新湖早盤(pán)提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆(周邊商品下跌印尼出口繼續(xù)影響 短期弱勢(shì)運(yùn)行持續(xù))

上周五，BMD毛棕盤(pán)面繼續(xù)走弱，9月合約下跌0.38%，報(bào)收5456林吉特/噸。上周五夜盤(pán)美原油重挫，各月合約跌幅5%以上。因美聯(lián)儲(chǔ)加息令市場(chǎng)擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)放緩從而影響原油需求。棕櫚油角度看，印尼6-7月棕櫚油出口數(shù)量預(yù)期顯著恢復(fù)，仍是市場(chǎng)主要利空因素，但金融市場(chǎng)系統(tǒng)性下跌影響同樣巨大。短期，系統(tǒng)性下跌可能繼續(xù)影響國(guó)際植物油盤(pán)面。國(guó)內(nèi)方面，上周五國(guó)內(nèi)三個(gè)油脂延續(xù)弱勢(shì)，夜盤(pán)受原油大跌影響進(jìn)一步下行。國(guó)內(nèi)6月棕櫚油預(yù)計(jì)到港量仍不多，7月到港量據(jù)悉30萬(wàn)噸左右，7月進(jìn)口量相對(duì)前6個(gè)月預(yù)計(jì)明顯偏高，但前提是后期印尼出口發(fā)貨恢復(fù)正常。國(guó)內(nèi)大豆最新壓榨量回升，豆油庫(kù)存或小增。中短期國(guó)際油脂油料基本面預(yù)期、周邊市場(chǎng)氛圍、技術(shù)走勢(shì)看，油脂可能延續(xù)弱勢(shì)。操作上，在印尼棕油顯著恢復(fù)出口預(yù)期不變情況下，暫時(shí)反彈偏空操作。

花生：★☆☆(關(guān)注新作面積及天氣??暫時(shí)震蕩)

昨天，國(guó)內(nèi)花生期貨繼續(xù)弱勢(shì)，主力10月合約下跌0.48%，報(bào)收10034元/噸。近期，國(guó)內(nèi)花生現(xiàn)貨價(jià)格始終持穩(wěn)，油料米8600元/噸，通貨米8800-8900元/噸，部分地區(qū)通貨米9200-9400元/噸。市場(chǎng)交易接近尾聲，產(chǎn)區(qū)余量見(jiàn)底，整體需求量有限。油廠到貨量維持較低水平，魯花通貨米成交價(jià)格8600-9000元/噸。工廠陸續(xù)停機(jī)，部分保持停機(jī)不停收的狀態(tài)?；ㄉ蛢r(jià)格暫時(shí)仍持穩(wěn)，目前花生油處于傳統(tǒng)需求淡季，成交較淡。國(guó)內(nèi)舊作已進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)關(guān)注新作面積及天氣。近期河南、山東等地遭遇高溫天氣，關(guān)注影響。國(guó)內(nèi)新作面積減少預(yù)期支撐，中期花生偏多對(duì)待。

紙漿：★☆☆(需求將走弱，向下壓力增大)

2022年3月全球針葉漿發(fā)運(yùn)量同比偏低。外盤(pán)供應(yīng)相對(duì)有限，成本支撐偏強(qiáng)。期貨倉(cāng)單高位。近期生活用紙價(jià)格上調(diào)，文化紙價(jià)格持穩(wěn)。下游開(kāi)工方面，生活紙開(kāi)工上升，雙膠紙開(kāi)工下降，銅版紙開(kāi)工上升。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫(kù)存下降。需求將走弱，向下壓力增大。

豆粕；★☆☆；(擠升水后止跌反彈)

隔夜大豆7月合約收于1702，跌0.44%。國(guó)際原油大跌，麥價(jià)下跌超過(guò)四個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)大豆市場(chǎng)構(gòu)成利空壓力。不過(guò)中西部地區(qū)天氣變得高溫干燥，威脅大豆作物初期生長(zhǎng)，制約了大豆市場(chǎng)的下跌空間。美國(guó)全國(guó)海洋大氣管理局(NOAA)發(fā)布的氣象預(yù)報(bào)顯示，6月24日至6月30日期間，玉米種植帶東部將會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性干燥天氣，中部的天氣普遍比正常要熱。因公共節(jié)日，美國(guó)市場(chǎng)于周一休市。對(duì)于美豆來(lái)說(shuō)，除非俄烏大局已定，否則恐慌采購(gòu)的買(mǎi)家仍將支撐美豆價(jià)格在1600美分/蒲式耳以上。操作上，我們延續(xù)上周的觀點(diǎn)，目前連粕找不到趨勢(shì)性看跌的理由，在豆粕期現(xiàn)貨擠出去一些不合理升水之后，鑒于復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)，市場(chǎng)在偏低位置仍可能會(huì)吸引一波買(mǎi)盤(pán)。對(duì)于當(dāng)前我國(guó)的疫情形勢(shì)，上海已經(jīng)逐步解除封控，未來(lái)會(huì)越來(lái)越好，也就是說(shuō)疫情對(duì)于消費(fèi)的消極影響將轉(zhuǎn)淡。影響美豆的大環(huán)境-地緣政治沒(méi)有大的變化，甚至更為緊張。因此近期蛋白粕期價(jià)的每一次回落都可能孕育著多單入場(chǎng)的時(shí)機(jī)，但上方空間受到美豆的限制。

生豬；★☆☆；(回調(diào)可能延續(xù))

近日生豬期價(jià)橫盤(pán)整理，自從生豬9月期價(jià)突破了底部16000-18000的震蕩區(qū)間上行后，上方每一個(gè)整數(shù)關(guān)口19000、20000、21000都是重要的參考位置。近日全國(guó)多個(gè)省份加大對(duì)生豬產(chǎn)能的補(bǔ)貼力度，釋放政策性穩(wěn)產(chǎn)能信號(hào)。官方數(shù)據(jù)顯示，截至4月末能繁母豬存欄為4177萬(wàn)頭，而上月末的數(shù)據(jù)為4185萬(wàn)頭，也就是說(shuō)能繁環(huán)比降幅僅為0.2%，上個(gè)月的環(huán)比降幅為1.94%。均衡線為4100萬(wàn)頭。目前其實(shí)還沒(méi)有達(dá)到均衡線，各地已經(jīng)開(kāi)始釋放政策性穩(wěn)產(chǎn)能信號(hào)。能繁母豬產(chǎn)能去化趨緩。按照市場(chǎng)第三方數(shù)據(jù)，5月份能繁母豬存欄環(huán)比已轉(zhuǎn)正，本輪產(chǎn)能去化或已完成，產(chǎn)能去化不到位限制盤(pán)面上行預(yù)期。去年7月以后能繁母豬存欄開(kāi)始下降，向前推10個(gè)月，也就是在今年的4-5月份理論生豬出欄數(shù)量開(kāi)始下降，這也是我們認(rèn)為2季度本輪豬周期將筑底的重要依據(jù)，但目前看持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的周期性大漲行情較難出現(xiàn)，原因是產(chǎn)能去化仍不到位，疫情對(duì)消費(fèi)的長(zhǎng)期沖擊仍然存在。操作上，本輪期貨回調(diào)可能延續(xù)，暫時(shí)觀望。

玉米：★☆☆(美盤(pán)干旱預(yù)期炒作，連盤(pán)震蕩)

外盤(pán)方面，美玉米盤(pán)面對(duì)玉米播種期的炒作基本結(jié)束，目前交易轉(zhuǎn)向天氣，開(kāi)始對(duì)后續(xù)主產(chǎn)區(qū)炎熱干燥預(yù)期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)升水炒作。NOAA發(fā)布的氣象預(yù)報(bào)顯示，進(jìn)入7月份，美國(guó)玉米種植帶大部分地區(qū)的農(nóng)作物將會(huì)面臨高溫及低于正常降雨的天氣狀況，支撐盤(pán)面。國(guó)內(nèi)方面，定向稻谷持續(xù)投放，新麥上市進(jìn)度加快，華北當(dāng)?shù)仄髽I(yè)玉米到貨量下降，刺激當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提價(jià)收購(gòu)玉米。近期小麥價(jià)格走勢(shì)亦偏弱，對(duì)玉米價(jià)格亦存在一定壓力，廣東港谷物庫(kù)存再創(chuàng)新高，近一周蛇口報(bào)價(jià)小幅下調(diào)20元/噸，東北地區(qū)玉米價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，深加工企業(yè)玉米庫(kù)存有所下滑。目前美玉米進(jìn)口完稅成本約3280元/噸，蛇口港內(nèi)貿(mào)玉米價(jià)格2880元/噸，進(jìn)口玉米倒掛再次達(dá)到約400元/噸。巴西玉米最新進(jìn)口完稅價(jià)3050元/噸，進(jìn)口倒掛近200元/噸，整體來(lái)看，近期CBOT玉米走勢(shì)較好，對(duì)連盤(pán)玉米存在一定的支撐。國(guó)內(nèi)稻谷持續(xù)供應(yīng)填補(bǔ)年度玉米缺口預(yù)期，拖累連盤(pán)，階段性限制盤(pán)面上行動(dòng)力。