鋼廠復產(chǎn)或帶動焦煤焦炭震蕩上行

http://kingsuperfood.com 2022-08-09 · 中衍期貨

中衍期貨投資咨詢部

作者：徐憲鵬 | 投資咨詢證號：Z0015934

本周焦煤焦炭震蕩上行，焦炭周五收于2890元/噸，較上周五2819元/噸上漲71元/噸；焦煤周五收于2141元/噸，較上周五2155元/噸下跌14元/噸。本周鋼材產(chǎn)量為897.13萬噸，環(huán)比增加14.03萬噸；鋼材總庫存為1749.03萬噸，環(huán)比減少86.96萬噸，其中，社會庫存為1273.27萬噸，環(huán)比減少48.3萬噸，鋼廠庫存為475.76萬噸，環(huán)比減少38.66萬噸，本周產(chǎn)量略有增加，依舊延續(xù)去庫態(tài)勢，鋼廠復產(chǎn)對原料有帶動作用。

焦炭需求：

本周247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為214.31萬噸，環(huán)比增加0.34%，鐵水產(chǎn)量連續(xù)第六周下滑后首次提升，本次鋼廠去庫幅度仍舊較大，但目前利潤仍集中在原料端，鋼廠利潤空間較小，復產(chǎn)進度可能會相對緩慢，且近期各地溫度依舊較高，生產(chǎn)仍受到影響，本周末立秋，之后溫度逐漸趨緩，下游需求或逐漸釋放，中長期來看8月是復產(chǎn)月，需求呈增長趨勢，短期來看，鋼廠復產(chǎn)強度或較弱，本周鋼材成交量有所下滑，需求增速相對趨于平緩。預期下周焦炭需求穩(wěn)中有增。

焦炭供給：

本周獨立焦化企業(yè)的日均產(chǎn)量為56.69萬噸，環(huán)比增加1.74%；247家鋼廠日均產(chǎn)量為45.69萬噸，環(huán)比減少1.99%。隨著鋼廠復產(chǎn)，焦化企業(yè)產(chǎn)能或逐漸釋放，本周焦化企業(yè)利潤也有所抬升，但目前利潤依舊在零軸以下，短期產(chǎn)能釋放有所限制，本周獨立焦化廠焦煤的庫存增加，或為下周增產(chǎn)提前儲備，預期下周獨立焦化廠焦炭供給會繼續(xù)增加。本周鋼廠的焦炭產(chǎn)量和庫存均有下滑，庫存下滑幅度大于產(chǎn)量下滑幅度，下周預期鋼廠焦炭產(chǎn)量會呈增長趨勢。

焦炭庫存：

本周焦炭庫存為947.11萬噸，同比-2.75%，環(huán)比-2.45%，其中港口庫存為267萬噸，環(huán)比+2.53%，247家鋼廠庫存為577.76萬噸，環(huán)比-0.75%，獨立焦化企業(yè)庫存為102.35萬噸，環(huán)比-20.26%。本周焦炭產(chǎn)量增加的情況下，庫存減少，復產(chǎn)已確定，隨著之后氣溫回落，房地產(chǎn)會逐步恢復，需求增加，預期下周供給和需求同步增加，由于焦化廠依舊虧損，其產(chǎn)能釋放或趨于緩慢，焦炭依舊處在供應緊張的局面，庫存低位盤整為主。

焦煤供給：

本周洗煤廠開工率提升，礦山企業(yè)開工率略有增加，國內(nèi)供給維穩(wěn)運行，預期下周焦煤供給穩(wěn)中有增。蒙煤通關(guān)量本周一到周四日均增加51車，甘其毛都口岸通關(guān)接近550車，策克口岸突破220車大關(guān)，滿都拉口岸通關(guān)相對偏弱，但蒙煤進口總體偏強，疫情的擾動依舊存在，但影響較小，預期下周進口穩(wěn)中略增，但目前蒙煤通關(guān)量已接近高位，后續(xù)提升空間受限。同時，需注意澳煤進口相關(guān)信息的發(fā)布，澳煤進口可能對盤面產(chǎn)生較大影響，但近期國際局勢較為緊張，澳煤進口可能會被影響，建議多加關(guān)注。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

焦煤庫存：

本周礦山企業(yè)庫存346.18萬噸，環(huán)比+0.65%，港口庫存235.01萬噸，環(huán)比+10.39%，247家鋼廠庫存802萬噸，環(huán)比-2.08%，獨立焦化企業(yè)庫存860.53萬噸，環(huán)比+5.02%。洗煤廠開工率提升1.53%，蒙煤進口增加，供應增長，需求端獨立焦化廠庫存增加41.1萬噸，下周預期鋼廠復產(chǎn)持續(xù)，焦化廠產(chǎn)能也將逐漸恢復，焦煤的需求將逐步增加，鋼廠和焦化廠會增加補庫需求，焦煤庫存或穩(wěn)中略增。

未來展望：

鋼廠復工復產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量經(jīng)過六周下滑后首次增加，但目前鋼廠的利潤被原料瓜分，復產(chǎn)進度或比較平穩(wěn)。焦化廠利潤有所回升，但依舊處在虧損階段，短期產(chǎn)能釋放有限，對焦炭價格或形成強力支撐。焦煤短期或跟隨焦炭上漲，但仍需關(guān)注澳煤進口情況，近期地緣政治問題突出，對澳煤進口或產(chǎn)生影響。目前宏觀風險較大，盤面波動或較為劇烈，建議控制好持倉，焦煤焦炭建議逢低做多。

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