國(guó)內(nèi)疫情暴發(fā)引發(fā)原油需求下滑

　　1月下旬，國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情暴發(fā)，由于正處原油消費(fèi)淡季，整體對(duì)原油市場(chǎng)影響不大，影響主要集中在2—3月。數(shù)據(jù)顯示，1月，國(guó)內(nèi)原油船貨到港參考量在3916.58萬(wàn)噸，較2019年12月大幅減少，縮減量或在505萬(wàn)噸，據(jù)此估算，1月，中國(guó)原油實(shí)際進(jìn)口量減少350萬(wàn)噸至4200萬(wàn)噸的水平。但由于春節(jié)假期煉廠適度下調(diào)開工負(fù)荷，減少原料進(jìn)口，符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　疫情暴發(fā)以來(lái)，原油需求低迷，影響2—3月到港船貨。從山東地?zé)掗_工情況來(lái)看，截至2月27日，山東地?zé)挓捰蛷S開工率38.8%，環(huán)比上升1.21%。2月中旬，山東地?zé)挓捰蛷S開工率跌至近5年低位，隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步得到控制，企業(yè)復(fù)工，開工率也開始回升。

　　受疫情影響，國(guó)內(nèi)今年春運(yùn)客運(yùn)量斷崖式下跌，截至2月18日，為期40天的2020年春運(yùn)結(jié)束，全國(guó)鐵路、公路、水路、民航共發(fā)送旅客14.76億人次，較去年同期下降50.3%，為近年來(lái)新低。從2020年全國(guó)每日客運(yùn)人數(shù)來(lái)看，1月30日和2月9日為疫情暴發(fā)后單日客運(yùn)量增速峰值，近期單日客運(yùn)人次維持平穩(wěn)。

　　客運(yùn)量的大幅下跌以及春節(jié)消費(fèi)力度不及往年致使油品消費(fèi)疲弱，國(guó)內(nèi)汽柴油庫(kù)存即將達(dá)到上限值，各大加油站也罕見地對(duì)汽油零售價(jià)進(jìn)行大幅度降價(jià)促銷。目前，日客運(yùn)量逐漸趨平，各企業(yè)也將逐漸復(fù)工，國(guó)內(nèi)原油需求將較前期有所回暖，但受疫情影響，預(yù)計(jì)復(fù)工速度不會(huì)過(guò)快，而是呈現(xiàn)緩慢回升態(tài)勢(shì)，恢復(fù)正常運(yùn)作晚于往年同期。

　　國(guó)內(nèi)疫情逐漸控制住之后，國(guó)外疫情擴(kuò)散再次引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，且影響較為嚴(yán)重的多為原油消費(fèi)量較多的國(guó)家。國(guó)外疫情較為嚴(yán)重的國(guó)家包括韓國(guó)、意大利、伊朗、日本、德國(guó)、法國(guó)、新加坡、美國(guó)。根據(jù)BP世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒，2018年，美國(guó)原油消費(fèi)量為20.46百萬(wàn)桶/天，為世界第一大原油消費(fèi)國(guó)；中國(guó)原油消費(fèi)量為13.52百萬(wàn)桶/天，為世界第二大原油消費(fèi)國(guó)；歐盟為13.3百萬(wàn)桶/天，位居第三；印度為5.15百萬(wàn)桶/天；日本為3.85百萬(wàn)桶/天；韓國(guó)為2.79百萬(wàn)桶/天；伊朗為1.88百萬(wàn)桶/天。

　　因新冠肺炎疫情的影響，三大機(jī)構(gòu)均下調(diào)全球原油需求增速。OPEC將2020年全球原油需求增速預(yù)期由122萬(wàn)桶/天下調(diào)23萬(wàn)桶/天至99萬(wàn)桶/天，將第一季度原油需求預(yù)期下調(diào)44萬(wàn)桶/天，并且預(yù)計(jì)第二季度原油將供應(yīng)過(guò)剩57萬(wàn)桶/天。EIA將2020年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)31萬(wàn)桶/天至103萬(wàn)桶/天。IEA將2020年原油需求預(yù)測(cè)增長(zhǎng)下調(diào)36.5萬(wàn)桶/天至82.5萬(wàn)桶/天，為2011年以來(lái)新低，預(yù)計(jì)第三季度全球原油需求將趨于正常。

　　上述數(shù)據(jù)均為三大機(jī)構(gòu)2月中旬在各自月報(bào)中的預(yù)測(cè)，而國(guó)外疫情主要在2月下旬大規(guī)模暴發(fā)，按照國(guó)內(nèi)疫情演變歷程，國(guó)外疫情仍處于擴(kuò)散階段，短期對(duì)原油需求預(yù)期形成沖擊，若各國(guó)對(duì)疫情防控力度不足導(dǎo)致快速蔓延，則全球原油需求也將進(jìn)一步惡化。

　　疫情擴(kuò)散至中東產(chǎn)油國(guó)，嚴(yán)重程度不一。中東產(chǎn)油國(guó)中，伊朗受疫情影響最為嚴(yán)重，其他國(guó)家疫情嚴(yán)重程度雖不及伊朗，但也或多或少出現(xiàn)感染者，如科威特、阿聯(lián)酋、伊拉克、巴林、阿曼、沙特阿拉伯等。在美國(guó)的制裁下，目前伊朗原油產(chǎn)量已降至200萬(wàn)桶/天的水平，較2018年上半年產(chǎn)量縮水近一半，目前僅占OPEC原油產(chǎn)量的7.23%。OPEC其他國(guó)家也在伊朗被制裁后及時(shí)彌補(bǔ)了伊朗原油供給帶來(lái)的缺口。

　　雖然伊朗疫情對(duì)原油供給帶來(lái)的影響不足以抵消全球原油需求下滑帶來(lái)的影響，但我們?nèi)孕杈枰蛞晾蕠?guó)內(nèi)防控不到位致使周邊產(chǎn)油國(guó)大規(guī)模感染引起的中東國(guó)家原油產(chǎn)量和出口下滑。從現(xiàn)有疫情分布來(lái)看，伊朗周邊國(guó)家均已出現(xiàn)確診病例。

　　既是產(chǎn)油大國(guó)又是消費(fèi)大國(guó)的美國(guó)疫情也逐漸惡化。雖然目前美國(guó)官方公布的確診人數(shù)不多，但美國(guó)在疫情防控方面反應(yīng)并不積極，且市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)感染人數(shù)遠(yuǎn)大于美國(guó)官方公布數(shù)據(jù)。截至2月21日，美國(guó)原油產(chǎn)量1300萬(wàn)桶/天，進(jìn)口621.7萬(wàn)桶/天，出口365.7萬(wàn)桶/天，若疫情進(jìn)一步惡化，美國(guó)原油供需都將受到?jīng)_擊。目前，美國(guó)煉油廠產(chǎn)能利用率處于低位，原油累庫(kù)。美國(guó)能源部表示，按照2015年的預(yù)算法案，將出售最多1200萬(wàn)桶的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，美國(guó)原油供給承壓。

　　OPEC成員國(guó)主動(dòng)減產(chǎn)力度不佳，產(chǎn)量下滑多為減產(chǎn)豁免國(guó)被動(dòng)減產(chǎn)。1月，OPEC原油產(chǎn)量2885.9萬(wàn)桶/天，環(huán)比下降50.9萬(wàn)桶/天。其中，沙特阿拉伯產(chǎn)量973.3萬(wàn)桶/天、伊拉克產(chǎn)量450.1萬(wàn)桶/天、尼日利亞產(chǎn)量177.6萬(wàn)桶/天、阿聯(lián)酋產(chǎn)量303.4萬(wàn)桶/天。除沙特阿拉伯外，伊拉克、尼日利亞、阿聯(lián)酋均未實(shí)現(xiàn)2019年12月6日在OPEC+會(huì)議上達(dá)成的最新減產(chǎn)目標(biāo)。調(diào)查顯示，2月，OPEC原油產(chǎn)量環(huán)比減少51萬(wàn)桶/天至2784萬(wàn)桶/天，減產(chǎn)執(zhí)行率為128%，產(chǎn)量下滑主要受利比亞動(dòng)亂影響，利比亞2月產(chǎn)量從64萬(wàn)桶/天下滑至15萬(wàn)桶/天。

　　俄羅斯減產(chǎn)長(zhǎng)期未達(dá)標(biāo)。1月，俄羅斯原油產(chǎn)量（包含凝析油）47722.7千噸，折算后約為1128.4萬(wàn)桶/天，另外，2月1日至26日原油產(chǎn)量（包含凝析油）為1129萬(wàn)桶/天。按照去年OPEC+實(shí)行的減產(chǎn)協(xié)議，俄羅斯原油（包含凝析油）產(chǎn)量不得超過(guò)1119.1萬(wàn)桶/天，俄羅斯減產(chǎn)未達(dá)標(biāo)。按照2020年實(shí)行的最新減產(chǎn)要求，俄羅斯原油產(chǎn)量（不包含凝析油）不得超過(guò)1039.8萬(wàn)桶/天，剔除7%—8%的凝析油占比，俄羅斯減產(chǎn)依舊未達(dá)標(biāo)。

　　疫情在全球影響加大后，油價(jià)開啟二次下跌，俄羅斯態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變。1月下旬，疫情在中國(guó)擴(kuò)散，WTI大幅下跌至49美元/桶，為應(yīng)對(duì)中國(guó)原油需求下滑引發(fā)的油價(jià)下跌，沙特阿拉伯先是提出希望提前召開OPEC+會(huì)議，OPEC+技術(shù)委員會(huì)也建議深化減產(chǎn)，但俄羅斯對(duì)此并不積極，表示“需進(jìn)一步評(píng)估疫情影響，現(xiàn)在討論減產(chǎn)為時(shí)尚早”。接著傳出沙特阿拉伯想解除與俄羅斯石油同盟關(guān)系，但立刻遭到了沙特阿拉伯的否認(rèn)。隨著2月下旬疫情在多個(gè)國(guó)家蔓延，且感染人數(shù)不斷增加，原油價(jià)格再次大幅下跌，WTI下探43美元/桶，俄羅斯方面態(tài)度也有所緩和，表示“與沙特阿拉伯在OPEC+的相關(guān)問題上從未有不同意見，非常滿意與沙特的合作”。

　　OPEC+再次深化減產(chǎn)額度眾說(shuō)紛紜。中國(guó)國(guó)內(nèi)疫情暴發(fā)后，OPEC+技術(shù)委員會(huì)建議深化減產(chǎn)60萬(wàn)桶/天以應(yīng)對(duì)中國(guó)原油需求的下滑；而在海外疫情暴發(fā)后，又有消息人士表示可能減產(chǎn)100萬(wàn)桶/天。俄羅斯盧克石油公司副總裁表示，預(yù)計(jì)OPEC+將減產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)桶/天，其中，俄羅斯將減產(chǎn)20萬(wàn)—30萬(wàn)桶/天。沙特阿拉伯據(jù)稱計(jì)劃向OPEC+提出建議，OPEC+減產(chǎn)60萬(wàn)桶/天，其單獨(dú)額外減產(chǎn)40萬(wàn)桶/天。

　　從目前原油產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，即使未達(dá)標(biāo)的OPEC成員國(guó)在1月產(chǎn)量基礎(chǔ)上減產(chǎn)達(dá)標(biāo)，也抵消不了中國(guó)國(guó)內(nèi)原油需求的下滑量，且疫情在全球擴(kuò)散，深化減產(chǎn)或更符合成員國(guó)訴求，不排除訂立較高減產(chǎn)目標(biāo)的可能，但減產(chǎn)執(zhí)行率不達(dá)標(biāo)仍不能起到抬升油價(jià)的作用。短期來(lái)看，在國(guó)內(nèi)企業(yè)復(fù)工的推動(dòng)下，中國(guó)原油需求將緩慢回升，但國(guó)外疫情的擴(kuò)散仍是制約油價(jià)的重要因素，需持續(xù)跟蹤國(guó)外疫情的情況，關(guān)注中東國(guó)家和美國(guó)疫情是否會(huì)大規(guī)模擴(kuò)散。

　　(文章來(lái)源：和訊網(wǎng))