中衍期貨：黃金未來(lái)走勢(shì)需關(guān)注大宗商品對(duì)通脹預(yù)期的影響
發(fā)布時(shí)間：2022-07-26 08:31:52 來(lái)源:
近期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下降,企業(yè)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心也在不斷下滑，上周公布的Markit制造業(yè)PMI下降至52.3，逼近50榮枯線。同時(shí)，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)也在逐步上升，截止7月16日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外增加至25.1萬(wàn)人?？梢?jiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況在逐步變差。圖一：美國(guó)制造業(yè)PMI和初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，中衍期貨美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)情況也不及之前。從上周公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)營(yíng)建許可和新屋開(kāi)工分別下降至168.5萬(wàn)戶和155.9萬(wàn)戶，美國(guó)成屋銷售減少至512萬(wàn)戶，反映美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)整體情況的NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)也下降至55，可見(jiàn)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供需均有所下滑，整體情況變差。圖二：美國(guó)新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，中衍期貨
圖三：美國(guó)成屋銷售和住房市場(chǎng)指數(shù) 
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，中衍期貨美國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況惡化已經(jīng)開(kāi)始影響美國(guó)10年期國(guó)債收益率。其實(shí)，從6月中旬開(kāi)始，美債10年期收益率就開(kāi)始下降，并帶動(dòng)美國(guó)10年期實(shí)際利率一起回落。未來(lái)隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的進(jìn)一步下降，美債10年期收益率下跌趨勢(shì)可能還會(huì)延續(xù)。圖四：美國(guó)國(guó)債收益率和實(shí)際利率
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，中衍期貨另一方面，近期大宗商品跌勢(shì)減緩，通脹預(yù)期下降的壓力減弱，出現(xiàn)一定反彈。不過(guò)，大宗商品跌勢(shì)是否結(jié)束仍難以判斷。如果大宗商品跌勢(shì)不斷，通脹預(yù)期仍有下跌的可能。所以，未來(lái)在美債收益率和通脹預(yù)期同時(shí)下降的情形下，美國(guó)實(shí)際利率的走勢(shì)也變得難以判斷。圖五：美國(guó)通脹預(yù)期和COMEX銅價(jià)
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，中衍期貨從市場(chǎng)情緒來(lái)看，黃金ETF持倉(cāng)自4月份開(kāi)始逐步減少，后期隨著金價(jià)不斷下跌，黃金ETF持倉(cāng)也跟著減少。目前黃金ETF依然處于低位，可見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)于黃金的態(tài)度還是尚未好轉(zhuǎn)。另一方面，COMEX黃金期貨投機(jī)類凈多頭頭寸自3月份開(kāi)始下降，其中主要是投機(jī)類多頭頭寸減少，投機(jī)類空頭頭寸增加，顯示市場(chǎng)對(duì)于黃金的看空態(tài)度比較一致。當(dāng)前，黃金期貨凈多頭持倉(cāng)尚未出現(xiàn)上升跡象，期貨市場(chǎng)看空情緒仍未好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，中衍期貨
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，中衍期貨綜合來(lái)看，未來(lái)黃金走勢(shì)能否好轉(zhuǎn)主要關(guān)注大宗商品能否轉(zhuǎn)升，以及其對(duì)美國(guó)通脹預(yù)期的影響。在大宗商品跌勢(shì)結(jié)束之前，美國(guó)實(shí)際利率未來(lái)的走勢(shì)不容易判斷。加上黃金ETF市場(chǎng)和黃金期貨市場(chǎng)情緒依然偏空對(duì)金價(jià)不利。雖然金價(jià)走勢(shì)目前存在反彈需求，但是反彈結(jié)束后，金價(jià)或繼續(xù)承受壓力。本報(bào)告的信息均來(lái)源于非保密資料，本公司力求但不保證這些信息的準(zhǔn)確性和完整性。所載的意見(jiàn)或分析僅反映發(fā)布日的觀點(diǎn)，在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載意見(jiàn)或推測(cè)不一致的報(bào)告，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本報(bào)告中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議并不代表作者對(duì)價(jià)格漲跌或市場(chǎng)走勢(shì)的確定性判斷。同時(shí)也不作為日內(nèi)交易參考。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。
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