新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆(印尼出口禁令暫持續(xù) 油脂止跌高位持續(xù))

昨天，BMD毛棕、CBOT豆油及國內(nèi)油脂盤面整體稍偏強，馬棕7月合約上漲2.36%，報收6461林吉特/噸。昨日國際原油強勢，夜盤繼續(xù)拉漲，因歐盟努力爭取對俄羅斯石油禁令的支持等原因，但BMD夜盤受其影響有限。印尼棕櫚油出口禁令仍是近期植物油市場主導因素。昨天印尼貿(mào)易部散裝食用油均價小幅下跌至17400印尼盧比/升，距14000盧比/升的出口禁令取消標準還有一定距離。印尼食用油目前目標價格太低，但國內(nèi)生產(chǎn)成本抬升，故生產(chǎn)商不愿意降價銷售。短期，印尼對出口禁令大調(diào)整的概率預計較小。另外，MPOB4月報告后市場開始關(guān)注5月馬棕出口。5月前10日馬棕出口船運量環(huán)比增近40%，數(shù)據(jù)非常好。后期出口環(huán)比增幅預計回落，關(guān)注全月最終的出口環(huán)比。若5月馬棕出口環(huán)比增幅15%以上，當月馬棕庫存預計環(huán)比下降。國內(nèi)方面，昨日國內(nèi)油脂震蕩，夜盤跟隨原油偏強。因印尼棕油出口禁令，國內(nèi)5月實際24度棕櫚油進口量較預期減少，沿海24度現(xiàn)貨仍報09+3400~4000元/噸。6-9月國內(nèi)買船極少，中期進口不確定性很大。國內(nèi)豆油庫存近期繼續(xù)回升，因進口及壓榨大豆量較充足，但仍是歷史同期極低庫存水平。國內(nèi)菜油延續(xù)供需兩淡、庫存穩(wěn)中稍降。短期，只要印尼出口禁令沒有變化、歐盟生柴摻混義務(wù)下調(diào)沒有官方公告，植物油難繼續(xù)下跌。若印尼出口禁令達一個月甚至超出一個月，歐盟及印尼供需將雖時間推移顯著趨緊，將支撐國際棕櫚油價格繼續(xù)偏強。操作上，政策不確定性大，謹慎者觀望，激進者嘗試做多棕櫚油月間差。

花生：★☆☆(產(chǎn)區(qū)收購價偏強 短期盤面偏強持續(xù))

昨日，國內(nèi)花生期貨震蕩走強，繼續(xù)增倉上行，主力10月合約上漲1.14%，報收9778元/噸。國內(nèi)花生昨日現(xiàn)貨價格穩(wěn)中稍強，河南地區(qū)部分地區(qū)報價小漲。目前各產(chǎn)區(qū)上貨量有限，部分貿(mào)易商入市較為謹慎，但多以隨用隨采，但一部分貿(mào)易商建倉意愿較為強烈，對于后市預期較好。油廠到貨及價格維持穩(wěn)定。下游方面，大型油廠在榨利良好以及小包裝用油的驅(qū)使下，保持較高開機率，中小加工廠花生油小幅累庫，開機率一般。目前國內(nèi)壓榨一級普通花生油報價15500元/噸；小榨濃香型花生油市場報價不一，報價區(qū)間為16500-17500元/噸，價格持穩(wěn)?；ㄉ袌鲋鸩竭M入收購收尾階段，產(chǎn)區(qū)上貨量有限，供應商看漲心理明顯。中短期花生可能因油廠需求支撐繼續(xù)偏強。

紙漿：★☆☆(成本支撐走強，短期高位震蕩)

2022年2月全球針葉漿發(fā)運量同比偏低。外盤價格上調(diào)，成本支撐增強。期貨倉單高位。近期生活用紙價格持穩(wěn)，文化紙價格持穩(wěn)。下游開工方面，生活紙開工維持，雙膠紙開工維持，銅版紙開工維持。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存增加。成本支撐走強，短期高位震蕩。

豆粕；★☆☆；(擠升水后止跌反彈)

隔夜大豆7月合約收于1606，漲0.86%，考驗1600關(guān)鍵關(guān)口。美國農(nóng)業(yè)部將于5月12日發(fā)布其5月份供需報告。南美大豆因為干旱而歉收，可能提振美國大豆需求，因此市場將密切關(guān)注美國的大豆出口數(shù)據(jù)。分析師平均預計2022/23年度美國大豆產(chǎn)量為46.04億蒲，如果預測成為現(xiàn)實，這將比2021/22年度的大豆產(chǎn)量44.35億蒲提高3.8個百分點。咨詢機構(gòu)Patria?Agronegocios預計2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量將達到1.46億噸，同比增加19.5%。對于美豆來說，除非俄烏大局已定，否則恐慌采購的買家仍將支撐美豆價格在1600美分/蒲式耳以上。進口大豆也開始陸續(xù)到港，疫情封鎖導致豆粕提貨困難，但這種情況已持續(xù)一段時間，市場擔憂情緒有所緩和，現(xiàn)貨基差報價大幅回落，在外盤兩大利空的作用下，盤面投機做多熱情明顯降溫。還有就是此前國內(nèi)供需嚴重脫節(jié)，豆粕現(xiàn)貨基差達到記錄高位，豬價不斷測試新低，養(yǎng)殖利潤非常差。所以一旦外盤有所緩和，國內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨的虛高就會體現(xiàn)出來。但是我們不過分看跌，因為俄烏問題沒有解決，各種消息層出不窮，基本都是煙霧彈，跟現(xiàn)實仍有差距。國內(nèi)在擠出一定的不合理升水之后，將止跌反彈。

生豬；★☆☆；(震蕩上行)

節(jié)后現(xiàn)貨豬價略有回升，此輪上漲的原因可以歸結(jié)為：1、發(fā)改委表態(tài)將繼續(xù)視情況收儲，但實際情況是需要企業(yè)墊資收儲，所以多流標；2、統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示3月能繁存欄降幅超2月，3月末生豬存欄42253萬頭，其中能繁殖母豬存欄4185萬頭，環(huán)比降1.94%，2月環(huán)比降幅為0.5%；3、全國疫情多地散發(fā)導致短期內(nèi)囤貨消費猛增，但是當疫情緩和后，將提前透支未來一段時間的消費；4、本輪豬周期呈現(xiàn)經(jīng)典的雙底特征，且第二個底部高于第一個底部，市場普遍預期新周期已經(jīng)開啟，但新周期的表現(xiàn)形式將跟上一輪區(qū)別很大，很可能是震蕩區(qū)間緩慢上移抬升，因為目前產(chǎn)能的去化還比較有限。此外，在沉寂許久后盤面有反彈的需求，但反彈過后盤面可能給出套保利潤，吸引套保資金再度入場。去年7月以后能繁母豬存欄開始下降，向前推10個月，也就是在今年的4-5月份理論生豬出欄數(shù)量開始下降，這也是我們認為2季度本輪豬周期將筑底的重要依據(jù)，但目前看持續(xù)較長時間的周期性大漲行情較難出現(xiàn)，原因是產(chǎn)能去化仍不到位，疫情對消費的長期沖擊仍然存在，不過期貨的操作思路應逐漸向多頭方向上轉(zhuǎn)。

玉米：★☆☆(美盤反彈支撐連盤)

近期CBOT玉米因氣象好轉(zhuǎn)利于加快玉米播種預期，盤面回調(diào)擠出前期播種緩慢升水，近日美盤開始反彈，市場對即將發(fā)布的5月份美農(nóng)供需報告關(guān)注度較高，美玉米產(chǎn)量下調(diào)可能性較大，以及原油反彈均提振玉米。目前國內(nèi)玉米基本面交易點略顯平淡，連盤受CBOT玉米影響，回調(diào)后亦有反彈趨勢。春播方面，播種比較順利，全國已春播糧食4.92億畝，完成意向面積的52.4%，進度快于去年同期1.6個百分點。最新農(nóng)情調(diào)度顯示，春玉米播種近七成。玉米現(xiàn)貨市場價格走勢堅挺，今年新作上市供應前，玉米供需仍有缺口，深加工企業(yè)玉米收購較為積極，貿(mào)易環(huán)節(jié)挺價意愿較強，支撐價格。近期中儲糧提價收購，疫情影響其收儲進度，提價刺激上量。目前美玉米進口完稅價估算較內(nèi)貿(mào)玉米價格高出300元/噸以上，在進口利潤倒掛的情況下，我國仍有采購美玉米，按照美農(nóng)周度出口銷售報告顯示，4月份每周我國均采購超100萬噸美玉米，亦提振國內(nèi)玉米價格。內(nèi)貿(mào)玉米的低價替代品難覓，連盤9月合約缺口預期較強，俄烏沖突推動全球糧價上漲，國內(nèi)外春播進行中，關(guān)注全球玉米種植情況，短期預計盤面仍以高位震蕩為主，連盤遠月仍可關(guān)注逢低做多機會。