新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆(馬棕破位大跌 棕油領(lǐng)跌但菜油抗跌)

昨日馬棕盤面重挫，12月合約下跌8.64%，報收3225林吉特/噸。馬棕12月、主連及指數(shù)合約均有限跌破前低一線，技術(shù)看下行空間進一步打開。昨日國際棕油并無突發(fā)利空，下跌更多還是當(dāng)前印尼庫存壓力及對未來國際供需預(yù)期的反應(yīng)。此外，昨日印尼下調(diào)了10月上半月的毛棕參考價及出口tax。明日關(guān)注馬棕9月全月出口數(shù)據(jù)變化，目前看9月馬棕庫存環(huán)比持平或有增。中期馬棕庫存仍趨回升。國內(nèi)方面，昨日國內(nèi)棕櫚油繼續(xù)領(lǐng)跌，但菜油明顯抗跌偏強。棕櫚油方面，沿海最新庫存回升較快。上周國內(nèi)新增較多10-11月船期訂船，11月船期國內(nèi)預(yù)估暫采購20萬噸。中期，國內(nèi)庫存料進一步回升，現(xiàn)貨基差仍趨下降。短期技術(shù)走勢、國內(nèi)外基本面預(yù)期及市場情緒看，國內(nèi)棕油盤面中短期仍趨跌，繼續(xù)領(lǐng)跌油脂。不過近期貿(mào)易商預(yù)計大面積虧損；豆油方面，沿海一級豆油現(xiàn)貨基差仍在01+1300~1400，為歷史最高現(xiàn)貨基差。國內(nèi)最新庫存暫持穩(wěn)，10月國內(nèi)豆油庫存仍趨下降，11月預(yù)計止跌回升；菜油方面，沿海庫存暫時持穩(wěn)，華東三級菜油現(xiàn)貨報01+2400。菜油11-1價差夸張漲到2000一線，但對標(biāo)現(xiàn)貨升水，繼續(xù)回升動力變小，除非現(xiàn)貨基差繼續(xù)走強。11月預(yù)計國內(nèi)進口菜籽大增，但近期加拿大西海岸據(jù)悉鬧罷工，對中國發(fā)船可能受影響，菜油1月合約近日顯著偏強，15價差大漲。關(guān)注事態(tài)變化。操作上，棕油空單持有。菜油11-1，豆油11-1做多謹(jǐn)慎持有或減倉。

花生：★☆☆(回調(diào)持續(xù) 關(guān)注10月上市及收購)

昨天，國內(nèi)花生米期價繼續(xù)下跌。1月合約下跌0.75%，報收10650元/噸。短期延續(xù)減倉的技術(shù)性下跌。河南產(chǎn)區(qū)部分麥茬花生近期零星上市，但整體上貨量有限。河南麥茬花生預(yù)計10月中上旬大面積上市。下游方面，部分主力油廠入市收購原料，油廠成本抬升。目前山東一級普通東花生油報價17700元/噸，花生粕價格維持4850-5050元/噸，油廠榨利良好。關(guān)注10月新米集中上市及油廠集中采購情況。新米預(yù)期大幅減產(chǎn)背景下，中期維持偏多觀點。操作上，多單謹(jǐn)慎或減倉，回調(diào)企穩(wěn)后仍可能走強。

紙漿：★☆☆(供應(yīng)回升，預(yù)期價格震蕩偏弱)

2022年9-10月國際針葉漿發(fā)運量同比回升，后期進口將增加。成本支撐相對偏強。期貨倉單持續(xù)減少。近期生活用紙價格持穩(wěn)，文化紙價格持穩(wěn)。下游開工方面，生活紙開工上升，雙膠紙開工上升，銅版紙開工上升。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存下降。供應(yīng)回升，預(yù)期價格震蕩偏弱。

玉米：★☆☆(經(jīng)濟衰退擔(dān)憂加劇，注意避險)

外盤方面，昨日美玉米基準(zhǔn)合約收漲0.5%，美聯(lián)儲加息75基點，美元指數(shù)上漲，加息幅度相對符合預(yù)期，美聯(lián)儲維持鷹派，導(dǎo)致市場對經(jīng)濟衰退擔(dān)憂加劇，因俄烏沖突升級，市場對黑海地區(qū)的運輸形勢擔(dān)憂加劇提振盤面，當(dāng)?shù)匦录居衩钻懤m(xù)收獲上市，亦存季節(jié)性收獲壓力。國內(nèi)方面，新作高開，但糧源偏少，上量有限。東北地區(qū)企業(yè)玉米庫存已連續(xù)四個月周度數(shù)據(jù)持續(xù)去化，庫存再創(chuàng)新低，支撐價格。南北港口谷物庫存已連續(xù)八周持續(xù)下降，北方港口玉米庫存已降至往年同期中位水平，廣東港口谷物庫存已低于去年同期庫存水平，隨著庫存的持續(xù)去化，補庫需求存好轉(zhuǎn)預(yù)期。疊加飼料需求邊際好轉(zhuǎn)以及新作同比大幅高開下，前期盤面走勢持續(xù)偏強，新年度尚未來臨，盤面預(yù)期已起，高開后能不能高走，還要接受后續(xù)集中上市壓力的考驗，預(yù)期利多兌現(xiàn)后，季節(jié)性壓力下盤面在節(jié)奏上存回調(diào)風(fēng)險?，F(xiàn)貨價格高開后未能持續(xù)高走，疊加宏觀因素影響，回調(diào)比較明顯，但隨著市場庫存壓力去化，企業(yè)補庫需求較強，新作玉米減產(chǎn)預(yù)期暫時無法證偽，配合種植成本抬升，種植戶惜售看漲預(yù)期增加，市場對供應(yīng)端的驅(qū)動炒作熱情相對較高，盤面建議還是以逢低做多為主。注意規(guī)避宏觀因素風(fēng)險。