中衍期貨:雞蛋價(jià)格存在回落空間
2023年上半年蛋雞養(yǎng)殖業(yè)依然可能存在大量延淘發(fā)生,補(bǔ)欄還沒有發(fā)力,考慮到飼料成本因素后續(xù)還要觀察3月到5月的補(bǔ)欄情況對(duì)中秋行情的影響,整體看在產(chǎn)蛋雞存欄大概率呈現(xiàn)先穩(wěn)后增的狀態(tài),目前雞蛋處于消費(fèi)淡季蛋價(jià)有可能回落到4元以內(nèi)。雞蛋期貨05合約基本處于合理水平,當(dāng)前暫時(shí)觀望。
一、行情回顧
二、產(chǎn)業(yè)狀況
供應(yīng)方面
數(shù)據(jù)來源:□創(chuàng)資訊
補(bǔ)欄方面與淘汰狀況類似,2022年全年整體補(bǔ)欄量并不高,理論蛋雞苗供應(yīng)很充足,只是由于對(duì)市場(chǎng)消費(fèi)預(yù)期的不確定和飼料成本較高,導(dǎo)致實(shí)際補(bǔ)欄量并不多,種禽場(chǎng)產(chǎn)能利用不夠充分。從前期補(bǔ)欄情況不難看出2023年一季度新開產(chǎn)有所增加,二季度則是逐步減少的態(tài)勢(shì)。
2023年1月份在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.77億只,比去年12月份略有減少,回顧近半年的在產(chǎn)存欄基本呈現(xiàn)量低且整體遞減的狀態(tài)。由于在產(chǎn)存欄偏低以及餐飲恢復(fù)帶動(dòng)的雞蛋需求提升,在2023年中秋前大概率保持整體延淘狀態(tài),中秋后可能出現(xiàn)一定量的淘汰出欄,補(bǔ)欄方面理論雞苗供應(yīng)充足,3到5月份大概率出現(xiàn)補(bǔ)欄高峰。整體看后續(xù)理論淘汰和理論開產(chǎn)都有增加,理論在產(chǎn)存欄可能進(jìn)一步減少,但2023年上半年實(shí)際淘汰量大概率依然偏低,在產(chǎn)存欄量可能保持相對(duì)穩(wěn)定或者略有增加狀態(tài)。
庫(kù)存方面整體看近期有快速去庫(kù)存的態(tài)勢(shì),并且當(dāng)前庫(kù)存量比近幾年同期偏低,近期蛋價(jià)還處于春節(jié)后淡季階段,后續(xù)要關(guān)注貿(mào)易環(huán)節(jié)的入庫(kù)操作。
生豬替代作用要考慮到價(jià)格對(duì)需求的影響,后續(xù)生豬供應(yīng)充足豬價(jià)大概率在正常年份的區(qū)間運(yùn)行,那么后續(xù)豬價(jià)對(duì)蛋價(jià)的提振作用將消失,甚至還會(huì)拖累蛋價(jià)。
三、后市觀點(diǎn)
現(xiàn)貨方面2023年上半年依然可能存在大量延淘發(fā)生,補(bǔ)欄還沒有發(fā)力,考慮到飼料成本因素后續(xù)還要觀察3月到5月的補(bǔ)欄情況對(duì)中秋行情的影響,整體看在產(chǎn)蛋雞存欄大概率呈現(xiàn)先穩(wěn)后增的狀態(tài),目前雞蛋處于消費(fèi)淡季蛋價(jià)有可能回落到4元以內(nèi)。
期貨方面05合約基本處于合理水平,當(dāng)前暫時(shí)觀望。
股市方面如果2023年上半年蛋雞補(bǔ)欄熱情較高,將利好蛋雞種禽企業(yè),如曉鳴股份300967。
作者:盧旭(投資咨詢號(hào):Z0011867)
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