新湖早盤(pán)提示（有色版塊）

鋁:?★☆☆(宏觀(guān)預(yù)期切換快鋁價(jià)維持區(qū)間震蕩)

美元指數(shù)暴跌，而市場(chǎng)對(duì)中國(guó)疫情防控有樂(lè)觀(guān)預(yù)期，上周五外盤(pán)金屬價(jià)格全線(xiàn)上漲，LME三月期鋁價(jià)漲3.96%至2350美元/噸。國(guó)內(nèi)夜盤(pán)高開(kāi)但有所回落，主力2212合約收高于18435元/噸。早間現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交相對(duì)平穩(wěn)，周末下游略有備貨，情緒轉(zhuǎn)樂(lè)觀(guān)，貿(mào)易商表現(xiàn)較積極。上海主流成交價(jià)格在18290元/噸，廣東主流成交價(jià)格在18610元/噸。國(guó)內(nèi)供給端緩慢回升，雖然再有減產(chǎn)消息，但規(guī)模尚小，而消費(fèi)端穩(wěn)中趨降。疫情影響發(fā)運(yùn)使得到貨減少，顯性庫(kù)存去化。短期市場(chǎng)宏觀(guān)面預(yù)期轉(zhuǎn)變較大，造成市場(chǎng)反復(fù)波動(dòng)。鋁價(jià)暫未能擺脫震蕩區(qū)間，短期仍以區(qū)間波動(dòng)為主。建議波動(dòng)操作為主。

銅：★☆☆(美元指數(shù)大跌，銅價(jià)大幅拉升)

周五隔夜銅價(jià)大幅上漲，主力2212合約收于66360元/噸，漲幅2.38%。周五公布的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半，并未強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息的預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后美元指數(shù)大跌，銅價(jià)大幅拉漲。在新能源領(lǐng)域和基建投資高增長(zhǎng)的背景下，國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)表現(xiàn)尚可，雖然四季度是傳統(tǒng)銅消費(fèi)淡季，但在新能源和基建投資的提振下，預(yù)計(jì)銅消費(fèi)韌性較強(qiáng)。上周上期所銅庫(kù)存下降降4376噸至5.9萬(wàn)噸，庫(kù)存仍處于低位，滬銅盤(pán)面Back價(jià)差仍在千元以上。低庫(kù)存下銅消費(fèi)表現(xiàn)尚可為銅價(jià)提供較強(qiáng)支撐。但是高通脹下全球央行激進(jìn)加息，海外經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期持續(xù)壓制銅價(jià)，銅價(jià)不具備持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。而且隨著煉廠(chǎng)新增產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計(jì)四季度國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量將處于高位，銅現(xiàn)貨緊缺將緩解，國(guó)內(nèi)庫(kù)存有望回升。預(yù)計(jì)后續(xù)銅價(jià)將呈高位震蕩運(yùn)行。

鎳：★☆☆(需求向好，鎳價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行)

周五隔夜鎳價(jià)高位震蕩，主力2212合約收于193460元/噸，漲幅0.6%。四季度菲律賓主礦區(qū)進(jìn)入雨季，可流通貨源減少鎳礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；據(jù)Mysteel調(diào)研顯示10月國(guó)內(nèi)不銹鋼粗鋼排產(chǎn)環(huán)比繼續(xù)回升，預(yù)計(jì)11月也將延續(xù)回升的趨勢(shì)，不銹鋼領(lǐng)域鎳需求好轉(zhuǎn)；鎳鐵價(jià)格前期不斷走高。另外國(guó)內(nèi)新能源領(lǐng)域鎳需求持續(xù)增長(zhǎng)維持強(qiáng)勁，9月國(guó)內(nèi)中間品及高冰鎳進(jìn)口環(huán)比均回落，市場(chǎng)MHP供應(yīng)偏緊系數(shù)持續(xù)上漲，硫酸鎳價(jià)格易漲難跌。除此之外，國(guó)內(nèi)純鎳合金需求也持續(xù)表現(xiàn)亮眼，全球純鎳庫(kù)存持續(xù)處于歷史低位。在低庫(kù)存以及鎳需求向好的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)鎳價(jià)短期延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。但考慮到印尼新增鎳項(xiàng)目產(chǎn)量仍不斷釋放，后續(xù)全球原鎳供需維持過(guò)剩，鎳價(jià)持續(xù)走高動(dòng)力不足，追高需謹(jǐn)慎。

鉛：★☆☆(旺季進(jìn)入尾聲鉛價(jià)震蕩偏弱)

上周五隔夜鉛價(jià)小幅走弱，滬鉛主力2212合約收于15190元/噸，跌幅0.26%。上周?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，市場(chǎng)反應(yīng)下游接貨積極性下降，而冶煉廠(chǎng)挺價(jià)情緒尚存，升貼水報(bào)價(jià)持穩(wěn)，原生鉛江浙滬市場(chǎng)報(bào)12+0-12+30，再生鉛報(bào)含稅貼水150-200。上周五國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存再度小幅回落0.48萬(wàn)噸至5.5萬(wàn)噸。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)方面，近期安徽疫情趨緩，冶煉廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)，但西北地區(qū)受疫情影響煉廠(chǎng)減停產(chǎn)較多，短期供應(yīng)增長(zhǎng)有限，但中長(zhǎng)期包括再生鉛新產(chǎn)能投放下，供應(yīng)回升預(yù)期較強(qiáng)。下游需求方面，下游鉛蓄電池市場(chǎng)傳統(tǒng)旺季進(jìn)入尾聲，電池更換市場(chǎng)消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，經(jīng)銷(xiāo)商采購(gòu)積極性下降，尤其電動(dòng)自行車(chē)板塊。整體上，旺季尾聲需求邊際減弱，預(yù)計(jì)鉛價(jià)將震蕩回落。

鋅：★☆☆(絕對(duì)庫(kù)存低位鋅價(jià)短期強(qiáng)勢(shì)回漲)

國(guó)內(nèi)外極低庫(kù)存下，鋅價(jià)繼續(xù)上行，上周五隔夜滬鋅主力2212合約收于23940元/噸，漲幅2.44%，月差繼續(xù)走高。上周?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，整體貨源呈現(xiàn)北松南緊，滬津價(jià)差拉大，上海地區(qū)維持高升水，報(bào)11+600~700。國(guó)內(nèi)外庫(kù)存均繼續(xù)降至絕對(duì)低位，交割臨近逼倉(cāng)可能性再度上升。近期供應(yīng)方面，海外天然氣價(jià)格回落降低煉廠(chǎng)減產(chǎn)擔(dān)憂(yōu)，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上調(diào)，利潤(rùn)回升下國(guó)內(nèi)煉廠(chǎng)四季度追產(chǎn)。需求方面，上周鋅價(jià)回落，壓鑄部分訂單有所好轉(zhuǎn)；鍍鋅開(kāi)工維持弱勢(shì)，整體訂單南強(qiáng)北弱；氧化鋅利潤(rùn)倒掛，訂單波動(dòng)較小。但疫情加淡季來(lái)臨，需求前景不容樂(lè)觀(guān)。整體上，當(dāng)前低庫(kù)存下鋅價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，但中長(zhǎng)期多空影響因素較多，我們認(rèn)為中長(zhǎng)期鋅價(jià)仍將維持寬幅震蕩走勢(shì)；預(yù)計(jì)短期back結(jié)構(gòu)將再度拉大，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。