新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆(出口禁令實施五一假期在即 高位震蕩)

昨日，BMD毛棕盤面沖高后偏弱震蕩，7月合約下跌1.31%，報收6910林吉特/噸，夜盤震蕩延續(xù)。印尼擴大棕櫚油出口禁令，意味著印尼棕櫚油月出口將減少200-300萬噸。目前印尼棕櫚油庫存大約500多萬噸，印尼罐容預(yù)計600-700萬噸，也有機構(gòu)認為罐容1000萬噸。由于印尼棕櫚油月消費顯著小于產(chǎn)量且?guī)烊菹拗?，印尼出口禁令持續(xù)時間不會太長。昨天多個機構(gòu)認為印尼出口禁令將在5月初齋月節(jié)后不久結(jié)束，即半個月左右。因此，中短期仍有印尼政策變化風險，市場參與者謹慎。印尼新的出口禁令對印度、歐盟棕櫚油進口影響很大，政策持續(xù)時間將是影響程度的關(guān)鍵。此外，4月馬棕庫存可能環(huán)比增加，但5月馬棕庫存可能環(huán)比下降，因印尼出口禁令將令馬棕發(fā)貨增加。國內(nèi)方面，國內(nèi)油脂昨日探底回升，跳空缺口填補，持倉變化不大，資金整體態(tài)度謹慎。印尼禁止棕櫚油出口后，國內(nèi)5-6月船貨發(fā)貨將受影響，實際到港24度預(yù)計更少或5-6萬噸。5月到港量減少或到貨延遲，疊加交割月臨近，近兩日P2205明顯強勢，P59再創(chuàng)新高。目前現(xiàn)貨對P2209升水近2800元/噸，現(xiàn)貨基差極高。后期國內(nèi)棕櫚油進口預(yù)期是基差走弱關(guān)鍵，否則或有收基差行情。此外，今日即將進行進口大豆政策性拍賣，關(guān)注成交情況。短期，市場情緒稍有緩和，高位運行持續(xù)。因印尼出口禁令或持續(xù)較短時間，資金參與謹慎。操作上，國內(nèi)五一假期在即，觀望。

花生：★☆☆(五一需求支撐??短期震蕩延續(xù))

昨日，國內(nèi)花生期貨震蕩，主力10月合約上漲0.37%，報收9172元/噸，日線繼續(xù)震蕩。臨近五一假期，市場備貨意愿有所增加，產(chǎn)區(qū)整體上貨量有限，部分地區(qū)挺價心理明顯。油料方面，魯花油廠到貨量仍維持高位，部分工廠定量收購，通貨米成交價格8200-8350元/噸。下游方面，國內(nèi)壓榨一級普通花生油報價15500元/噸，小榨濃香型花生油報價區(qū)間16500-17500元/噸，花生油價格有所走強，花生油實際需求沒有變化。上周油廠開機率下降，但本周部分油廠小幅上調(diào)花生油出廠報價，花生米價格下跌，油廠榨利改善。油廠整體收購節(jié)奏已有所放緩，食品端行情拉動有限。中短期來看，五一之后，花生價格易跌難漲。

紙漿：★☆☆(成本支撐走強，短期高位震蕩)

2022年2月全球針葉漿發(fā)運量同比偏低。外盤價格上調(diào)，成本支撐增強。期貨倉單高位。近期生活用紙價格持穩(wěn)，文化紙價格持穩(wěn)。下游開工方面，生活紙開工上升，雙膠紙開工下降，銅版紙開工下降。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存增加。成本支撐走強，短期高位震蕩。

豆粕；★☆☆；(擠升水后止跌反彈)

隔夜大豆7月合約收于1684.5，跌0.49%，因為玉米播種步伐緩慢，可能導(dǎo)致大豆播種面積增加，令豆價承壓。目前天氣是巨大的影響因素。氣象預(yù)報顯示玉米種植帶將會出現(xiàn)大范圍的降雨，繼續(xù)放慢玉米播種，可能促使農(nóng)戶提高大豆播種面積。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報告顯示，截至2022年4月21日的一周，美國2021/22年度大豆凈銷售量為481,300噸，比上周高出5%，但是比四周均值低了37%。2022/23年度的凈銷售量為580,000噸，一周前為1,240,000噸。大豆出口銷售總量為106萬噸，位于分析師的預(yù)期范圍內(nèi)，中國是主要的買家，購進了63.31萬噸大豆。對于美豆來說，除非俄烏大局已定，否則恐慌采購的買家仍將支撐美豆價格在1600美分/蒲式耳以上。上周國儲進口大豆再度拍賣，投放50萬噸，成交率有所好轉(zhuǎn)。進口大豆也開始陸續(xù)到港，疫情封鎖導(dǎo)致豆粕提貨困難，但這種情況已持續(xù)一段時間，市場擔憂情緒有所緩和，現(xiàn)貨基差報價大幅回落，在外盤兩大利空的作用下，盤面投機做多熱情明顯降溫。還有就是此前國內(nèi)供需嚴重脫節(jié)，豆粕現(xiàn)貨基差達到記錄高位，豬價不斷測試新低，養(yǎng)殖利潤非常差。所以一旦外盤有所緩和，國內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨的虛高就會體現(xiàn)出來。但是我們不過分看跌，因為俄烏問題沒有解決，各種消息層出不窮，基本都是煙霧彈，跟現(xiàn)實仍有差距。國內(nèi)在擠出一定的不合理升水之后，將止跌反彈。

生豬；★☆☆；(震蕩筑底)

統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，3月末，生豬存欄42253萬頭，其中能繁殖母豬存欄4185萬頭，環(huán)比降1.94%，2月環(huán)比降幅為0.5%。全國多地防控疫情對很多地方尤其是南方地區(qū)運輸情況影響較大，運費大幅上漲，屠企收豬難度增加，另外部分地區(qū)有疫情導(dǎo)致的短期囤貨行為。國家多次收儲、發(fā)改委表示將繼續(xù)視情況收儲，3月能繁存欄環(huán)比降幅超預(yù)期，多因素共振下近兩日生豬期價大幅上漲，在沉寂許久后盤面有反彈的需求，但反彈過后盤面可能給出套保利潤，吸引套保資金入場，所以我們對當前市場走勢的看法仍偏謹慎。目前市場唯一的中期利好因素就是國家收儲豬肉。疫情影響的是豬肉的供需兩端，屠宰端因為疫情可能收不到豬，下游消費端因為疫情可能下降的更為嚴重。我們依然認為收儲會延長本輪生豬下行周期的筑底時間，2季度將在震蕩中不斷尋底，目前雖然虧損嚴重，但是疫情導(dǎo)致的消費下降也是不爭的事實，所以周期性上漲的時點仍需觀察。

玉米：★☆☆(美盤強勢提振連盤)

近日玉米市場購銷趨于活躍，現(xiàn)貨價格有所抬升，產(chǎn)區(qū)物流運輸逐漸恢復(fù)，當?shù)仄髽I(yè)建庫需求下玉米收購報價上調(diào)，北港集港增加，庫存開始累積，下海走貨好轉(zhuǎn)，南方銷區(qū)玉米價格相對平穩(wěn)，飼料企業(yè)采購意愿不佳。下游淀粉產(chǎn)品庫存近期顯示高位回落，物流轉(zhuǎn)好淀粉走貨加快。近期政策性托市小麥停拍，受此提振小麥價格迅速上漲，不少地區(qū)小麥價格創(chuàng)新高，疊加市場消息定向稻谷繼續(xù)停拍，共同支撐盤面玉米價格。外盤方面，CBOT玉米期貨再創(chuàng)近十年來新高，美玉米種植延遲，巴西二季玉米產(chǎn)量前景削減，俄烏沖突持續(xù)，以及美玉米出口前景樂觀，共同推動盤面。近期連盤玉米在政策糧停拍、小麥價格高企及美玉米沖高的利多影響下，盤面上行，在進口美玉米利潤倒掛的情況下，我國近期仍有采購美玉米，內(nèi)貿(mào)玉米的低價替代品難覓，連盤9月合約缺口預(yù)期較強，俄烏沖突推動全球糧價上漲，國內(nèi)外春播在即，關(guān)注全球玉米種植面積變化情況，短期預(yù)計盤面仍以高位運行為主，連盤遠月仍可關(guān)注逢低做多機會。