新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

原油：★☆☆(美國需求再次降到2020年季節(jié)性水平以下)

昨日油價小幅反彈。美國財政部長表示，一些非七國集團國家已同意加入限制俄羅斯石油價格的行列，部分對俄羅斯石油實施價格上限的規(guī)定將在未來幾天出臺，印度有興趣繼續(xù)就俄羅斯石油價格上限問題進行對話，汽油價格下降令人鼓舞。晚間公布的EIA數(shù)據(jù)顯示，9月2日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量持穩(wěn)于1210萬桶/日，煉廠開工下降至90.9%，原油進口量環(huán)比增加82.3萬桶/日至677.9萬桶/日，出口量減少53.4萬桶/日至636.9萬桶/日，原油庫存增加884.5萬桶，SPR庫存減少752.7萬桶，汽油庫存增加33.3萬桶，餾分油庫存增加9.5萬桶，庫欣庫存減少50.1萬桶。汽油需求872.7萬桶/日，再次降到2020年季節(jié)性水平以下。據(jù)消息稱拜登政府的官員們正在尋找方法來阻止今年晚些時候油價的飆升，包括可能會額外釋放戰(zhàn)略石油儲備。目前，原油流動性缺失，油價波動仍然較大，繼續(xù)關(guān)注美伊進展、對俄羅斯實施價格上限以及宏觀地緣影響。

瀝青：★☆☆(繼續(xù)關(guān)注原油價格變動)

本周一中石化部分煉廠價格上調(diào)20元/噸，其余大都數(shù)煉廠價格持穩(wěn)。利潤修復(fù)，煉廠開工上升，9月排產(chǎn)壓力仍存，基差仍在高位。上周廠庫社會庫均去庫。山東地區(qū)，供應(yīng)端，煉廠供應(yīng)穩(wěn)定，下游終端需求尚可，部分項目施工相對集中，整體出貨較為良好；華東地區(qū)，隨著主力煉廠間歇恢復(fù)生產(chǎn)及提產(chǎn)，區(qū)內(nèi)開工有所提升，需求端，業(yè)者多按需采購，拿貨積極性一般。盤面繼續(xù)關(guān)注原油價格變動。

燃料油：★☆☆(原油端維持高波動，低高硫等待消息指引)

夜盤FU01合約收240元，跌50元/噸；LU11收4449元，跌111元/噸。新加坡高硫380貼水跌1美至0.5元，低硫貼水漲0.2至0.6美元，低高硫價差擴大3.9至258.8美元，MGO與VLSFO價差擴大25.4至405.5美元。根據(jù)IES最新數(shù)據(jù)，新加坡9月7日當(dāng)周重油庫存錄得1993.8萬桶，環(huán)比下降272.9萬桶，降幅12%。國際油價情緒小幅回暖，盡管EIA大幅累庫，但主要因凈進口的大幅增加所致，油價震蕩上行，不過美國有意繼續(xù)釋放戰(zhàn)儲，宏觀壓力仍然較大，供應(yīng)端不確定性因素仍較多，油價波動或維持較高。燃油自身方面，供應(yīng)端，OPEC酸油產(chǎn)量保持高位，煉廠開工未完全進入檢修季，高硫供應(yīng)仍相對充足，美國SPR從酸油轉(zhuǎn)為甜油為主后壓力略有緩和，關(guān)注伊核協(xié)議進展，對高硫影響較大；天然氣仍處于高位，加氫成本間接支撐低硫，低硫燃油估值回調(diào)后，柴油回暖且與低硫價差，疊加二次裝置利潤同期高位(盡管較高點大幅下降)，部分限制低硫燃油調(diào)和或加工。需求端，海運方面，集裝箱、干散貨、油輪在運船舶數(shù)量高位，但航速支撐有限，當(dāng)前脫硫裝置性價比仍突出；發(fā)電方面，高硫較LNG仍有性價比，9月最后發(fā)電旺季，高硫發(fā)電需求短期仍有支撐；煉廠方面，有投料性價比，預(yù)計逐步恢復(fù)，但美國采購未增加。成品油、天然氣、二次裝置利潤對低硫有所支撐，冬季估值仍存在上漲空間；高硫估值上行驅(qū)動相對偏弱，但底部有支撐，關(guān)注伊朗與沙特情況；目前價差以及估值下，建議觀望。

PTA：★☆☆?（近端維持緊平衡)

上一交易日，PTA現(xiàn)貨基差有所反彈，中秋假期下游備貨需求提升，聚酯工廠和貿(mào)易商剛需買盤較多，但現(xiàn)貨市場流通性依然偏緊，日內(nèi)PTA現(xiàn)貨市場商談尚可，現(xiàn)貨基差小幅反彈，個別供應(yīng)商和聚酯工廠有遞盤，成交量較昨日改善，本周基差在01+850~900有成交，下周在01+760~810有成交，個別略高，成交價格在6320~6420附近。9月中下在01+750成交。9月底在01+540~600有成交。10月中在01+400有成交，10月底在01+350有成交。主港主流基差在01+865。隔夜國際油價上漲，PX收于1058美元/噸，PTA即期加工費857。裝置方面，無較大變化。PTA供應(yīng)短期偏低運行，聚酯緩慢提負，需求環(huán)比轉(zhuǎn)好幅度預(yù)計有限，終端環(huán)比好轉(zhuǎn)。PTA供需延續(xù)緊平衡為主，基差偏強，遠期預(yù)期偏弱，關(guān)注成本走勢。

短纖：★☆☆(跟隨成本)

上一交易日，直紡滌短現(xiàn)貨早盤部分工廠報價下調(diào)50-100元/噸，大多商談走貨?；罘矫婢S持，三房巷、新鳳鳴貨源10+50~100元/噸。工廠產(chǎn)銷疲軟，平均在30%附近。半光1.4D直紡滌短江浙商談重心7450-7800元/噸，福建主流7800-7900元/噸，山東、河北主流7550-7850元/噸。因加工差低迷，近期短纖工廠有進一步減產(chǎn)趨勢。需求方面,原料回落，純滌紗及滌棉紗暫穩(wěn)走貨，銷售清淡。短纖減產(chǎn)下現(xiàn)貨利潤預(yù)計修復(fù)，價格跟隨成本運行。

甲醇：★☆☆(9月供需預(yù)期偏差)

上一交易日江蘇現(xiàn)貨價格上調(diào)。江蘇現(xiàn)貨貼水主力期貨。后期國產(chǎn)和進口供應(yīng)均有增加預(yù)期。烯烴方面內(nèi)地多套裝置檢修，沿海部分裝置不穩(wěn)定，利潤虧損較大，傳統(tǒng)下游將季節(jié)性恢復(fù)，但終端預(yù)期偏差。近期港口庫存小幅累庫。9月供需預(yù)期偏差，成本端波動較大，操作建議觀望。

尿素：★☆☆(后期供需均有恢復(fù)預(yù)期)

上一交易日尿素山東現(xiàn)貨價格維持。最近一周尿素日均產(chǎn)量在15.7萬噸，環(huán)比增加0.55萬噸，同比增加2.72萬噸。9月上游檢修減少，短期日產(chǎn)量有向上空間。國內(nèi)方面，農(nóng)需進入秋季旺季，淡儲消息提振市場。工業(yè)需求改善。不過出口仍受限。近期企業(yè)庫存同比偏高。后期供需均有恢復(fù)預(yù)期，操作建議觀望。

MEG：★☆☆(去庫趨勢)

上一交易日，乙二醇價格重心堅挺上行，市場買盤跟進尚可。日內(nèi)受沙特裝置檢修以及后期臺風(fēng)或可持續(xù)性影響預(yù)期下，乙二醇價格重心堅挺上行，現(xiàn)貨高位成交至4340元/噸附近，午后現(xiàn)貨基差明顯走強。美金方面，乙二醇外盤重心堅挺上行，午后近期到港船貨商談在515-520美元/噸附近，9月底船貨在524-525美元/噸商談成交，高位美金報盤有所增加。裝置方面，陜西一套60萬噸/年的合成氣制乙二醇新裝置于近日汽化爐投料試車，預(yù)計10月份前后出MEG，該裝置采用高化學(xué)技術(shù)。華東一套38萬噸/年的MEG裝置暫定計劃于9月底升溫重啟，該裝置此前于6月中下旬停車。沙特兩套分別為45、55萬噸/年的乙二醇裝置有計劃于11月份前后進行為期一個月的檢修。華東一套30萬噸/年的MEG裝置今日起切換至全環(huán)氧生產(chǎn)，此前該裝置乙二醇負荷運行在3成附近，后期聯(lián)產(chǎn)裝置負荷情況根據(jù)環(huán)氧乙烷效益及其出貨情況而定。乙二醇前期跌至年內(nèi)低點，相對估值已經(jīng)極低，供給進收縮和需求環(huán)比好轉(zhuǎn)下有去庫預(yù)期，預(yù)計階段性反彈，但幅度有限。

LPG：★☆☆(裂差多單減倉)

夜盤PG10合約收5501元，漲15元/噸。華南現(xiàn)貨維持約5570元/噸，山東折盤面漲10至6090元，華東折盤面維持約5610元/噸。外盤CP10月漲10.6美元至645.2美元/噸，F(xiàn)EI10漲9.4美元至687.2美元/噸。本周商品量與到港小幅下降，下周二者預(yù)計增加；隨著氣溫下降且有節(jié)日，燃燒需求預(yù)計有所增加，碳四開工良好，碳三開工低位小幅回升。PG當(dāng)前較原油估值處于中低位、較天然氣估值處于低位，即將進入旺季，疊加新增裝置潛在投產(chǎn)，化工需求邊際提升，不過當(dāng)前LPG裂差已經(jīng)部分修復(fù)，前期PG裂差多單減倉。

LL：★☆☆(下游備貨意愿減弱，預(yù)計偏弱運行)

現(xiàn)貨：LLDPE現(xiàn)貨價格8040元/噸。上游：連云港石化二期HD裝置已開車；檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，PE開工恢復(fù)至正常水平，內(nèi)盤供應(yīng)增加；原油價格走弱，外盤乙烯價格較強；線性進口窗口打開，前期進口貨源開始陸續(xù)到港，預(yù)計9月進口增量較明顯。下游：氣溫轉(zhuǎn)涼，限電政策解除，再加上傳統(tǒng)需求旺季臨近，下游開工稍有好轉(zhuǎn)，下游適當(dāng)備貨，但目前大部分行業(yè)新訂單暫無明顯起色，隨著價格的回落，下游備貨意愿減弱。庫存：石化庫存62，于昨日持平，石化庫存處于同比偏低水平；港口庫存小幅去庫。產(chǎn)業(yè)鏈利潤：上游油制利潤情況環(huán)比好轉(zhuǎn)；LL進口窗口打開，其他大部分品種進口窗口打開；下游利潤收窄。價差：01合約基差-50元/噸；1-5價差100元/噸左右；HD與LL間基本平水；LD需求較差，與LL間價差收窄。PE目前庫存壓力不大，但進口供應(yīng)陸續(xù)到港，疊加原油價格走弱，短期預(yù)計價格偏弱運行，關(guān)注下游訂單的恢復(fù)情況以及原油的波動情況。

PP:★☆☆(下游備貨意愿減弱，預(yù)計偏弱運行)

現(xiàn)貨：拉絲現(xiàn)貨8030元/噸。上游：今年計劃投產(chǎn)的新產(chǎn)能較多，寧波大榭已開車，計劃下周出正式料；前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，PP負荷環(huán)比回升，拉絲負荷稍有偏低；原油價格偏弱運行，歐美地區(qū)丙烯單體較弱；進口窗口打開。下游：限電政策解除，疊加傳統(tǒng)需求旺季臨近，下游整體開工回升，下游適當(dāng)備貨，但新訂單跟進情況并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，隨著價格的回落，下游備貨意愿有所減弱；PP出口窗口關(guān)閉，出口量繼續(xù)減少。庫存：石化庫存62，與昨日持平，石化庫存處于同比偏低水平。產(chǎn)業(yè)鏈利潤：上游原油制利潤情況環(huán)比好轉(zhuǎn)；主要出口地區(qū)價格走弱，PP出口窗口關(guān)閉；BOPP利潤收窄。價差：01合約基差50元/噸；1-5跨月價差100元/噸左右；共聚與拉絲間價差再次走擴；粒粉價差正常。PP庫存壓力不大，但供應(yīng)逐漸增加，原油價格走弱，短期預(yù)計價格偏弱運行，關(guān)注下游需求跟進情況以及原油的波動情況。

PVC：★☆☆(供應(yīng)正在恢復(fù)，需求旺季不旺，基本面偏空)

8日電石法PVC華東現(xiàn)貨價格6620元，漲10元，活躍合約6438元，基差182元。PVC開工率穩(wěn)定，電石價格保持在相對低位，電石利潤走低導(dǎo)致開工下降，PVC利潤修復(fù)，多套裝置恢復(fù)，預(yù)期開工將繼續(xù)提升。終端需求不足，PVC下游仍保持低開工水平。多地疫情，需求恢復(fù)緩慢。鄭州停工樓盤復(fù)工通知對市場氣氛有一定提振。印度及東南亞需求暫未回升。庫存仍處高位，需求疲弱，供應(yīng)前期下降但未能去庫，預(yù)期之后供應(yīng)恢復(fù)將重新開始累庫。PVC檢修正在結(jié)束，預(yù)期開工將繼續(xù)恢復(fù)；下游已經(jīng)處于旺季，但未見開工明顯提升，金九銀十旺季不旺，多個主要城市疫情再次出現(xiàn)，進一步影響終端需求；過剩狀態(tài)持續(xù)，價格偏弱。鄭州停工樓盤復(fù)工效果有待觀察。

苯乙烯：★☆☆(供需均在走強，基本面偏強，后期或邊際走弱)

8日苯乙烯華東現(xiàn)貨價格9550元，跌100元，活躍合約8765元，基差785元。苯乙烯開工率提升，近期苯乙烯價格漲幅較大，利潤回升，開工積極性提升，部分裝置恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)期開工率將繼續(xù)提升。下游綜合開工率連續(xù)從低位回升，前期下游利潤大幅度修復(fù)，開工積極性提升，但近期利潤重新回落，預(yù)期開工會趨于穩(wěn)定或小幅下降。當(dāng)前苯乙烯及下游開工均在走強，庫存接近歷史最低水平，預(yù)期后期供應(yīng)增速較快，庫存將趨于平穩(wěn)。苯乙烯開工持續(xù)提升，供應(yīng)逐漸恢復(fù)；本周下游開工大幅提升，但終端需求仍然不足；庫存去庫至較低水平，當(dāng)前基本面偏多。在苯乙烯利潤恢復(fù)，下游利潤重新走低后，預(yù)期未來供應(yīng)增加，而需求提升不能持續(xù)，后期基本面仍不樂觀。