kù)需求下玉米收購(gòu)報(bào)價(jià)上調(diào)，南方銷區(qū)玉米價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，飼料企業(yè)采購(gòu)意愿不佳。下游淀粉產(chǎn)品庫(kù)存近期顯示高位回落，物流轉(zhuǎn)好淀粉走貨加快。近期政策性托市小麥停拍，受此提振小麥價(jià)格迅速上漲，不少地區(qū)小麥價(jià)格創(chuàng)新高，疊加市場(chǎng)消息定向稻谷繼續(xù)停拍，共同支撐盤面玉米價(jià)格。外盤方面，美玉米近十年來(lái)首次突破八美元大關(guān)，俄烏沖突威脅到烏克蘭玉米播種，中斷黑海地區(qū)的出口，導(dǎo)致全球玉米供應(yīng)更為緊張，春播工作進(jìn)展緩慢，亦支撐價(jià)格，周五，CBOT玉米收盤下跌，價(jià)格高位后吸引多頭獲利了結(jié)，打壓玉米價(jià)格回落。近期連盤玉米在政策糧停拍、小麥價(jià)格高企及美玉米沖高的利多影響下，盤面上行，在進(jìn)口美玉米利潤(rùn)倒掛的情況下，我國(guó)近期仍有采購(gòu)美玉米，內(nèi)貿(mào)玉米的低價(jià)替代品難覓，連盤9月合約缺口預(yù)期較強(qiáng)，俄烏沖突推動(dòng)全球糧價(jià)上漲，國(guó)內(nèi)外春播在即，關(guān)注全球玉米種植面積變化情況，短期預(yù)計(jì)盤面高位運(yùn)行為主，連盤遠(yuǎn)月仍可關(guān)注逢低做多機(jī)會(huì)。