國元期貨：【花生專題】兩日反彈后再度受阻，熊途漫漫何處是歸途

再長遠看一些，花生2204合約是從去年11月開始增倉的下行的，同時伴隨著成交量的增加，一直到12月下旬，持倉量趨穩(wěn)，成交量縮減，2204合約在8000關(guān)口觸底反彈，在反彈至前期平臺后，未能突破平臺高點，這段平臺震蕩可以看作是多空在經(jīng)過前期大戰(zhàn)后，由于空頭由于盈利豐厚，撤出戰(zhàn)場相對主動，雙方進入休整階段，新的力量加入舊的退卻，整體進入相持階段。但達到前方平臺的高點后，空頭并沒有給多頭機會，再度增倉打壓，并一舉突破8000關(guān)口，在突破7800關(guān)口后，再度減倉反彈，昨日突破重要的8000關(guān)口。可以看出去年11月至今，行情主要是由空頭主導(dǎo)。

接著我們看下基本面，先看近期市場行情，近日市場購銷依然比較清淡，國內(nèi)花生價格平穩(wěn)偏弱運行。東北通貨米報價3.75元/斤，河南通貨米報價3.75-3.80元/斤 。今年市場、食品廠整體出貨量較去年同期有明顯下滑，整體備貨較為謹慎，實際多以按需采購為主。油料米方面，河南部分產(chǎn)區(qū)受疫情影響油廠到貨量有所縮減，油廠定量收購，成交價格在7100-7400元/噸。在基層銷售端，由于2021年多雨天氣，收獲成本較高，并且霉變率也高，油廠不愿意收，基層不愿意買，因此自新花生開始上市后，新季花生價格持續(xù)回落，市場整體持有悲觀態(tài)度。

按理說，花生屬于油料，今年油脂類價格居高不下，而花生油反而高位回落，這主要與花生本身供需寬松有關(guān)，今年國家上大多油料減產(chǎn)，但花生增產(chǎn)幅度較大。這也是塞內(nèi)加爾取消出口稅的部分原因，鼓勵花生出口，這讓本身國內(nèi)供需寬松的格局更加雪上加霜，花生現(xiàn)貨價格持續(xù)探底，這個在本公眾號《需求低迷壓制盤面、進口利空破位繼續(xù)尋底》文章中探討過。

從目前的局勢來看，從盤面趨勢的改變，需要新的驅(qū)動，若多頭僅僅是抄底的心態(tài)，而沒有持續(xù)看漲情緒的刺激以及供需改變的驅(qū)動，盤面只能繼續(xù)探底，當(dāng)然以進口價格以及油粕類價格托底來看，現(xiàn)貨價格至少在7400一線。具體還需要看行情走勢，準(zhǔn)確來說現(xiàn)在還沒有完成筑底。

今日PK2204合約盤中跳水，新的空頭力量再度主動加入。前兩日的反彈大概率結(jié)束，或?qū)⒖简炃暗?794。

Pk2204

<p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, " helvetica="" neue",="" "pingfang="" sc",="" "hiragino="" sans="" gb",="" "microsoft="" yahei="" ui",="" yahei",="" arial,="" sans-serif;="" letter-spacing:="" 0.544px;="" white-space:="" normal;="" color:="" rgb(53,="" 53,="" 53);="" font-size:="" 14px;="" background-color:="" rgb(255,="" 255,="" 255);="" text-align:="" center;="" box-sizing:="" border-box="" !important;="" overflow-wrap:="" break-word="" !important;"="">*本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，國元期貨力求準(zhǔn)確可靠，但對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負。本報告不構(gòu)成個人投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資