新湖早盤提示（有色版塊）

鋁:?★☆☆(供應(yīng)擾動擔(dān)憂仍存鋁價維持震蕩走勢)

經(jīng)濟(jì)下行致使消費預(yù)期走弱、美元指數(shù)再創(chuàng)新高，隔夜外盤鋁價震蕩收跌，LME三月期鋁價跌0.74%至2288美元/噸。滬期鋁夜盤窄幅震蕩，主力2210合約收平于18355元/噸。早間現(xiàn)貨市場成交未有進(jìn)一步向好，價格反彈，下游接貨積極性減弱，貿(mào)易商也略顯謹(jǐn)慎。上海主流成交價格在18400元/噸上下，較期貨貼水40左右。廣東主流成交價格在18320元/噸上下。四川停產(chǎn)產(chǎn)能尚未復(fù)工，當(dāng)前國內(nèi)供應(yīng)壓力有限，而云南供電可能趨緊也帶來供給端再受干擾的可能性。不過當(dāng)前消費端依舊較弱，尚未有改善跡象。當(dāng)前顯性庫存維持低位，而供給端擾動因素不斷的情況下，鋁價獲得一定支持。但中期供給壓力仍存，而國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行壓力趨增。因此短期鋁價或反復(fù)震蕩。操作上建議區(qū)間操作為主。

銅：★☆☆(宏觀面壓制，銅價延續(xù)弱勢)

隔夜銅價偏強運行，主力2210合約收于60760元/噸，漲幅0.3%。8月底在全球央行年會上，鮑威爾發(fā)表鷹派講話，超出市場預(yù)期，市場對于美聯(lián)儲9月加息75BP預(yù)期回升，銅價高位回落。而且近期銅現(xiàn)貨緊缺狀況緩解，現(xiàn)貨報價回落，上周上期所銅庫存增加2579噸至3.7萬噸。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，在地產(chǎn)拖累下國內(nèi)銅消費或難有亮眼表現(xiàn)。而且高通脹壓力下海外央行大幅加息，海外經(jīng)濟(jì)增速將下滑。在全球經(jīng)濟(jì)增長放緩、美聯(lián)儲或延續(xù)激進(jìn)加息的壓力下，預(yù)計短期銅價延續(xù)弱勢。

鎳：★☆☆(不銹鋼需求存好轉(zhuǎn)預(yù)期，鎳價高位震蕩)

隔夜鎳價繼續(xù)走高，主力2210合約收于172250元/噸，漲幅1.58%。隨著印尼新增濕法、火法項目產(chǎn)量逐漸釋放，全球原鎳供應(yīng)已進(jìn)入過剩階段。在印尼低成本鎳鐵沖擊下，國內(nèi)鎳鐵價格持續(xù)承壓，但因鎳礦價格已逼近菲律賓礦山成本，而且距離菲律賓雨季已不足兩個月，礦山報價堅挺，國內(nèi)鎳鐵價格成本支撐較強，后續(xù)鎳鐵價格繼續(xù)大幅下跌概率較小。需求方面，新能源領(lǐng)域鎳需求維持強勁，金九銀十即將到來，不銹鋼需求存改善預(yù)期，近期不銹鋼盤面反彈庫存下降，9月鋼廠減產(chǎn)力度或減弱，不銹鋼領(lǐng)域鎳需求有望好轉(zhuǎn)。上周上期所鎳庫存下降451噸至3087噸，雖然目前純鎳升水下降，但低庫存仍對鎳價存支撐。整體來看，原鎳供應(yīng)過剩持續(xù)壓制鎳價，但純鎳低庫存以及不銹鋼需求存好轉(zhuǎn)預(yù)期對鎳價有一定支撐，預(yù)計鎳價整體呈高位震蕩走勢。

鋅：★☆☆(天然氣問題難紓鋅價暫獲支撐)

隔夜鋅價維持震蕩走勢，滬鋅主力2210合約收于24230元/噸，漲幅0.27%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，鋅價反彈成交轉(zhuǎn)淡，升水持穩(wěn)為主。上周鋅價下跌下，下游增加采買，國內(nèi)庫存有較大幅下降。供應(yīng)方面，上周歐洲天然氣價格高位回落，能源熱度下降，但宣告漲勢終結(jié)尚早，昨日天然氣價格再度回升。歐洲煉廠減產(chǎn)仍繼續(xù)，成本支撐仍存。國內(nèi)方面，四川、湖南地區(qū)限電結(jié)束，鋅冶煉廠恢復(fù)生產(chǎn)，9月預(yù)計產(chǎn)量環(huán)比大幅上升5萬噸。需求方面，上周鋅價下跌壓鑄鋅合金開工提升，但鍍鋅及氧化鋅市場受疫情等影響開工繼續(xù)下滑，關(guān)注金九銀十實際需求能否好轉(zhuǎn)。整體上，短期宏觀情緒波動較大，鋅價或面臨寬幅震蕩，但基本面支撐仍存，中長期維持逢低做多思路。

鉛：★☆☆(需求好轉(zhuǎn)加成本支撐鉛價企穩(wěn)反彈)

隔夜鉛價小幅上行，滬鉛主力2210合約收于14940元/噸，漲幅0.13%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場成交一般，升水持穩(wěn)，電解鉛江浙滬市場報9+20/10+60，再生鉛含稅貼水持穩(wěn)50-100。供應(yīng)端，限電結(jié)束，原生鉛、再生鉛冶煉企業(yè)開工率大幅提升。而廢電瓶市場，近期價格小幅回落但依舊較高，加上硫酸副產(chǎn)品價格下跌，煉廠呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，減產(chǎn)意愿上升，江西某再生鉛煉廠開始減產(chǎn)80%。下游需求方面，電動自行車鉛蓄電池市場需求平穩(wěn)，安徽、江蘇等蓄電池生產(chǎn)企業(yè)限電結(jié)束，開工率恢復(fù)至80%左右。汽車啟動電池整車配套需求良好，但替換需求平平。電池出口保持正增長。整體上，本周下游生產(chǎn)恢復(fù)，鉛庫存再度轉(zhuǎn)降，加上成本支撐，預(yù)計短期滬鉛將企穩(wěn)，或有小幅反彈行情。

螺紋：★☆☆(大會前限產(chǎn)預(yù)期漸起，盤面嘗試反彈)

昨日事故新聞加上二十大即將來臨，限產(chǎn)預(yù)期增強，黑色板塊重回上行趨勢。從庫存來看，供給端盡管高爐復(fù)產(chǎn)但短流程利潤不佳，生產(chǎn)意愿不強，螺紋產(chǎn)量恢復(fù)空間有限，下游需求進(jìn)入旺季后環(huán)比好轉(zhuǎn)，預(yù)計短期內(nèi)低庫存將繼續(xù)給予支撐。

熱卷：★☆☆(大會前限產(chǎn)預(yù)期漸起，盤面嘗試反彈)

熱卷庫存保持去化，下游需求環(huán)比好轉(zhuǎn)。從市場調(diào)研來看，國外加息造成的出口訂單減少成為主要的拖累，眾多出口加工商開始轉(zhuǎn)做國內(nèi)市場，增加內(nèi)需壓力。近期唐山出臺壓減政策，華北地區(qū)供給將受到一定影響，預(yù)計卷螺差會得到進(jìn)一步修復(fù)。

鐵礦石：★☆☆(短期情緒受國內(nèi)礦山事故及低到港影響，建議暫觀望)

現(xiàn)貨端山東主港PB粉743漲20，麥克粉729漲21；現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)暖；01合約基差在90-100元/噸區(qū)間；進(jìn)口利潤維持正區(qū)間。供應(yīng)方面，第36周(8.29-9.4)全球發(fā)運環(huán)比小幅續(xù)增，位于近期中等水平；受臺風(fēng)天氣影響本期到港下滑明顯，預(yù)計9月到港均值較8月或略偏多。需求方面，第36周(8.25-8.31)鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，目前233.6萬噸/天，短期或仍有一定續(xù)增空間。庫存方面，第36周(8.25-8.31)港口庫存續(xù)累220萬噸至1.40億噸水平，在港船低位；鋼廠進(jìn)口礦庫消比在近年絕對低位繼續(xù)下探。近期中秋節(jié)臨近高鐵水下鋼廠或有補庫，疊加昨日國內(nèi)礦山事故發(fā)酵以及到港偏低引發(fā)市場對鐵礦石供應(yīng)擔(dān)憂，但一方面鋼廠低庫存策略下補庫量或有限，另一方面礦山事故對國內(nèi)礦山整體生產(chǎn)影響有待繼續(xù)觀察，鐵礦石當(dāng)前庫存矛盾并不突出，盤面上行重點在于成材需求情況，長期偏空局面下建議短線暫觀望，待需求證偽高位建倉空單。

焦炭：★☆☆(建材成交表現(xiàn)尚可，吹風(fēng)會無亮點，盤面偏強震蕩)

昨日焦炭偏強震蕩，主要在于成材旺季證偽與否仍待驗證，建材單日成交回暖，另外國內(nèi)鐵礦發(fā)生較大事故引發(fā)市場對煤礦安監(jiān)擔(dān)憂，盤面跟隨向上修復(fù)貼水?，F(xiàn)貨首輪降后暫穩(wěn)，鋼廠仍有續(xù)降意愿。港口貿(mào)易商情緒偏弱，采銷意愿均弱，準(zhǔn)一報價穩(wěn)2500，個別成交2480(-20)。基本面來看焦炭剛性供需偏平衡，后續(xù)現(xiàn)貨續(xù)跌與否仍需關(guān)注終端表需變化。目前終端現(xiàn)實面略回暖，旺季完全驗證仍需要時間，短線盤面或偏強震蕩運行，策略上建議觀望。目前政策對需求提振有限，旺季存在需求反彈可能但幅度預(yù)計有限，仍建議逢高布局長線空單。風(fēng)險點：旺季需求超預(yù)期、疫情與政策擾動供給端。

焦煤：★☆☆(終端略回暖，國內(nèi)鐵礦事故引發(fā)市場安監(jiān)擔(dān)憂，盤面偏強震蕩)

昨日焦煤震蕩偏強，主要在于終端成交略回暖跟隨上行，另外國內(nèi)鐵礦發(fā)生事故，市場擔(dān)憂20大臨近安監(jiān)力度走嚴(yán)引發(fā)焦煤供給收緊。短期供給端整體偏穩(wěn)，中間環(huán)節(jié)與焦鋼企采購偏弱，當(dāng)下剛性供需偏緊，采銷供需或平衡偏弱。進(jìn)口端蒙煤通關(guān)震蕩回升，貿(mào)易商庫存累積，后續(xù)有望往700車以上進(jìn)發(fā)。下游焦炭處于提降通道，預(yù)計焦企采購偏消極，不過終端如持續(xù)回暖打壓焦炭或放緩，現(xiàn)貨跟隨焦炭穩(wěn)中偏弱運行。短線盤面或偏強震蕩，仍需關(guān)注近兩周終端成交與表需情況。以目前政策來看長線弱需求預(yù)期暫未反轉(zhuǎn)，供給端仍有增量，策略上仍可逢高布局遠(yuǎn)月空單。另外關(guān)注能源、疫情與政府對安監(jiān)管控態(tài)度。

動力煤：★☆☆(政策擾動大，流動性低，不建議操作。)

疫情影響部分消退，產(chǎn)地價格漲跌互現(xiàn)，陜西供給恢復(fù)，價格下行，其余產(chǎn)地供需偏緊，價格偏強。港口價格繼續(xù)上行，發(fā)運成本增加，供給收縮支持價格，非電季節(jié)性需求回歸，電力終端采購積極性不高。受天氣影響，印尼煤供給減少，報價上探。臺風(fēng)與冷渦帶來降水，華東和東北大范圍降雨。全國天氣繼續(xù)南北分化，北方降溫較快，江南部分地區(qū)和兩廣未來或有高溫反復(fù)。主要省市日耗下行，短期水電的疲弱和部分地區(qū)秋老虎給用電提供一定支撐。需求轉(zhuǎn)弱，電廠長協(xié)保供，庫存繼續(xù)走高。防疫及安監(jiān)趨嚴(yán)，導(dǎo)致港口調(diào)入繼續(xù)偏弱，但環(huán)比有所恢復(fù)，下游剛需補庫積極，整體調(diào)入繼續(xù)少于調(diào)出，港庫小幅去化。日耗進(jìn)入下行階段，短期水電的疲軟及非電的季節(jié)性需求，仍給煤價帶來一定支撐，煤價或區(qū)間震蕩。近期仍需關(guān)注零散疫情和大會前的安監(jiān)動態(tài)。主力合約持倉少，流動性低，不建議操作。

玻璃：★☆☆(政策不斷出臺，需求等待驗證)

昨日沙河、華中等主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)銷較差，維持在7成左右。近日國內(nèi)疫情多點散發(fā)各地采取不同程度封控措施下游實際需求再次受阻，疊加投機需求較差短期廠家繼續(xù)累庫，沙河社庫繼續(xù)去庫貿(mào)易商暫無補庫意向。多數(shù)廠家對旺季需求仍有預(yù)期暫時挺價，若產(chǎn)銷仍無起色或有廠家提前降價去庫引發(fā)新一輪降價潮。保交樓相關(guān)政策不斷出臺，專項用于保交樓全國性紓困基金啟動，雖實際落地再傳導(dǎo)至玻璃需求尚需時間，但二十大即將召開近日宏觀轉(zhuǎn)暖，短期市場不宜過度悲觀。深加工數(shù)據(jù)環(huán)比提升，關(guān)注本周產(chǎn)銷數(shù)據(jù)驗證旺季需求預(yù)期，若本周產(chǎn)銷仍無明顯起色旺季證偽，玻璃短期仍將震蕩下行；若成交好轉(zhuǎn)有望去庫短期或小幅反彈。

純堿：★☆☆(產(chǎn)量逐步回升，區(qū)間操作為主)

昨日純堿現(xiàn)貨市場穩(wěn)定運行，部分廠家出廠價格上漲50元。近日全國多地疫情散發(fā)采取不同程度防控措施，重堿下游或提高原料庫存天數(shù)，輕堿下游需求可能受阻。限電影響結(jié)束，部分廠家復(fù)產(chǎn)，預(yù)計本周產(chǎn)量有所恢復(fù)。檢修季結(jié)束前廠庫有望維持去庫，交割庫庫存低位。近日國內(nèi)宏觀政策頻頻刺激，美聯(lián)儲加息仍未放緩，目前供需相對平衡矛盾減弱盤面跟隨玻璃及大盤情緒震蕩，區(qū)間操作為主。