新湖早盤(pán)提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆（美聯(lián)儲(chǔ)加息在即 弱勢(shì)持續(xù)但菜油仍強(qiáng)） 昨天，BMD毛棕盤(pán)面繼續(xù)弱勢(shì)震蕩，10月合約下跌1.46%，報(bào)收3646林吉特/噸。MPOA預(yù)估7月1-20日馬棕產(chǎn)量環(huán)比減少4.64%，產(chǎn)量環(huán)比數(shù)據(jù)相對(duì)偏低。但出口數(shù)據(jù)同樣較差，7月1-20日馬棕出口船運(yùn)量環(huán)比減少3-11%。目前供需預(yù)估看7月馬棕庫(kù)存仍將增加，但增幅較此前預(yù)期稍有縮窄。上周五印尼政府開(kāi)始考慮及討論出口限制全面取消。中長(zhǎng)期看，若出口限制政策全面取消，從印尼供需角度，出口將增加、庫(kù)存將回落，屬于利多。從國(guó)際供給角度，供給將增加、因印尼本土價(jià)格走高國(guó)際報(bào)價(jià)趨升。不過(guò)短期，美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議在即，謹(jǐn)防美元短時(shí)間大幅走強(qiáng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)方面，昨天國(guó)內(nèi)油脂震蕩，棕櫚油最弱，菜油最強(qiáng)。夜盤(pán)菜油依舊領(lǐng)漲，日線(xiàn)繼續(xù)上行，菜油91價(jià)差表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)。華東三級(jí)菜油現(xiàn)貨基差報(bào)約09+1300元/噸。近期國(guó)內(nèi)進(jìn)口及壓榨菜籽極少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨非常緊缺，沿海庫(kù)存已經(jīng)降至歷史低位。中期，近端國(guó)內(nèi)菜油供需非常緊張局面預(yù)計(jì)持續(xù)；國(guó)內(nèi)棕櫚油最新庫(kù)存下降，現(xiàn)貨基差小漲；中期國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口偏少，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存易跌難增，豆油最新庫(kù)存繼續(xù)小幅下降。綜合目前印尼本土供需、美聯(lián)儲(chǔ)加息因素，短期油脂盤(pán)面預(yù)計(jì)延續(xù)底部區(qū)間運(yùn)行，可能進(jìn)一步偏弱。操作上，暫時(shí)觀望。繼續(xù)關(guān)注油脂91價(jià)差做多。 花生：★☆☆（等待新作產(chǎn)量指引 震蕩持續(xù)） 昨天，國(guó)內(nèi)花生期貨依舊震蕩。主力10月合約下跌0.11%，報(bào)收9312元/噸。目前市場(chǎng)成交量暫無(wú)明顯改善，成品米報(bào)價(jià)維持穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率仍是季節(jié)性超低位，多數(shù)油廠停機(jī)停收。但魯花萊陽(yáng)工廠上周五再次開(kāi)工，油廠成交價(jià)格在8600-9000元/噸，與此前持平。國(guó)內(nèi)花生油山東報(bào)價(jià)持穩(wěn)，市場(chǎng)交投清淡。油廠方面大多執(zhí)行前期訂單，但提貨緩慢，需求不佳。中期，新作面積預(yù)計(jì)顯著減少20-30%背景下，重點(diǎn)關(guān)注天氣和花生生長(zhǎng)情況。近期多數(shù)產(chǎn)區(qū)花生長(zhǎng)勢(shì)良好，東北部分產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)水淹，預(yù)計(jì)江西花生在8月初上市，湖北花生將在7月底上市。中短期，舊作購(gòu)銷(xiāo)幾乎結(jié)束，新作產(chǎn)量暫無(wú)明確預(yù)期，盤(pán)面預(yù)計(jì)震蕩持續(xù)。 紙漿：★☆☆（ 需求偏差，向下壓力增大 ） 2022年5月全球針葉漿發(fā)運(yùn)量環(huán)比和同比恢復(fù)。成本支撐仍相對(duì)偏強(qiáng)。期貨倉(cāng)單持續(xù)減少。近期生活用紙價(jià)格持穩(wěn)，文化紙價(jià)格持穩(wěn)。下游開(kāi)工方面，生活紙開(kāi)工下降，雙膠紙開(kāi)工下降，銅版紙開(kāi)工下降。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫(kù)存下降。需求偏差，向下壓力增大。 豆粕；★☆☆；（宏觀仍在影響，天氣尚待發(fā)酵） 隔夜美豆11月合約收于1344，漲2.15%。主要原因是大豆產(chǎn)區(qū)將會(huì)出現(xiàn)高溫干燥天氣，國(guó)際原油期貨走強(qiáng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部盤(pán)后發(fā)布的作物周報(bào)顯示，截至7月24日，美國(guó)大豆優(yōu)良率為59%，比一周前下滑2%，上年同期為58%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，豆粕相對(duì)于油脂價(jià)格此前表現(xiàn)更為堅(jiān)挺，但是在油脂的連續(xù)下跌帶動(dòng)下，豆粕也出現(xiàn)了一波集中補(bǔ)跌。不光是油粕，整個(gè)農(nóng)產(chǎn)板塊都在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響下出現(xiàn)了一波擠出前期期貨升水（升水來(lái)自于天氣、地緣共同導(dǎo)致的糧食危機(jī)）的過(guò)程。至于豆粕自身的基本面并沒(méi)有太大變化，目前庫(kù)存已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)。這波下跌導(dǎo)致盤(pán)面虧損程度加劇，不利于后期買(mǎi)船進(jìn)度，所以從基本面的角度盤(pán)面略顯超跌，但是從宏觀層面，無(wú)法確認(rèn)超跌已經(jīng)結(jié)束。若系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)解除，市場(chǎng)重新回歸基本面，美豆的基本面也可能在悄然發(fā)生變化。目前美豆主產(chǎn)區(qū)的天氣形勢(shì)陰晴不定，6月面積報(bào)告塵埃落定，8月供需報(bào)告中的面積數(shù)據(jù)可能仍有變數(shù)。但是對(duì)于美豆產(chǎn)量影響最大的還是未來(lái)單產(chǎn)調(diào)整預(yù)期。若美豆主產(chǎn)區(qū)天氣沒(méi)有連續(xù)幾周出現(xiàn)問(wèn)題的話(huà)，而我國(guó)考慮榨利因素不去買(mǎi)船的話(huà)，美豆的支撐將減弱，從基本面的角度美豆仍有下跌空間。操作上，建議謹(jǐn)慎對(duì)待當(dāng)前市場(chǎng)，盤(pán)面可能短線(xiàn)反彈，但中長(zhǎng)線(xiàn)進(jìn)入跌勢(shì)。 生豬；★☆☆；（回調(diào)幅度有限） 生豬盤(pán)面高位回落，市場(chǎng)的過(guò)熱局面已經(jīng)吸引到了有關(guān)部門(mén)更多的關(guān)注。目前生豬現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)到了相對(duì)高位，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)最近也回升得非常迅猛，也得益于玉米、豆粕價(jià)格的大幅回落。上周生豬現(xiàn)貨價(jià)格漲跌波動(dòng)頻繁，部分地區(qū)日內(nèi)多次調(diào)價(jià)，整體周比小幅上漲。目前生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)快速恢復(fù)，我的農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，截止7月15日，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)達(dá)到964元/頭，自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤(rùn)達(dá)到836元/頭，養(yǎng)殖端出欄積極性仍不高，生豬出欄均重仍在增加，但目前處于季節(jié)性消費(fèi)淡季，需求端難有提振，屠宰企業(yè)開(kāi)工率維持低位。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局15日公布二季度末生豬數(shù)據(jù)，生豬存欄43057萬(wàn)頭，同比下降1.9%，其中能繁殖母豬存欄4277萬(wàn)頭；生豬出欄36587萬(wàn)頭，增長(zhǎng)8.4%，能繁存欄回升較快。刨除上一輪非瘟引發(fā)的超級(jí)豬周期以外，按照以往豬周期來(lái)看，豬價(jià)峰值基本在20元/公斤附近，而目前生豬現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)超過(guò)20元/公斤，近日生豬壓欄普遍或透支接下來(lái)一段時(shí)間的價(jià)格漲幅，但因目前處于新一輪豬周期的上行階段，價(jià)格預(yù)計(jì)回調(diào)幅度相對(duì)有限。