據(jù)期貨日?qǐng)?bào)11月30日?qǐng)?bào)道，近年來，隨著全球政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變，我國(guó)越發(fā)重視提升重要大宗商品的價(jià)格影響力。上海原油期貨作為提升我國(guó)重要大宗商品價(jià)格影響力的重要工具之一，經(jīng)過兩年多的穩(wěn)健運(yùn)行，不僅將中國(guó)的原油市場(chǎng)供需情況體現(xiàn)在全球定價(jià)體系中，而且影響力不斷擴(kuò)張，目前已逐步反映輻射東北亞地區(qū)的原油進(jìn)口集散地價(jià)格。　　

　　復(fù)出口下上海原油期貨影響力輻射東北亞　　

　　提及上海原油期貨影響力的提升，在國(guó)投安信期貨研究院高級(jí)分析師李云旭看來，這與今年特殊的市場(chǎng)環(huán)境有一定關(guān)系?！　?/p>

　　海通期貨能源化工研發(fā)負(fù)責(zé)人楊安告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，正常貿(mào)易環(huán)境下，從上海原油期貨市場(chǎng)提取原油倉(cāng)單再轉(zhuǎn)賣到東北亞其他國(guó)家是不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的。因?yàn)橥瑯右煌坝蛷闹袞|地區(qū)運(yùn)到中國(guó)形成倉(cāng)單每桶增加2—3美元成本，在此基礎(chǔ)上再轉(zhuǎn)賣到東北亞地區(qū)，比東北亞地區(qū)直接從中東運(yùn)油多了一個(gè)中間環(huán)節(jié)，從成本角度看不具備理論操作空間?！　?/p>

　　但今年在疫情的沖擊下，受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度不同等影響，反映中國(guó)及周邊地區(qū)供需變化的上海原油期貨價(jià)格在全球疫情最為嚴(yán)重的三四月份一度高溢價(jià)國(guó)際原油市場(chǎng)，吸引了大量的賣出需求在上海原油期貨市場(chǎng)注冊(cè)生成倉(cāng)單。隨著疫情防控的常態(tài)化及歐佩克減產(chǎn)計(jì)劃的執(zhí)行，國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)并緩慢回升，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)因前期積累的較大商業(yè)庫(kù)存且年內(nèi)原油進(jìn)口配額發(fā)放完成，從9月份開始，上海原油期貨價(jià)格逐漸貼水國(guó)際市場(chǎng)。“這使得日韓等地從上海原油期貨市場(chǎng)接貨比從中東現(xiàn)貨市場(chǎng)拿貨更具性價(jià)比。而資源豐富的貿(mào)易商也就有了從上海原油期貨市場(chǎng)提取倉(cāng)單轉(zhuǎn)出口到其他地區(qū)的操作?！睏畎舱f?！　?/p>

　　考慮到上海原油期貨倉(cāng)單的復(fù)出口地多為東北亞地區(qū)，且已對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)產(chǎn)生一定影響，李云旭認(rèn)為，上海原油期貨的影響力在復(fù)出口過程中逐步擴(kuò)大，從過去的中東原油到岸價(jià)逐漸向影響力輻射東北亞地區(qū)的集散地價(jià)格轉(zhuǎn)變?！　?/p>

　　“隨著7月份首批上海原油期貨倉(cāng)單復(fù)出口業(yè)務(wù)落地，中東市場(chǎng)相應(yīng)油種運(yùn)至東北亞地區(qū)的實(shí)貨升貼水報(bào)價(jià)出現(xiàn)明顯下滑，并向上海原油期貨定價(jià)靠攏?！闭憬腊矅?guó)油能源業(yè)務(wù)經(jīng)理方正庭表示，“這意味著上海原油期貨價(jià)格已能精準(zhǔn)反映東北亞地區(qū)的原油供需面，上海原油期貨對(duì)東北亞地區(qū)原油實(shí)貨市場(chǎng)的定價(jià)更進(jìn)一步?！薄　?/p>

　　據(jù)介紹，2020年1月至10月底，上海原油期貨倉(cāng)單總計(jì)注銷1776萬桶，其中1215.4萬桶成為復(fù)出口倉(cāng)單。　　

　　在李云旭看來，隨著倉(cāng)單壓力逐步減輕，內(nèi)外盤價(jià)差逐步回歸，長(zhǎng)期來看復(fù)出口套利的空間不會(huì)有今年這么大，“復(fù)出口僅是階段性出現(xiàn)”?！　?/p>

　　不過，中銀國(guó)際期貨研究部主管顧勁濤認(rèn)為，今年上海原油期貨的獨(dú)立行情表明其影響力開始逐步發(fā)揮，尤其是伴隨著原油現(xiàn)貨消費(fèi)、貿(mào)易重心的東移，亞太地區(qū)客觀上需要一個(gè)標(biāo)桿性的原油價(jià)格基準(zhǔn)，上海原油期貨已經(jīng)具備這個(gè)能力。　　

　　“今年復(fù)出口路徑的打通，更是從實(shí)際操作層面證明了上海原油期貨可以成為地區(qū)基準(zhǔn)價(jià)?！鳖檮艥硎荆霸谶@樣的情況下，上海原油期貨對(duì)東北亞乃至整個(gè)亞洲的影響力會(huì)越來越大，區(qū)域定價(jià)將更多參考上海原油期貨，這會(huì)是一個(gè)持續(xù)的過程?！薄　?/p>

　　境外認(rèn)可度提升現(xiàn)貨影響力是未來努力方向　　

　　實(shí)際上，據(jù)顧勁濤了解，隨著上海原油期貨成交量、持倉(cāng)量、交割量的不斷增長(zhǎng)，其國(guó)際影響力也在逐步增強(qiáng)。特別是今年疫情發(fā)生以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性得以充分體現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)快，上海原油期貨因此完成了一波相對(duì)獨(dú)立的行情，影響力進(jìn)一步體現(xiàn)?！　?/p>

　　外媒及境外專家給予上海原油期貨高度評(píng)價(jià)。美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究公司FFTT創(chuàng)始人日前公開表示：“中國(guó)版的原油期貨將使全球石油貨幣交易體系發(fā)生劇變。”　　

　　中大期貨副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川告訴記者，隨著上海原油期貨在國(guó)際上的影響力不斷提升，外媒認(rèn)為境外投資者參與上海原油期貨交易將明顯增多?！　?/p>

　　目前中國(guó)的原油進(jìn)口依存度在70%以上，原油供應(yīng)穩(wěn)定對(duì)我國(guó)能源安全至關(guān)重要。上海原油期貨雖已穩(wěn)居全球三大原油期貨隊(duì)列，但楊安認(rèn)為，其在現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響力還有很長(zhǎng)的路要走?！　?/p>

　　“一方面，全球原油市場(chǎng)長(zhǎng)期形成的貿(mào)易習(xí)慣，讓國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)業(yè)客戶在進(jìn)行套保、風(fēng)險(xiǎn)管理、利潤(rùn)管理方面很難直接使用上海原油期貨工具。因此，建議發(fā)揮我國(guó)體制優(yōu)勢(shì)，從國(guó)內(nèi)石油企業(yè)的內(nèi)部核算、境內(nèi)貿(mào)易開始，推動(dòng)、加速國(guó)內(nèi)企業(yè)計(jì)價(jià)結(jié)算參考基準(zhǔn)變革，不斷擴(kuò)大上海原油期貨價(jià)格的使用范圍。另一方面，石油產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)較長(zhǎng)，為滿足產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，僅靠原油期貨一個(gè)品種遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。在我國(guó)成品油市場(chǎng)供應(yīng)過剩壓力持續(xù)增大、煉廠利潤(rùn)被擠壓已成趨勢(shì)的情況下，下游市場(chǎng)對(duì)成品油期貨的上市非常迫切。成品油期貨推出后，與國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)相關(guān)度更高的上海原油期貨將會(huì)成為煉廠風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和利潤(rùn)管理的理想工具之一，會(huì)大大促進(jìn)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)業(yè)客戶參與上海原油期貨?！睏畎舱f?！　?/p>

　　景川認(rèn)為，交易所還需進(jìn)一步優(yōu)化規(guī)則體系，夯實(shí)原油期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)?！　?/p>

　　另外，考慮到上海原油期貨與Brent、WTI原油仍舊保持著較高的聯(lián)動(dòng)性，東海期貨高級(jí)能化分析師李婉瑩認(rèn)為，境內(nèi)交易所應(yīng)不斷加強(qiáng)與境外交易所的合作，“相信隨著各大交易所平臺(tái)的進(jìn)一步打通，上海原油期貨會(huì)吸引更多境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者參與”?！　?/p>

　　(文章來源：期貨日?qǐng)?bào))