中衍期貨：鋼廠需求下滑 焦炭維持弱勢

#頭條熱點(diǎn)追蹤

01焦炭主力合約：趨勢下行截至前一個交易日收盤，焦炭窄幅震蕩，收小陽線。日k線呈下行趨勢，2700附近存在一定壓力。

策略建議：近期底部盤整，但并未破壞下行趨勢，大方向仍建議空頭思路看待。

02 尿素主力合約：弱勢不改截至前一個交易日收盤，尿素高開低走，收長陰線，日k線整體呈下跌趨勢。

策略建議：尿素在前期低點(diǎn)2050-2100附近支撐下展開超跌反彈，遇趨勢線壓力重新拐頭，重回跌勢，建議保持逢高做空思路，關(guān)注2050附近的支撐，很可能擊穿支撐位。

03棕櫚油主力合約：延續(xù)跌勢截至前一個交易日收盤，棕櫚油沖高回落，收小陰線。日k線形成雙頭形態(tài)，目前延續(xù)下跌趨勢。我們在6月15日收盤后提示可能出現(xiàn)下跌機(jī)會，目前觀點(diǎn)未變。

策略建議：棕櫚油自高點(diǎn)大幅回落，大方向仍建議保持逢高做空的思路。

04十年國債主力合約：震蕩偏空截至前一個交易日收盤，十年國債低開高走，沖高回落，日內(nèi)做寬幅震蕩。日k線整體呈寬幅震蕩，震蕩區(qū)間大致在99.5-101之間。

策略建議：十年國債回到震蕩區(qū)間上邊界，下行壓力增加，建議空頭思路操作，同時做好止損紀(jì)律。

頭條套利篇

01
跨品種套利：多焦炭空焦煤09焦炭現(xiàn)貨價格第三輪調(diào)降后，焦企已出現(xiàn)了普遍虧損，而上游煤礦利潤豐厚，截止目前大約每噸利潤在1000元以上。目前全國鋼鐵庫存仍處高位，在黑色系品種普遍下跌后，近期鋼廠利潤環(huán)比改善，但未出現(xiàn)普遍盈利狀況。后期鋼廠檢修增多，鐵水產(chǎn)量也將繼續(xù)回落。未來焦炭企業(yè)或向上游擠壓利潤空間，給焦煤價格形成一定壓力。從近期盤面來看，相比焦炭走勢而言焦煤走勢更顯疲軟態(tài)勢。
策略建議：該策略為跨品種套利策略，可適當(dāng)加以關(guān)注。若二者差價跌破640取消關(guān)注。

02

跨品種套利：空滬銅多滬鋁09夜盤國際原油期貨大幅下跌，加之宏觀層面美聯(lián)儲加息背景下商品市場延續(xù)弱勢表現(xiàn)，以及為應(yīng)對通脹，美聯(lián)儲加息縮表使得對全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂加重，在此背景下，銅基本面仍較悲觀。隨著7月美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布以及美聯(lián)儲議息會議臨近，市場對加息預(yù)期擔(dān)憂再次升溫。受整體市場恐慌情緒影響，銅價再度爆跌。其終端訂單的恢復(fù)緩慢，庫存開始小幅累積，現(xiàn)貨升水出現(xiàn)回落。預(yù)計銅價仍將延續(xù)弱勢下行為主。鋁市場方面，大的宏觀背景下，鋁價總體走勢也不樂觀，但華東市場購銷兩旺，需求好轉(zhuǎn)，相對低價刺激下游采購。此外，相較銅價走勢來看，由于其成本因素，部分冶煉企業(yè)出現(xiàn)虧損，成本因素階段性地對鋁價構(gòu)成支撐，預(yù)計下跌中，鋁價跌幅或小于銅，反彈時走勢或強(qiáng)于銅。

策略建議：空滬銅多滬鋁09，該策略為早先推出的跨品種套利策略，關(guān)注時二者差為40500，目前差價39253，最新差價走勢與當(dāng)初判斷方向一致，若差價回升至39790取消關(guān)注。

03
跨品種套利：多豆油空棕櫚01豆油方面，6、7月北半球大豆處于關(guān)鍵生長期，往往受天氣影響比較大，一般年份在這一時期往往會出現(xiàn)天氣方面的炒作。棕櫚油方面，據(jù)報道自從5月23日起印尼取消出口禁令以來，印尼政府一共發(fā)放了189萬噸的棕櫚油出口許可證，令國際棕櫚油領(lǐng)跌油脂品種，加之歐盟未來可能減少棕櫚油工業(yè)進(jìn)口需求，也打壓棕櫚油價格。

策略建議：多豆油空棕櫚油01 ，該策略為早先推出的跨品種套利策略，目前差價走勢與當(dāng)初判斷方向一致，可適當(dāng)加以關(guān)注。若二者差價跌破1038取消關(guān)注。

04
跨期套利：空09多01玉米北半球玉米播種基本結(jié)束，近期種植面積相對影響有限。外盤天氣炒作暫告一段落，CBOT玉米大幅下跌，帶動國內(nèi)玉米期貨價格下跌。此外國內(nèi)新麥集中上市拖累近期玉米價格。后期關(guān)注月底USD面積報告，預(yù)期玉米面積可能會上調(diào)。產(chǎn)區(qū)近期天氣表現(xiàn)良好，盤面價格繼續(xù)承壓，宏觀面悲觀情緒仍未消退，期價有繼續(xù)承壓回落可能。遠(yuǎn)月合約因受養(yǎng)殖對飼料需求增加等因素的影響，預(yù)計未來價格走勢或較09合約堅挺。

策略建議：空09多01玉米，該策略為之前推出的跨期套利策略，目前差價走勢與當(dāng)初判斷方向一致，可適當(dāng)加以關(guān)注。若差價上破-25取消關(guān)注。

05
跨期套利：多01空09鐵礦石從基本面供應(yīng)端來看，6月13日-6月19日澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)有所回升，45港到港總量2387.5萬噸，環(huán)比增加496.8萬噸。全國鋼鐵庫存維持高位，雖然繼續(xù)呈下降趨勢，但降幅有所收窄。部分鋼企因虧損嚴(yán)重停產(chǎn)，唐山周邊高爐檢修數(shù)量有所增加，加之壓縮粗鋼產(chǎn)量的預(yù)期等因素，鐵礦石需求明顯回落。天氣方面，華南暴雨影響，以及全國多地夏季高溫天氣，使得鋼材需求有所下滑，預(yù)計短期期價呈震蕩偏弱走勢。從盤面觀察，遠(yuǎn)月01合約價格下行過程中相較較近月09合約更為抗跌，較近月合約因受進(jìn)口量增加和需求轉(zhuǎn)弱的影響，下行壓力明顯加大。

策略建議：多01空09鐵礦石，該策略為之前推出的跨期套利策略，目前差價走勢與當(dāng)初判斷方向一致，可適當(dāng)加以關(guān)注，若二者差價下破-50取消關(guān)注。

作者：徐憲鵬 | 投資咨詢資格號：Z0015934
盧旭    | 投資咨詢資格號：Z0011867
 

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