LCD漲價開啟，韓國產(chǎn)能退出在即，面板行業(yè)迎來拐點！

　　三星將于2020年底徹底退出LCD面板業(yè)務(wù)。LGD預(yù)計在2019Q3結(jié)束后退出韓國本土LCD-TV產(chǎn)能，預(yù)計從2019Q3到2020Q4，合計退出產(chǎn)能占全球總TV產(chǎn)能比重超過20%。

　　行業(yè)供給端出現(xiàn)拐點?？紤]新增產(chǎn)能后，產(chǎn)能環(huán)比/同比增長均大幅下降。從行業(yè)集中度和競爭格局來看，從2013年以來伴隨著國內(nèi)廠商的大幅度擴產(chǎn)，大尺寸LCD行業(yè)TOP5的集中度在分散，其中BOE、CSOT迅速上升，而三星、友達等下滑較快。我們預(yù)計伴隨著行業(yè)格局洗牌后，以及國內(nèi)產(chǎn)能的進一步增長，行業(yè)集中度再次收斂。而BOE、CSOT的龍頭地位將進一步增強。

　　大部分2020年新增產(chǎn)能主要來自夏普(廣州10.5代線爬坡)，惠科(綿陽8.6代線爬坡)、京東方(武漢10.5代線爬坡)、華星光電(深圳11代線)。產(chǎn)能退出主要是三星和LGD，綜合產(chǎn)能退出和新增來看2020年全年TV產(chǎn)能面積將同比-3.4%。

　　根據(jù)Omdia近期公布的2020年6月TV面板價格，主流尺寸價格加速上漲，其中32''/43''/50''/55''/65''漲幅分別為9%/4%/5%/4%/3%，群智公布的6月下旬TV價格同樣呈現(xiàn)上漲趨勢，其中32''/43''/50''/55''/65''漲幅分別為2/2/2/3/3美金，主要源于需求端各國/地區(qū)逐步解封，促銷檔期拉動需求強勁恢復(fù)，主力品牌旺季備貨計劃積極，供給端前期面板廠商庫存得到有效去化，目前處于健康水位，供需進一步趨緊。

　　需求端先抑后揚，新一輪周期在即

　　根據(jù)群智咨詢的數(shù)據(jù)，由于疫情造成的全球封城、物流不暢、線下門店關(guān)閉等將在6月以后逐步緩解，由于行業(yè)整體庫存水平較低，且下半年需求有恢復(fù)預(yù)期，補庫存需求在即，奧運會歐洲杯等賽事的順延，全年需求呈現(xiàn)先抑后揚之勢。根據(jù)群智咨詢的數(shù)據(jù)，預(yù)計2020年全球液晶電視面板的平均尺寸增長1.4英寸。一方面10.5代線的大量投產(chǎn)，帶動65寸、75寸等大尺寸出貨占比持續(xù)提升，此外面板價格持續(xù)走低，帶動整機價格維持低位，有利于需求的釋放。LCD-TV行業(yè)整體供需比將從2020Q2的6.8%(供過于求)，逐步降低至2020Q4的-3.4%(供不應(yīng)求)。

　　全面拐點，龍頭面板廠商的盈利能力同樣有望迎來修復(fù)。TCL、京東方，早期投產(chǎn)產(chǎn)線已經(jīng)開始陸續(xù)折舊完畢，折舊總金額持續(xù)上升。但帶動而來的是營收體量的持續(xù)增長。

　　短期而言，韓廠產(chǎn)能退出效應(yīng)陸續(xù)顯現(xiàn)而大陸新增產(chǎn)能有限，海外經(jīng)濟復(fù)蘇疊加三季度行業(yè)旺季，在需求旺盛、供給減少的情況下后續(xù)面板漲價持續(xù)性較強。長期而言，中國大陸面板廠新產(chǎn)線爬坡帶動產(chǎn)能持續(xù)增長，韓國和中國臺灣產(chǎn)能持續(xù)退出，并存在產(chǎn)能重組機會，供給端的大幅改善驅(qū)動本輪行業(yè)周期向上，我們認(rèn)為中長期看中國大陸廠商市占率將進一步提升，面板格局有望迎來中長期好轉(zhuǎn)。聚焦細分領(lǐng)域，折疊屏商業(yè)化后有望驅(qū)動屏幕替換潮，利好柔性O(shè)LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　受益公司主要為TCL科技、京東方。

　　(文章來源：中國觸摸屏網(wǎng))