新湖早盤提示（有色版塊）

鋁：★☆☆(樂觀預(yù)期回修鋁價(jià)偏弱震蕩)

美元指數(shù)連日大幅反彈，金屬價(jià)格承壓下行。上周五LME三月期鋁價(jià)跌1.48%。滬鋁夜盤偏弱震蕩，主力2303合約微幅收低于19015元/噸。早間現(xiàn)貨市場(chǎng)維持一定活躍度，交投仍以貿(mào)易商為主，下游加工單接貨情況隨訂單變化而增加，但整體增量仍不足。持貨商逢高積極出貨，流通貨源充裕。華東市場(chǎng)主流成交價(jià)格在18880元/噸上下，較期貨貼水70左右。廣東主流成交價(jià)格在18910元/噸上下。國內(nèi)消費(fèi)仍處于節(jié)后恢復(fù)階段，受累于地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)依舊走弱，整體仍難快速恢復(fù)至正常水平。短期庫存繼續(xù)攀升，掣肘鋁價(jià)，外盤因美元反彈走弱也拖累內(nèi)盤。不過減產(chǎn)擔(dān)憂及節(jié)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、消費(fèi)改善預(yù)期仍對(duì)價(jià)格有支撐。短期鋁價(jià)震蕩調(diào)整為主，建議短線區(qū)間操作。關(guān)注累庫情況及云南限電壓產(chǎn)實(shí)際情況。

銅：★☆☆(樂觀預(yù)期兌現(xiàn)或成色不足，銅價(jià)延續(xù)弱勢(shì))

周五隔夜銅價(jià)繼續(xù)走弱，主力2303合約收于68470元/噸，跌幅0.61%。周五公布的美國1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，新增人口51.7萬，約為市場(chǎng)預(yù)期的2.8倍，失業(yè)率不升反降，創(chuàng)五十余年新低，薪資同比增長放緩程度略不及預(yù)期，強(qiáng)化了市場(chǎng)的緊縮預(yù)期，美元指數(shù)大漲，銅價(jià)承壓。節(jié)后上期所銅庫存數(shù)據(jù)錄得22.65萬噸，較節(jié)前(1月20日)增加8.6萬噸，去年同期為增加6.6萬噸，目前庫存量比2022年同期高近12萬噸，春節(jié)前后國內(nèi)銅庫存累庫量高于往年。年期在強(qiáng)預(yù)期推動(dòng)下銅價(jià)已運(yùn)行至高位，年后強(qiáng)預(yù)期靜待兌現(xiàn)，在地產(chǎn)延續(xù)弱勢(shì)的背景下，節(jié)后強(qiáng)預(yù)期兌現(xiàn)或成色不足，后續(xù)國內(nèi)銅庫存累庫或延續(xù)超預(yù)期。預(yù)計(jì)短期銅價(jià)將延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。

鎳：★☆☆(純鎳短缺仍存，鎳價(jià)存支撐)

周五隔夜鎳價(jià)走弱，主力2303合約收于217080元/噸，跌幅2.11%。目前電解鎳短缺仍然存在，鎳庫存仍處于低位，純鎳現(xiàn)貨報(bào)價(jià)居高不下，上周上期所鎳庫存較節(jié)前增加588噸至2812噸，LME鎳庫存延續(xù)下降至4.8萬噸。2023年全球新增電解鎳項(xiàng)目集中在下半年投產(chǎn)，1月份青山1500噸的電積鎳項(xiàng)目預(yù)計(jì)難以緩解純鎳短缺的局面。疫情放開后國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)，純鎳下游合金需求將保持剛性或小幅增長。在電解鎳短缺的背景下，鎳價(jià)仍有上沖動(dòng)力，不過原鎳整體供應(yīng)過剩將壓制鎳價(jià)漲幅，預(yù)計(jì)一季度鎳價(jià)將呈區(qū)間寬幅震蕩運(yùn)行。

鋅：★☆☆(累庫打壓預(yù)期鋅價(jià)大幅回落)

上周五隔夜鋅價(jià)大幅跳水，滬鋅主力2303合約收于23540元/噸，跌幅2.34%。上周五國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，下游仍有觀望情緒，隨著下游復(fù)工增多，整體成交稍有好轉(zhuǎn)，貼水小幅收窄，截止周五上海普通品牌平均報(bào)03貼水60元/噸。庫存方面，節(jié)后第一周，截止上周五國內(nèi)社會(huì)庫存累庫1.62萬噸至17.41萬噸，上期所翻倍至9萬噸，打壓了全球?qū)χ袊枨蠡謴?fù)速度的預(yù)期。從上周下游開工率來看，上周開始鍍鋅、壓鑄鋅合金開工已有快速回升，預(yù)計(jì)本周基本全面復(fù)工，后續(xù)關(guān)注庫存消化速度。從供應(yīng)來看，高利潤驅(qū)動(dòng)下1月國內(nèi)多數(shù)煉廠維持高開工運(yùn)行，根據(jù)最新排產(chǎn)計(jì)劃，2月環(huán)比減量同樣縮減；歐洲天然氣期貨價(jià)格持續(xù)下跌，成本支撐減弱，23年海外煉廠仍有較高復(fù)產(chǎn)預(yù)期。整體上，短期宏觀樂觀情緒回落，鋅市供強(qiáng)需弱現(xiàn)實(shí)持續(xù)，預(yù)計(jì)鋅價(jià)或表現(xiàn)偏弱震蕩。

鉛：★☆☆(累庫不及預(yù)期鉛價(jià)暫獲成本支撐)

上周五隔夜鉛價(jià)偏弱震蕩運(yùn)行，滬鉛主力2303合約收于15230元/噸，跌幅0.29%。上周國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，鉛價(jià)反彈加上下游節(jié)后復(fù)工緩慢，仍維持剛需接貨，貼水小幅擴(kuò)大，原生鉛江浙滬市場(chǎng)報(bào)3-20附近，再生鉛報(bào)含稅貼水75-125，價(jià)差小擴(kuò)；廢電瓶?jī)r(jià)格部分上調(diào)10-30元/噸，整體變化不大。供應(yīng)方面，春節(jié)期間原生鉛冶煉企業(yè)多正常生產(chǎn)，再生鉛方面，以安徽地區(qū)為代表的大型冶煉企業(yè)輪班生產(chǎn)。下游方面，電動(dòng)自行車蓄電池市場(chǎng)節(jié)后消費(fèi)表現(xiàn)尚可，經(jīng)銷商按需補(bǔ)庫，工廠開工率尚低，預(yù)計(jì)本周企業(yè)將基本完成復(fù)工。庫存方面，因再生鉛成本壓制流通量，加上下游補(bǔ)庫消耗，上周國內(nèi)鉛錠社庫及上期所庫存均意外在節(jié)后快速回歸去庫，但部分煉廠反應(yīng)廠庫壓力大，仍需關(guān)注下一波交倉移庫可能。整體上，短期累庫不及預(yù)期，鉛價(jià)暫獲成本支撐，建議前期空單止盈離場(chǎng)，暫觀望。