新湖早盤提示（能化版塊）

原油：★☆☆(關(guān)注油價是否有上漲的驅(qū)動)

12月4日的OPEC+會議臨近，市場期待執(zhí)行更多的減產(chǎn)，晚間，據(jù)消息人士稱OPEC+可能在12月4日的會議上堅持現(xiàn)有的石油減產(chǎn)政策，受此消息影響，油價有所回落。凌晨API數(shù)據(jù)顯示，原油庫存減少785萬桶，大幅超預(yù)期，汽油庫存增加285.4萬桶，餾分油庫存增加400.8萬桶。俄羅斯石油價格上限仍未有最終結(jié)果，歐盟繼續(xù)討論此問題，希臘和塞浦路斯尋求70美元上限，而波蘭和波羅的海國家提出的上限為25-30美元。美國白宮尋求以70美元/桶的固定價格填補(bǔ)戰(zhàn)略石油儲備，油價底部仍有支撐。需求端，隨著氣溫下降，歐美取暖需求有望增加，但需關(guān)注實(shí)際天氣情況。中國目前疫情較為嚴(yán)重，出行受限，汽油需求疲軟，柴油需求處于淡季，重點(diǎn)關(guān)注防疫政策和出口情況?？傮w來說，供應(yīng)下降量需求增量均不及預(yù)期，油價前期出現(xiàn)明顯的回調(diào)，結(jié)構(gòu)也發(fā)生轉(zhuǎn)變，關(guān)注油價是否有上漲的驅(qū)動，重點(diǎn)關(guān)注晚間EIA周度數(shù)據(jù)、OPEC+會議、天氣情況以及俄羅斯石油價格上限以及宏觀地緣消息。

燃料油：★☆☆(低高硫驅(qū)動偏弱)

夜盤FU01合約收2625元，漲63元/噸；LU02收4379元，漲103元/噸。對疫情擔(dān)憂略有緩解，國際油價超跌反彈修復(fù)，繼續(xù)關(guān)注OPEC+會議以及俄油上限，波動較大。高硫燃油：OPEC+減產(chǎn)、美國SPR影響減弱，酸油過剩局面緩和，關(guān)注俄羅斯對應(yīng)措施以及供應(yīng)下降程度；需求端，煉廠投料以及脫硫裝置存經(jīng)濟(jì)性，需求預(yù)計逐步提升；高硫整體邊際好轉(zhuǎn)，裂解價差大幅回升，不過仍處于偏低范圍，考慮到目前高硫仍處于過剩狀態(tài)，預(yù)計短期估值上行驅(qū)動不足，下跌空間有限，長期來看，供應(yīng)下降、估值修復(fù)概率較大。低硫燃油：供應(yīng)端因汽油原料、中東新增產(chǎn)能、國內(nèi)產(chǎn)量高位、東西套利等因素而增加，不過低硫與柴油價差仍處于高位，短期有一定支撐；隨著經(jīng)濟(jì)放緩，船燃需求難言樂觀，不過年底有支撐，且隨著氣溫下降，冬季發(fā)電需求預(yù)計增加。低硫燃油估值預(yù)計有所支撐，但上行驅(qū)動相對偏弱，關(guān)注成品油以及天然氣對其動態(tài)影響，長期來看估值預(yù)計維持中低位。燃油單邊主要跟隨原油波動，不確定性較多，相關(guān)價差波動較大，目前建議觀望。

PTA：★☆☆(預(yù)期累庫)

上一交易日，PTA現(xiàn)貨市場買氣一般，現(xiàn)貨基差松動，隨著盤面上漲，個別供應(yīng)商和聚酯工廠出現(xiàn)貨，現(xiàn)貨基差松動，日內(nèi)本周現(xiàn)貨在01+350~360成交，下周貨(含船)在01+260-270成交，成交價格區(qū)間在5405~5580附近，夜盤成交偏低端。12月中在01+180成交。12月下在01+120~150成交。本周倉單在01+280成交。主港主流貨源在01+340。成本方面，隔夜國際油價漲跌互現(xiàn)，PX收于936美元/噸，PTA即期加工費(fèi)382元/噸。裝置方面，受物流影響，西北一套120萬噸PTA裝置負(fù)荷降至8成。東北一套225萬噸PTA裝置停車，另一套375萬噸提升至9成。需求端聚酯負(fù)荷下滑，終端弱勢。總體來看，PTA基本面變化不大，延續(xù)供需雙弱格局，11月平衡狀態(tài)，12月預(yù)期累庫。盤面受基差和宏觀預(yù)期支撐，震蕩偏強(qiáng)，估值有所修復(fù)，不過產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)層面仍然弱勢，弱需求和投產(chǎn)預(yù)期會限制價格上行，預(yù)計震蕩格局。

甲醇：★☆☆(下游虧損，需求偏差)

上一交易日江蘇現(xiàn)貨價格上調(diào)。江蘇現(xiàn)貨升水主力期貨。11月國內(nèi)開工環(huán)比下滑，進(jìn)口預(yù)期仍相對偏低，預(yù)期整體供應(yīng)減少。烯烴方面沿海常州富德開車，但其他裝置維持停車或降負(fù)狀態(tài)，總需求偏低，利潤虧損較大，傳統(tǒng)下游需求下降。后期需求預(yù)期差。近期庫存再度去化，整體水平處于同期低位。短期甲醇供需雙弱，中長期基本面預(yù)期偏差，操作建議觀望。

MEG：★☆☆(供需偏弱)

上一交易日，乙二醇價格重心堅挺上行，市場商談一般。政策端仍有釋放利好房企融資加碼，此外市場對防疫放松仍有預(yù)期，商品走勢尚可，乙二醇價格重心堅挺上行，午后盤面高位相對堅挺，日內(nèi)乙二醇現(xiàn)貨高位成交至3880-3885元/噸附近。美金方面，乙二醇外盤重心震蕩上行，但是買盤跟進(jìn)謹(jǐn)慎，匯率波動較大貿(mào)易商詢盤較為謹(jǐn)慎，午后遞盤最高僅至455美元/噸附近，商談價差寬泛。裝置方面，陜西一套180萬噸/年的合成氣制MEG裝置近日已經(jīng)實(shí)現(xiàn)三條線全面開車，目前負(fù)荷提升至滿開狀態(tài)，預(yù)計后期將維持該負(fù)荷運(yùn)行。綜合來看，乙二醇現(xiàn)實(shí)供需雙弱，需求端邊際走弱更多，疊加新產(chǎn)能釋放壓力，預(yù)計累庫，估值低位，下方空間有限，但缺乏上行驅(qū)動，總體弱勢為主。