新湖早盤提示（有色版塊）

鋁:?★☆☆(消費低迷鋁價反復(fù)波動)

周一外盤鋁價跳空低開因上周過度樂觀預(yù)期降溫，不過隨著美元再度走弱，鋁價震蕩反彈并收復(fù)部分跌幅。LME三月期鋁價收跌0.47%至2339美元/噸。滬期鋁夜盤高開高走，主力2212合約收高于18425元/噸。早間現(xiàn)貨市場交投明顯減弱，下游按需采購為主，持貨商則積極換現(xiàn)。上海主流成交價格在18340元/噸上下，較期貨升水30左右。廣東市場由于到貨增加，看跌情緒較濃，主流成交價格在18590元/噸上下。當(dāng)前國內(nèi)市場低庫存狀態(tài)對價格仍有支撐，不過去庫不一定順暢，雖然發(fā)運仍不暢且再有小量減產(chǎn)，當(dāng)運行產(chǎn)能整體趨升且進口增加，供應(yīng)穩(wěn)中有增。而消費低迷狀態(tài)不改。短期鋁價仍將反復(fù)波動。操作上建議區(qū)間操作為主。

銅：★☆☆(低庫存支撐，銅價高位震蕩)

隔夜銅價走弱，主力2212合約收于65210元/噸，跌幅0.79%。上周五公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半，并未強化市場對美聯(lián)儲鷹派加息的預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后美元指數(shù)大跌，銅價大幅拉漲。在新能源領(lǐng)域和基建投資高增長的背景下，國內(nèi)銅消費表現(xiàn)尚可，雖然四季度是傳統(tǒng)銅消費淡季，但在新能源和基建投資的提振下，預(yù)計銅消費韌性較強。上周上期所銅庫存下降降4376噸至5.9萬噸，庫存仍處于低位，滬銅盤面Back價差仍在千元以上。低庫存下銅消費表現(xiàn)尚可為銅價提供較強支撐。但是高通脹下全球央行激進加息，海外經(jīng)濟下滑預(yù)期持續(xù)壓制銅價，銅價不具備持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。而且隨著煉廠新增產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計四季度國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量將處于高位，銅現(xiàn)貨緊缺將緩解，國內(nèi)庫存有望回升。預(yù)計后續(xù)銅價將呈高位震蕩運行。

鎳：★☆☆(消費向好，鎳價震蕩偏強)

隔夜鎳價震蕩運行，主力2212合約收于190680元/噸，漲幅0.14%。四季度菲律賓主礦區(qū)進入雨季，可流通貨源減少鎳礦報價堅挺；據(jù)Mysteel調(diào)研顯示10月國內(nèi)不銹鋼粗鋼排產(chǎn)環(huán)比繼續(xù)回升，預(yù)計11月也將延續(xù)回升的趨勢，不銹鋼領(lǐng)域鎳需求好轉(zhuǎn)；鎳鐵價格前期不斷走高。另外國內(nèi)新能源領(lǐng)域鎳需求持續(xù)增長維持強勁，9月國內(nèi)中間品及高冰鎳進口環(huán)比均回落，市場MHP供應(yīng)偏緊系數(shù)持續(xù)上漲，硫酸鎳價格易漲難跌。除此之外，國內(nèi)純鎳合金需求也持續(xù)表現(xiàn)亮眼，全球純鎳庫存持續(xù)處于歷史低位。在低庫存以及鎳需求向好的帶動下，預(yù)計鎳價短期延續(xù)偏強運行。但考慮到印尼新增鎳項目產(chǎn)量仍不斷釋放，后續(xù)全球原鎳供需維持過剩，鎳價持續(xù)走高動力不足，追高需謹慎。

鋅：★☆☆(低庫存支撐短期鋅價謹慎偏多)

隔夜鋅價小幅收漲，滬鋅主力2212合約收于23735元/噸，漲幅0.44%，月差暫未繼續(xù)擴大。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，整體貨源仍呈現(xiàn)北松南緊，但滬津價差縮窄，鋅價上漲下游觀望情緒上升，成交偏淡。本周國內(nèi)外庫存繼續(xù)維持絕對低位，上期所倉單大幅走低，交割臨近逼倉可能性再度上升。近期供應(yīng)方面，海外天然氣價格回落降低煉廠減產(chǎn)擔(dān)憂，本周國產(chǎn)鋅礦加工費繼續(xù)上調(diào)250至4800元/噸均價，利潤持續(xù)回升下國內(nèi)煉廠四季度追產(chǎn)模式。需求方面，上周鋅價回落，壓鑄部分訂單有所好轉(zhuǎn)；鍍鋅開工維持弱勢，整體訂單南強北弱；氧化鋅利潤倒掛，訂單波動較小。但疫情加淡季來臨，需求前景不容樂觀。整體上，當(dāng)前低庫存下鋅價維持強勢表現(xiàn)，但中長期美聯(lián)儲鷹派加息等利空因素較多，我們認為中長期鋅價仍將維持寬幅震蕩走勢；關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會。

鉛：★☆☆(消費轉(zhuǎn)淡鉛價震蕩偏弱)

隔夜鉛價尾盤拉漲，滬鉛主力2212合約收于15215元/噸，漲幅0.60%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，原生鉛市場貨源緊俏，煉廠挺價，但下游觀望壓價情緒重，成交一般，原生鉛江浙滬市場報12-30-12+30，再生鉛報含稅貼水持平150-200。本周一國內(nèi)鉛錠社會庫存延續(xù)降勢，回落0.68萬噸至4.82萬噸，略超預(yù)期，但據(jù)悉有部分交倉貨源已在途。供應(yīng)端，國內(nèi)方面，冶煉廠復(fù)產(chǎn)，但西北地區(qū)煉廠減停產(chǎn)較多，短期供應(yīng)增長有限，但中長期包括再生鉛新產(chǎn)能投放下，供應(yīng)回升預(yù)期較強。下游需求方面，下游鉛蓄電池市場傳統(tǒng)旺季進入尾聲，電池更換市場消費轉(zhuǎn)淡，經(jīng)銷商采購積極性下降，尤其電動自行車板塊。整體上，旺季步入尾聲需求減弱，預(yù)計鉛價難改震蕩偏弱趨勢。