4月14日，國(guó)際油價(jià)再度重挫，美國(guó)WTI原油報(bào)20.11元/桶，跌幅2.30美元(-10.26%)。布倫特原油報(bào)29.60美元/桶，跌幅2.14美元(-6.74%)。主因OPEC+及其他產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)協(xié)議令市場(chǎng)失望，減產(chǎn)份額難以抵消新冠疫情造成的燃料需求下降，以及美國(guó)原油庫(kù)存超預(yù)期大幅增加，加重了市場(chǎng)恐慌氛圍。

　　自4月初，市場(chǎng)在OPEC+減產(chǎn)預(yù)期達(dá)成的氛圍中，原油先是經(jīng)歷了大幅反彈，4月2日一度漲幅達(dá)25%，但隨著OPEC聯(lián)合俄羅斯部長(zhǎng)級(jí)視頻會(huì)議上達(dá)成了一致性減產(chǎn)協(xié)議框架，當(dāng)日油價(jià)經(jīng)歷了盤(pán)中暴漲12%，減產(chǎn)結(jié)果出來(lái)后反而下跌超9%，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)OPEC+的減產(chǎn)量表示失望，直到4月12日晚，OPEC及其他產(chǎn)油國(guó)正式達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，將從5月1日起日均減產(chǎn)970萬(wàn)桶，首輪減產(chǎn)為期兩個(gè)月，并且OPEC+以外的以美國(guó)為首的其他產(chǎn)油國(guó)共同減產(chǎn)500萬(wàn)桶，這也是OPEC+機(jī)制成立以來(lái)達(dá)成的最大規(guī)模減產(chǎn)協(xié)議，但這依然沒(méi)有能安撫被疫情控制的市場(chǎng)情緒。油價(jià)在14日再度重挫。

　　可以看出，市場(chǎng)對(duì)后期原油還是存在普遍擔(dān)憂，從全球產(chǎn)油國(guó)的減產(chǎn)協(xié)議來(lái)看，這也是多方利益糾葛下，暫時(shí)達(dá)成了比較松散的協(xié)議，從減產(chǎn)時(shí)間就可以看出端倪，協(xié)議自5月1日才生效，那意味著4月份接下來(lái)的十幾天產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)量是不受控制的，不排除一些產(chǎn)油國(guó)會(huì)臨時(shí)增產(chǎn)，因此可能近期油價(jià)會(huì)承擔(dān)更大的壓力。后期協(xié)議生效期間，也不能排除個(gè)別產(chǎn)油國(guó)消極減產(chǎn)，這也為后市油市供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)埋下隱憂。

　　生意社認(rèn)為，目前需求端仍是左右原油市場(chǎng)的根本原因，全球疫情目前還沒(méi)有得到有效的控制，甚至有機(jī)構(gòu)評(píng)估原油需求降幅可能達(dá)3500萬(wàn)桶/日，從這個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)看，全球產(chǎn)油國(guó)的減產(chǎn)份額不值一提。另外，目前疫區(qū)逐漸擴(kuò)散，尤其是市場(chǎng)擔(dān)憂印度后期或成為新的爆發(fā)地，目前印度已經(jīng)執(zhí)行限制措施，印度的原油需求量在亞太地區(qū)僅次于中國(guó)，也是全球第三大原油進(jìn)口國(guó)，據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，印度4月石油需求每天可能減少310萬(wàn)桶/日，下降幅度達(dá)70%。但中國(guó)的數(shù)據(jù)來(lái)看要好一些，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求迅速回升，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)3月原油進(jìn)口量同比增長(zhǎng)4.5%，但中國(guó)煉廠的庫(kù)存壓力也與日俱增，后期進(jìn)口增量或?qū)⒂邢?，總的?lái)看，后期全球原油需求風(fēng)險(xiǎn)仍會(huì)加劇。

　　另外，市場(chǎng)庫(kù)存數(shù)據(jù)也助推原油跌勢(shì)，美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存跳增1,310萬(wàn)桶，分析師預(yù)期為增加1,170萬(wàn)桶，庫(kù)欣原油庫(kù)存增加540萬(wàn)桶。并且，受需求暴跌以及成品油庫(kù)存激增影響，煉廠的開(kāi)工率反而下降，煉廠煉油量下降120萬(wàn)桶/日?？梢灶A(yù)見(jiàn)，庫(kù)存的升高顯然會(huì)帶來(lái)庫(kù)容的迅速消耗，有分析稱，全球原油庫(kù)容有可能在接來(lái)來(lái)的幾周內(nèi)消耗殆盡，這也并非捕風(fēng)捉影，據(jù)13日?qǐng)?bào)道，中東主要的石油貿(mào)易中心已經(jīng)沒(méi)有儲(chǔ)存多余石油的空間了，因此，阿聯(lián)酋Fujairah港口已經(jīng)關(guān)閉了。后期不排除更多的港口因?yàn)椴荒苋菁{更多的原油而關(guān)閉。生意社認(rèn)為，如果疫情短期內(nèi)不能結(jié)束，全球原油生產(chǎn)商可能會(huì)由主動(dòng)減產(chǎn)而變成被動(dòng)減產(chǎn)，以達(dá)到原油市場(chǎng)的再平衡，主因就是庫(kù)容的耗盡。油價(jià)短期下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在，中長(zhǎng)期受疫情控制，油價(jià)會(huì)繼續(xù)承壓。

　　(文章來(lái)源：生意社，作者：薛金磊)