國家臨儲玉米競價交易以來，整體成交率接近100%，成交溢價平均水平也由首周的120元/噸左右漲到240元/噸左右。臨儲成交火爆，反映出市場囤糧積極性和供需相對緊張，同時也反映出市場對臨儲玉米退出歷史舞臺后的缺口預(yù)期較強(qiáng)。

　　囤糧或致臨儲玉米耗盡

　　根據(jù)過去3年的市場拍賣量、產(chǎn)量、庫存情況推算，2019/2020年度市場缺口在6500萬噸左右，今年臨儲玉米開始拍賣時存量在5800萬噸左右，再加上一次性儲備等，臨儲玉米存量能夠滿足2020年消費(fèi)。從2020/2021年度玉米供需格局來看，一方面，玉米種植面積繼續(xù)呈大幅下降趨勢，從種植補(bǔ)貼角度來看，大豆更具吸引力，玉米改大豆的情況非常普遍。黑龍江省2020年大豆補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)基本保持穩(wěn)定，玉米補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)適當(dāng)提高，大豆每畝補(bǔ)貼高于玉米200元。結(jié)合2019年黑龍江及內(nèi)蒙古玉米受災(zāi)和今年玉米面積繼續(xù)大幅下降的情況，按照正常趨勢單產(chǎn)估計(jì)，今年玉米產(chǎn)量較2019年小幅增加289萬噸。另一方面，生豬存欄逐漸恢復(fù)對玉米的需求顯著好轉(zhuǎn)，玉米整體需求較上年增加。從去年10月份開始，能繁母豬存欄止降回升，從5月份開始，育肥豬對飼料的需求逐步增加，6月份和7月份飼料需求增速將繼續(xù)擴(kuò)大。結(jié)合玉米深加工行業(yè)消費(fèi)情況測算，2020/2021年度玉米整體需求較上年度增加1200萬噸左右。這也意味著，2020/2021年度玉米缺口將達(dá)到7400萬噸左右。同時，就目前的供需形勢來看，這個巨大缺口可能將維持?jǐn)?shù)年時間。

　　小麥替代條件逐漸合適

　　目前，山東等地深加工企業(yè)玉米收購價漲至2250～2300元/噸，東北飼料玉米到廠價在2250元/噸左右;華北地區(qū)陳麥價格在2360～2400元/噸之間，新季普通小麥?zhǔn)召弮r2200～2250元/噸。玉米價格持續(xù)上漲，使得玉米、小麥價差逐漸縮小，甚至超過新季小麥?zhǔn)召弮r，使得小麥替代飼料玉米在價格上具備優(yōu)勢。按照往年替代情況來看，當(dāng)小麥玉米價差低于50元/噸時，就會有飼料企業(yè)大量使用小麥替代玉米，新麥大量上市后可能會對玉米價格形成一定抑制。2012年前后，小麥替代玉米的數(shù)量曾達(dá)3000萬噸左右。據(jù)部分公開數(shù)據(jù)估算，目前全國最低收購價小麥余量超過9000萬噸，再加上中央儲備和地方儲備等，全國政策性小麥庫存達(dá)到1.48億噸(USDA數(shù)據(jù))。因此，小麥替代玉米作為飼料原料在價格和數(shù)量上逐漸具備條件。

　　生豬存欄恢復(fù)支撐需求

　　從市場需求來看，生豬存欄逐漸恢復(fù)對飼料原料板塊的需求顯著好轉(zhuǎn)。一季度養(yǎng)殖場戶每出欄一頭商品育肥豬盈利2654元，比去年同期增加2610元，養(yǎng)殖收益仍處于歷史高位水平。因此，市場對生豬產(chǎn)能整體恢復(fù)有較好的信心和預(yù)期。尤其是下半年，飼料需求可能會出現(xiàn)較好的支撐，這也將傳導(dǎo)至上游的原料市場，玉米、豆粕等需求有望得到較強(qiáng)支撐。

　　(文章來源：糧油市場報)