5月21日(周四)，美國(guó)WTI原油期貨市場(chǎng)價(jià)格上漲，主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)33.92美元/桶，漲幅0.43美元。布倫特原油期貨市場(chǎng)價(jià)格上漲，主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)36.06美元/桶，漲幅0.41美元。這也是原油持續(xù)反彈的第六天，目前WTI已經(jīng)行至3月10日以來(lái)的高點(diǎn)。主因是減產(chǎn)平抑了疫情打壓下的油市的供需矛盾。

　　自從達(dá)成歷史性協(xié)議后，5月份以來(lái)OPEC +正式投入減產(chǎn)進(jìn)程，以沙特阿拉伯和俄羅斯為首的OPEC+成員國(guó)實(shí)施了大規(guī)模減產(chǎn)，根據(jù)協(xié)議，2020年5-6月減產(chǎn)份額為970萬(wàn)桶/天。并且由沙特牽頭的一些生產(chǎn)國(guó)也已承諾從6月開(kāi)始進(jìn)一步深化減產(chǎn)，沙特表示6月將單方面額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/天，另外，科威特和阿聯(lián)酋也將在6月分別額外減產(chǎn)8萬(wàn)桶/天和10萬(wàn)桶/天。預(yù)計(jì)到6月份OPEC原油產(chǎn)量可能會(huì)降至2000萬(wàn)桶/天以下。另外，就最近市場(chǎng)消息來(lái)看，俄羅斯也一改往日消極減產(chǎn)的態(tài)度，也在積極配合減產(chǎn)。據(jù)消息人士透露，在新一輪減產(chǎn)中，俄羅斯已接近完成配額。即俄羅斯承諾在5-6月將日產(chǎn)量從2月的基準(zhǔn)線削減至850萬(wàn)桶，減產(chǎn)規(guī)模在200萬(wàn)桶/天。由此可以推測(cè)，沙特和俄羅斯為首的OPEC+產(chǎn)油聯(lián)盟可能會(huì)在5月份的減產(chǎn)額度超過(guò)之前設(shè)定的970萬(wàn)桶/天的量，這很大程度上緩解了市場(chǎng)供應(yīng)端的壓力。

　　另外，除了OPEC+在遵照減產(chǎn)協(xié)議實(shí)行大幅減產(chǎn)，美國(guó)頁(yè)巖油的產(chǎn)量也在下降，只不過(guò)前者是主動(dòng)，后者是被動(dòng)。由于低油價(jià)重創(chuàng)美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)，不少石油公司也是接連倒下。據(jù)Bankruptcy Data顯示，截至4月底，加上此前已申請(qǐng)破產(chǎn)的美國(guó)知名頁(yè)巖油公司惠廷石油等，不到一個(gè)月已有至少5家大型油氣公司倒下，更為嚴(yán)重的是，頁(yè)巖油投資更是降至冰點(diǎn)，據(jù)《休斯敦紀(jì)事報(bào)》報(bào)道，當(dāng)前美國(guó)的鉆機(jī)數(shù)量比一年前減少了62%，如今活躍的鉆機(jī)數(shù)量相當(dāng)于十多年前(2009年)的水平。美國(guó)原油產(chǎn)量也大幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，3月13日，美國(guó)原油產(chǎn)量為1310萬(wàn)桶/天，截止到5月8日，美國(guó)原油產(chǎn)量下降150萬(wàn)桶/天至1160萬(wàn)桶/天，并且IHS MARKIT預(yù)計(jì)美國(guó)石油生產(chǎn)商將在6月前暫停175萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量。美國(guó)頁(yè)巖油也以肉眼可見(jiàn)的速度在減產(chǎn)。

　　再者，石油庫(kù)容枯竭的問(wèn)題正在緩解，美國(guó)能源信息署(EIA)的數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日的一周，美國(guó)原油庫(kù)存(不包括戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備)較前一周減少498.2萬(wàn)桶。這也是最近16周以來(lái)，美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)兩周出現(xiàn)下降。另外，庫(kù)欣原油庫(kù)存也同時(shí)出現(xiàn)大幅下降，5月15日當(dāng)周，庫(kù)欣庫(kù)存下降558.7萬(wàn)桶，庫(kù)欣原油庫(kù)存也是近10周以來(lái)連續(xù)第二周出現(xiàn)下降。減產(chǎn)疊加原油庫(kù)存下滑，累庫(kù)擔(dān)憂已經(jīng)大大緩解。

　　從需求端來(lái)看，雖然目前海外疫情仍然較為嚴(yán)峻，一些國(guó)家確診數(shù)字仍在高位，但越來(lái)越多的國(guó)家重啟經(jīng)濟(jì)，因此需求也在逐漸改善，尤其是目前美國(guó)進(jìn)入夏季行駛旺季，原油的需求也會(huì)有一定程度的提升。中國(guó)方面，復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況理想，學(xué)校也在陸續(xù)復(fù)課，目前已經(jīng)疫情進(jìn)入“尾聲”，原油需求量持續(xù)回暖，需求端的逐漸好轉(zhuǎn)也給油價(jià)的反彈形成助力。生意社看來(lái)，油價(jià)目前仍處于歷史相對(duì)低位，近期的連續(xù)反彈，是原油供需矛盾緩解使然，但目前市場(chǎng)需求仍然較弱，處于逐漸恢復(fù)過(guò)程中，而且，海外疫情仍較為嚴(yán)重，這也是最大的風(fēng)險(xiǎn)因素，所以短期來(lái)看，油價(jià)仍會(huì)持續(xù)震蕩行情。供需也會(huì)尋求疫情背景下的再平衡。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著疫情的結(jié)束，需求會(huì)有較大幅度的提升，油市也會(huì)重拾信心，油價(jià)有望繼續(xù)抬升。

　　(文章來(lái)源：生意社，作者：薛金磊)