新湖早盤提示

瀝青：★☆☆(跟隨原油變化)

本周一中石化山東齊魯下調(diào)80元/噸，青島下調(diào)50元/噸，華東價格持穩(wěn)。上周廠庫去庫社會庫小幅累庫，原油價格回調(diào)，盤面跟隨原油小幅回調(diào)，基差走強，裂解價差區(qū)間震蕩。山東地區(qū)，煉廠整體開工較為穩(wěn)定，執(zhí)行合同出貨，庫存處于相對低位。下游終端需求表現(xiàn)不溫不火，業(yè)者按需采購為主；華東地區(qū)，區(qū)內(nèi)煉廠穩(wěn)定生產(chǎn)，整體供應變動不大，終端需求略顯平淡，煉廠執(zhí)行合同出貨為主，業(yè)者多剛需采購。4月排產(chǎn)繼續(xù)增加，環(huán)比增約25萬噸左右。短期盤面跟隨成本端變化，略強于原油。

燃料油：★☆☆(燃油仍有支撐)

夜盤FU09合約收3139元，漲81元/噸，外盤現(xiàn)貨貼水高位；LU08收3986元，漲85元/噸。高硫燃油：供應端，OPEC+自愿減產(chǎn)、俄羅斯延長減產(chǎn)50萬桶/日、美國計劃收儲(秋季，大概率酸油)，酸油供應下降；需求端，二次加工以及脫硫裝置存經(jīng)濟性，但較前期大幅走弱，煉廠投料(酸油和原料)以及海運需求預計小幅支撐；逐漸進入夏季發(fā)電旺季，高硫燃燒需求增加；中期來看，隨著供應端邊際下降以及季節(jié)性發(fā)電等需求的提升(中東自愿減產(chǎn)下，新增煉廠酸油投料以及發(fā)電的共振)，裂解價差有小幅增長空間(380-Brent目標-10美元/桶以上)。低硫燃油：供應端，Al—Zour檢修(消息面恢復中)、汽柴原料分流，暫有支撐，但未來預期寬松；需求端，集裝箱與干散貨在運船舶量維持高位，航速低位小幅回升，油輪在運船舶量維持高位，航速增加，綜合來看海運需求略有好轉(zhuǎn)；低硫燃油估值處于中低位，短期成品油有分流，但隨著汽柴走弱，對低硫支撐減弱，長期來看，隨著供應端的增加，低硫裂解價差預計維持中低位。套利方面，高硫因供應端收緊以及需求提升預期，高硫裂解價差多單持有；單邊方面，原油供應增量有限而需求有提升預期，但宏觀仍有壓力，Brent參考區(qū)間80-90美元。

PTA：★☆☆(需求端偏弱)

上一交易日，PTA現(xiàn)貨市場商談一般，現(xiàn)貨基差先強后弱，個別主流供應商有遞盤零星有成交，聚酯工廠零星有遞盤。近期上海方向到貨集中，貿(mào)易商積極出貨為主，基差下行加快。本周主港貨在05+50~60有成交，略低在05+40附近，午后在05+30~35有成交。寧波貨在05+60有成交，價格成交區(qū)間在6190~6380附近。5月下05-10有成交。主港主流貨源基差在05+50。成本方面，隔夜國際油價上漲，PX收于1093美元/噸，PTA即期現(xiàn)貨加工費565元/噸左右。裝置方面，無較大變化。需求端聚酯開工87.4%，繼續(xù)小幅下滑，織造負荷提小幅下滑至62%，終端需求偏弱。綜合來看，短期在偏高估值、弱需求以及原油下跌的壓力下，PTA向下調(diào)整。不過原料PX和供應端對PTA價格有支撐，疊加期貨貼水格局，預計盤面跌幅有限，待下游利空因素兌現(xiàn)后，對9月合約看好為主。

短纖：★☆☆(減產(chǎn)擴大，支撐較強)

上一交易日，直紡滌短工廠報價普遍下跌50-100元/噸，半光1.4D主流商談重心降至7300-7600區(qū)間，貿(mào)易商及期現(xiàn)商價格較低，工廠略高，低價點價成交較多，工廠走貨一般，平均產(chǎn)銷在40%。半光1.4D直紡滌短江浙商談重心7300-7550元/噸，福建主流7500-7600元/噸附近，山東、河北主流7350-7600元/噸送到。供給端，因減產(chǎn)進一步增加，短纖負荷下滑至74.5%。需求端，原料下跌，滌紗跟跌，銷售低迷。短纖工廠庫存平穩(wěn)，倉單壓力較大。估值方面，短纖現(xiàn)貨虧損持續(xù)，估值偏低。總體來看，短纖供需驅(qū)動偏弱，低估值下減產(chǎn)支撐較強。

MEG：★☆☆(預期改善)

上一交易日，乙二醇價格重心回落下行，市場商談一般。今日乙二醇主港庫存再度上升，略超市場預期，乙二醇價格重心快速回落，現(xiàn)貨低位成交至4080元/噸附近。午后乙二醇價格重心低位整理，現(xiàn)貨基差略有走強。美金方面，乙二醇外盤重心回落下行，日內(nèi)近期船貨主流成交圍繞503-508美元/噸商談，場內(nèi)價差略寬泛，午后少量5月上船貨505美元/噸附近成交，融資商詢盤為主。裝置方面，廣東一套40萬噸/年的乙二醇裝置因效益原因已于近日停車，初步計劃停車時間兩個月起，后續(xù)看市場情況繼續(xù)評估。浙江一套140萬噸/年的乙烯裝置計劃于5月10日前后停車檢修，屆時其配套的下游乙二醇裝置計劃降負荷運行，目前預計其235萬噸/年的產(chǎn)能自5月中上旬起至6月底前后負荷降至3成附近。

需求端聚酯開工87.4%，繼續(xù)小幅下滑，織造負荷提小幅下滑至62%，終端需求偏弱。乙二醇中下游隱性庫存壓力較大，去庫力度不及此前預期，此前偏弱。不過近期油制轉(zhuǎn)產(chǎn)逐步落實，國內(nèi)供應預期收縮，在需求總體弱復蘇下，乙二醇將逐步去庫，價格重心有望抬升。

LPG：★☆☆(邊際預期好轉(zhuǎn))

夜盤PG06合約收4748元，漲70元/噸。華南現(xiàn)貨漲30至4930元，華東漲50至4950元/噸，山東跌60至5170元/噸。外盤CP5月漲7.8美元至569美元/噸，F(xiàn)EI漲7.8美元至588美元/噸。國內(nèi)進入檢修季，煉廠氣供應下降，但碼頭到港維持中高位；季節(jié)性淡季，燃燒需求偏弱，關(guān)注商業(yè)需求復蘇情況，碳四需求高位小幅下降，PDH開工基本持平，整體化工需求小幅下降，不過保持中高位。前期由于供需偏弱，PG估值跌至低位，近段時間有所回升；不過目前丙烷裂解價差仍處于偏低范圍，且有替代石腦油加工性價比，未來PDH開工預期提升，化工需求邊際持續(xù)好轉(zhuǎn)，疊加中東供應或在自愿減產(chǎn)下小幅下降，前期多單輕倉持有。