新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆(等待基本面指引 暫時震蕩持續(xù))

上周五，BMD毛棕盤面震蕩，11月合約上漲0.91%，報收4084林吉特/噸。周末，船運數(shù)據(jù)顯示馬棕8月1-20日出口船運量環(huán)比數(shù)據(jù)一增一減，數(shù)據(jù)存在分歧。短期國際棕櫚油供需預(yù)期稍弱。一方面，馬棕供需兩弱，庫存持續(xù)環(huán)比增加。另一方面，印尼棕櫚油出口仍受制于物流瓶頸，預(yù)計9月才能顯著改善，印尼本土棕櫚油庫存超高局面預(yù)計延續(xù)。中短期，關(guān)注印尼本土毛棕價格、出口稅政策及出口物流變化。9月開始印尼出口levy若恢復(fù)征收，則為階段利多，但零levy延續(xù)概率也不小。國內(nèi)方面，上周五三個油脂主力合約均震蕩。國內(nèi)油脂當(dāng)前供需緊張，但9月開始，隨著棕櫚油、新作加菜籽、大豆進口的陸續(xù)到港，中期國內(nèi)供給偏少局面將逐漸改善。9月之后國內(nèi)棕櫚油將大量到港。中期國內(nèi)將庫存下降、現(xiàn)貨基差走弱。不過前期8-10月船期進口24度成本多在8200-8600元/噸，盤面存在成本支撐。此外，因壓榨偏低、雙節(jié)備貨，國內(nèi)豆油庫存8月預(yù)計繼續(xù)下降。國內(nèi)菜油倉單及貿(mào)易貨源少，現(xiàn)貨基差依舊極高，關(guān)注8月下旬期現(xiàn)如何收斂。短期，技術(shù)看油脂可能選擇方向，短多的阻力可能更小。關(guān)注印尼9月levy政策。操作上，暫時觀望或回落企穩(wěn)短多。

花生：★☆☆(短期跟盤弱勢 中期跌幅有限)

上周五，國內(nèi)花生期貨再跌下跌。主力10月合約下跌1.94%，報收9304元/噸，技術(shù)看短期花生方向選擇向下。盤面走弱，但基本面并無明顯變化。目前主產(chǎn)區(qū)新花生零星上市，水分偏高，深加工企業(yè)多以按需采購為主，白沙通米報價5.10-5.30元/斤，貿(mào)易商暫無大量儲存意愿，多以剛需補庫為主。冷庫貨源仍保持著良好的出貨意愿，成交價格維持在5.05元/斤，部分4.80-4.90元/斤。近期市場需求較弱，主產(chǎn)區(qū)新米零星上市冷庫貨源偏弱運行，部分油廠借機少量收購冷庫低價貨源。近期山東、遼寧產(chǎn)區(qū)降雨頻繁，短期河南新花生供應(yīng)量有限。短期預(yù)計跟盤偏弱運行。

紙漿：★☆☆(供需雙弱，價格預(yù)期震蕩)

2022年6-7月全球多個地區(qū)廠家供應(yīng)受檢修和轉(zhuǎn)產(chǎn)影響，針葉漿發(fā)運量預(yù)期偏低。成本支撐相對偏強。期貨倉單持續(xù)減少。近期生活用紙價格持穩(wěn)，文化紙價格持穩(wěn)。下游開工方面，生活紙開工下降，雙膠紙開工下降，銅版紙開工下降。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存增加。供需雙弱，價格預(yù)期震蕩。

豆粕；★☆☆；(宏觀仍在影響，天氣炒作基本結(jié)束)

隔夜美豆11月合約收于1406.25，漲0.07%。愛荷華州等大豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)一些降雨，將進一步縮小干旱區(qū)域，有助于提振大豆作物生長。交易商稱，任何的降雨都有利于未成熟的作物，包括大豆或晚熟玉米。交易商的注意力將轉(zhuǎn)移到周一開始的Pro Farmer組織的中西部實地考察上，希望為市場帶來新的消息。國內(nèi)豆粕自身的基本面并沒有太大變化，目前庫存已經(jīng)出現(xiàn)拐點。盤面虧損程度依然嚴(yán)重，不利于后期買船進度，所以從基本面的角度對盤面是有支撐的，但是從宏觀層面，無法確認超跌已經(jīng)結(jié)束。若系統(tǒng)性風(fēng)險暫時解除，市場重新回歸基本面，美豆的基本面也可能在悄然發(fā)生變化，目前美豆天氣炒作基本結(jié)束。而我國若考慮榨利因素買船慢的話，美豆的支撐將減弱，天氣炒作過后美豆仍有下跌空間。操作上，震蕩偏空，建議謹慎對待當(dāng)前市場，盤面可能短線反彈，但中長線進入跌勢。

生豬；★☆☆；(回調(diào)幅度有限)

生豬盤面再度走強，1月合約再度靠攏23000位置。本周規(guī)模場正常出欄，養(yǎng)殖戶出欄并不積極，部分看好中秋及開學(xué)季需求提振，但目前需求端仍無亮點，目前北方地區(qū)秋高氣爽，南方地區(qū)仍受炎熱天氣影響消費，白條走貨依舊緩慢，屠企高價收豬意愿亦較差，消費疲軟持續(xù)掣肘豬價走勢。本周七公斤仔豬價跌幅較為明顯，整體跌幅在20-40元/頭，目前補欄仔豬按照5個月出欄計算，預(yù)計將于明年春節(jié)前后出欄，而年后需求相對偏弱，仔豬價格目前可能處于走高后轉(zhuǎn)弱的節(jié)點。據(jù)悉官方數(shù)據(jù)顯示，7月能繁母豬存欄為4298.1萬噸，環(huán)比繼續(xù)增加，增幅0.5%。但按照前期能繁數(shù)據(jù)推算，目前生豬存欄仍處于縮減周期中，待這波壓欄生豬去化，以及天氣轉(zhuǎn)涼走出消費淡季后，預(yù)計盤面仍有上行的動力，但可供想象的空間預(yù)計有限。時代在變，豬周期的演變形勢也在變，接下來在情緒面與官方表態(tài)的共振下，有可能出現(xiàn)高位震蕩的局面。

玉米：★☆☆(現(xiàn)貨偏弱拖累盤面)

外盤方面，近日美玉米小幅反彈，因周度出口銷售數(shù)據(jù)較好，國際原油上漲亦提振美玉米，但因天氣預(yù)計將迎來有利降水天氣，制約盤面。近期烏克蘭及巴西玉米出口加速，對美玉米存偏空影響。美農(nóng)發(fā)布作物生長報告，其中玉米優(yōu)良率較一周前下降，略高于市場預(yù)期，影響略偏空。報告顯示截至8月14日當(dāng)周，美國玉米生長優(yōu)良率為57%，市場預(yù)期為56%，此前一周為58%，去年同期為62%。國內(nèi)方面,上周定向稻谷繼續(xù)投放，再次全部流拍，體現(xiàn)出參拍主體預(yù)估后市玉米價格或新作價格將低于定向稻谷成本價，定向稻谷比價優(yōu)勢喪失，8月份華北部分地區(qū)新作玉米將上市供應(yīng)，現(xiàn)貨端情緒仍偏弱，現(xiàn)貨供應(yīng)維持偏寬松預(yù)期。近日廣東港口價格有所反彈，因下游走貨增加港存下降，提振貿(mào)易挺價心態(tài)，但廣東港全部谷物庫存仍充足。目前美玉米進口利潤小幅倒掛，巴西玉米目前進口完稅價約2750元/噸，進口利潤約70元/噸。9月合約臨近交割月，盤面向現(xiàn)貨價格靠攏，因目前現(xiàn)貨端需求不振，貿(mào)易走貨不暢，9月合約預(yù)計將較現(xiàn)貨維持一定貼水偏弱運行，進而拖累1月合約，預(yù)計盤面在新作成本方面支撐仍較強，短期來看年度內(nèi)現(xiàn)貨端價格難言樂觀，供應(yīng)充足需求不振，利多因素相對匱乏，新作年度預(yù)計仍存年度缺口炒作預(yù)期，但是炒作情緒我們認為會低于前兩年，激進投資者可關(guān)注1月合約在新作成本或前低附近的短多機會。