新湖早盤提示（有色版塊）

鋁:?★☆☆(淡季消費受抑鋁價重心下移難改)

通脹持續(xù)攀升而經(jīng)濟指標下行，海外經(jīng)濟前景擔憂加劇，上周五外盤鋁價延續(xù)震蕩下行走勢，不過尾盤反彈，LME三月期鋁價最低至2380美元/噸，但最終收漲1%至2468.5美元/噸。滬期鋁夜盤小幅震蕩，主力2208合約小幅收高于18980元/噸。早間現(xiàn)貨市場成交略有改善，下游逢低為周末備貨，貿(mào)易商參與也有所回升。持貨商則表現(xiàn)為挺價惜售。上海主流成交價格在19060元/噸上下，較期貨貼水10左右。廣東主流成交價格在19040元/噸上下。國內(nèi)經(jīng)濟復蘇勢頭強，帶動國內(nèi)鋁消費回升，但傳統(tǒng)淡季抑制消費回升勢頭，而地產(chǎn)市場仍未脫離下行態(tài)勢，對整體消費仍有拖累。而產(chǎn)量持續(xù)攀升，供應壓力趨增。當前宏觀面預期仍左右市場情緒，引發(fā)價格反復波動。操作上建議反彈做空。

銅：★☆☆(衰退擔憂加劇，銅價大幅下挫)

周五隔夜銅價震蕩運行，主力2208合約收于61460元/噸，跌幅0.28%。上周公布的美國消費支出不及預期，市場對美國經(jīng)濟衰退的擔憂越來越大，有色普跌，銅價大幅下挫。而且雖然國內(nèi)疫情防控放松，經(jīng)濟開始恢復，但短期對銅消費拉動有限，國內(nèi)銅需求仍然表現(xiàn)疲弱。銅價下跌后現(xiàn)貨市場整體成交依然清淡，現(xiàn)貨報價持續(xù)回落，上周上期所銅庫存增加9508噸至6.67萬噸，預計后續(xù)會延續(xù)累庫。整體來看，高通脹下美聯(lián)儲激進加息，全球經(jīng)濟下行壓力較大，市場對全球銅需求較為悲觀。另外下半年銅供應壓力要大于上半年。預計后續(xù)銅價將延續(xù)下跌趨勢。

鎳：★☆☆(供應增加疊加宏觀打壓，鎳價延續(xù)弱勢)

周五隔夜鎳價震蕩運行，主力2208合約收于166300元/噸，漲幅0.78%。隨著印尼濕法、火法項目產(chǎn)量持續(xù)釋放，從3月份開始，國內(nèi)鎳鐵、高冰鎳、中間品進口均大幅增加。國內(nèi)精煉鎳因原料來源緩解，華友復產(chǎn)項目產(chǎn)量開始釋放，5月國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量同比大幅增加，預計后續(xù)產(chǎn)量將維持高位。雖然5月國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量同比也大幅回升，但因近期鎳鐵價格大幅下跌，國內(nèi)鎳鐵廠生產(chǎn)陷入虧損，6月部分鐵廠開始減產(chǎn)，預計國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比將有所下滑。整體來看，鎳供應端，受印尼鎳新增項目的沖擊，全球鎳供應壓力逐漸顯現(xiàn)，鎳全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格均承壓。需求端，新能源領域鎳需求維持強勁，但鋼廠因虧損開始減產(chǎn)，7月仍繼續(xù)減產(chǎn)，不銹鋼領域鎳需求疲弱。而且宏觀面對鎳價壓力也較大，在高通脹全球央行激進加息的背景下，市場對全球經(jīng)濟陷入衰退的擔憂不斷發(fā)酵。預計在供應增加需求疲弱，以及宏觀面壓力下，鎳價將延續(xù)跌勢。

鋅：★☆☆(宏觀經(jīng)濟擔憂持續(xù)鋅價持續(xù)弱勢)

上周美經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，市場對經(jīng)濟擔憂持續(xù)，鋅價繼續(xù)下行。上周五隔夜滬鋅主力2208合約收于22780元/噸，跌幅0.57%。國內(nèi)現(xiàn)貨市場，周五鋅價大幅下挫，成交較好，升水走高。上周國內(nèi)鋅錠庫存仍有較大幅去庫，但也有因煉廠減產(chǎn)到貨減少原因，下游需求仍未明顯好轉(zhuǎn)。上周LME0-3價差大幅回落，亞洲庫存回升，國內(nèi)有隱性庫存流向臺灣、新加坡市場，填補短缺，擠倉風險暫較小。供應方面，國內(nèi)外冶煉廠虧損減產(chǎn)增多，國內(nèi)鋅礦供應也持續(xù)緊張，也是今年支撐鋅價的主要原因。需求方面，中國刺激政策下，下半年需求有望好于預期，但海外市場逐步進入衰退周期，我國下游鍍鋅等出口數(shù)據(jù)遠不及去年同期。另宏觀面，通脹見頂信號逐漸明顯。因此整體上，我們認為鋅價中長期難改抵抗式下跌趨勢。