3月22日，上期所子公司上期能源的國際銅期貨首個合約BC2103順利完成交割，交割量6225噸，金額3.7億元。

　　參與交割的包括江西銅業(yè)、中銅國貿(mào)、五礦有色、托克投資(中國)、LOBB HENG PTE LTD、EAGLE METAL INTERNATIONAL PTE.LTD.等境內(nèi)外企業(yè)。至此，國際銅期貨業(yè)務流程全部走通，各項規(guī)則經(jīng)受住了市場檢驗。

　　2020年11月19日，國際銅期貨在上期能源正式掛牌交易，以“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”為上市模式，全面引入境外投資者參與，填補了銅產(chǎn)業(yè)鏈國際貿(mào)易人民幣計價套保工具的空白，也是中國境內(nèi)期貨市場首次以“雙合約”模式實現(xiàn)國際化的期貨品種。

　　據(jù)期貨日報記者了解，上市以來，國際銅期貨市場運行總體平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步擴大，投資者結(jié)構(gòu)合理，市場功能逐步發(fā)揮。截至3月15日(BC2103合約的最后交易日)，國際銅期貨共運行77個交易日，累計成交153.38萬手，累計成交額4143.02億元，日均成交量1.99萬手，日均成交額53.81億元，日均持倉量1.92萬手。

　　3月12日，上期能源批準同意萬寶礦產(chǎn)(緬甸)銅業(yè)有限公司生產(chǎn)的“MONYMA LPT”牌陰極銅注冊，這是國際銅期貨上市以來首個新增的國際注冊品牌，對上海銅價格影響力輻射亞太地區(qū)有積極影響。截至目前，國際銅期貨共有52個注冊品牌和可交割品牌，包括21個國內(nèi)品牌和31個境外品牌；有位于上海海關特殊監(jiān)管區(qū)域的7家指定交割倉庫，期貨庫存為6378噸(截至3月15日)。

　　市場人士認為，國際銅期貨為全球銅產(chǎn)業(yè)鏈提供了新的風險管理工具，提供了以人民幣計價的透明、公允的國際市場價格，更好地滿足了境內(nèi)外實體企業(yè)和投資機構(gòu)的風險管理需求。國際銅期貨與滬銅期貨形成合力，通過“雙合約”服務境內(nèi)關外保稅市場和離岸銅市場以及國內(nèi)銅市場，對于提升中國銅產(chǎn)業(yè)價格影響力有重要意義。

　　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會重金屬部主任兼銅業(yè)分會秘書長段紹甫介紹，中國是全球最大的精煉銅消費國，但由于資源先天不足需要大量進口銅礦和銅金屬，銅原料對外依存度70%以上。目前我國在銅產(chǎn)業(yè)鏈利益分配上仍受制于人，因此需要通過現(xiàn)貨和期貨市場的共同努力，強化中國市場因素，提升銅產(chǎn)業(yè)的定價權(quán)和價格影響力。在他看來，國際銅期貨的推出填補了銅產(chǎn)業(yè)鏈國際貿(mào)易人民幣計價套保工具的空白，盡管上市時間較短，但市場規(guī)模穩(wěn)步提升，功能初步顯現(xiàn)。

　　“鼓勵境內(nèi)外龍頭企業(yè)在銅國際貿(mào)易中、銅資源出口國在對華貿(mào)易中使用國際銅期貨價格作為基準價，切實提升重要大宗商品的價格影響力?！倍谓B甫說。

　　作為新加坡貿(mào)工部GTP(全球貿(mào)易計劃)成員企業(yè)，濼亨集團(LOBB HENG GROUP)以賣方企業(yè)身份參與了此次交割。該集團中國區(qū)總經(jīng)理吳少敏介紹，公司積極參與上期所和上期能源的套期保值業(yè)務。國際銅期貨上市以來與滬銅期貨形成良好互補，上期所以“雙合約”服務“雙循環(huán)”，為境外企業(yè)直接參與中國境內(nèi)有色金屬市場交易提供便捷平臺，更加貼近終端用戶及消費地的定價機制并以人民幣作為結(jié)算貨幣，為企業(yè)管理價格和匯率風險、強化供應鏈價值管理提供了便利。

　　作為參與交割的買方企業(yè)代表，中銅國貿(mào)是中國銅業(yè)的營銷一體化平臺，肩負著三家冶煉廠合計130萬噸產(chǎn)能的原料采購與電銅銷售，是國內(nèi)最大的銅精礦進口商與銅貿(mào)易商。在中銅國貿(mào)市場研發(fā)中心銅研究員繆媛嫻看來，國際銅期貨為公司套期保值增加了工具，為公司對銅價和匯率的風險管理提供了便利?！氨敬螄H銅的交割促進了期貨流與現(xiàn)貨流的結(jié)合，意味著在中國海關特殊監(jiān)管區(qū)域現(xiàn)貨交易中出現(xiàn)了人民幣定價，國際銅期貨對海關特殊監(jiān)管區(qū)域銅現(xiàn)貨貿(mào)易產(chǎn)生了市場影響力。相信今后的銅國際貿(mào)易環(huán)節(jié)，會越來越多地出現(xiàn)使用國際銅期貨價格作為定價基準的應用場景?！彼f。

　　作為提供交割服務的會員單位代表，國泰君安期貨高級研究員季先飛表示，國際銅期貨自上市以來，市場參與度整體穩(wěn)步提高，價格和滬銅、倫銅聯(lián)動，但在波動上存在差異，吸引產(chǎn)業(yè)企業(yè)選擇優(yōu)勢價格進行套期保值和投資企業(yè)進行套利。本次交割有助于企業(yè)掌握國際銅期貨的交割流程和詳細的操作細節(jié)，有助于銜接產(chǎn)業(yè)、期貨公司、倉儲、物流、檢驗等各方，確保入庫、出庫等環(huán)節(jié)有序進行。隨著交易和交割流程被市場參與者廣泛熟知，國際銅期貨服務實體經(jīng)濟的作用將更加顯著，市場的參與度將進一步提升。

　　“國際銅期貨首次交割的順利完成，意味著期貨與現(xiàn)貨之間的閉環(huán)順利打通，不僅有利于國際銅期貨功能的發(fā)揮，也有利于境內(nèi)外相關企業(yè)更好地利用期貨工具開展風險管理?！蔽宓V經(jīng)易期貨銅研究員吳坤金介紹，此次交割中，公司的境內(nèi)、境外客戶均展現(xiàn)出了較高的參與熱情，有客戶參與了交割。通過此次交割，公司和企業(yè)客戶一起快速掌握了交割的完整流程，收獲了寶貴經(jīng)驗，為以后公司推動更多企業(yè)參與國際銅期貨、更好地服務產(chǎn)業(yè)客戶打下了更堅實的基礎。

　　“國際銅期貨的上市填補了海關特殊監(jiān)管區(qū)域銅貿(mào)易保值工具的空白，連通了境內(nèi)外銅市場，具有重要意義。該品種上市以來就受到市場的廣泛關注，目前主力合約日均成交量接近2萬手，可以說在短期內(nèi)取得了不錯的成績?！苯鹑鹌谪浹芯克芯恐鞴芾铥愓f，國際銅期貨走通全部流程，為企業(yè)積累了更多的實操經(jīng)驗，將吸引更多的實體企業(yè)參與交易和交割，進而深化服務實體經(jīng)濟的功能。

　　指定交割倉庫代表亨睿保倉儲(上海)有限公司董事長王海濱表示，國際銅期貨以人民幣計價和結(jié)算的制度設計，為國內(nèi)上游冶煉企業(yè)、貿(mào)易商、下游終端廠商和金融機構(gòu)等市場參與者提供了全新的平臺，保稅交割的配套設計則為交割后銅現(xiàn)貨的走向提供了更多元化的選擇?！氨敬螀⑴c交割的企業(yè)中，既有境內(nèi)知名的冶煉企業(yè)，也有境內(nèi)外知名的貿(mào)易商，具有廣泛的行業(yè)代表性。隨著更多境內(nèi)外參與者的加入，國際銅期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能將進一步得到體現(xiàn)?！蓖鹾I說。

　　作為指定交割結(jié)算銀行的代表，中國銀行上海市分行交易銀行部負責人王謹文表示，中國銀行再次以“商業(yè)銀行+境內(nèi)中銀期貨+境外中銀國際”的集團化服務模式，成功助力境內(nèi)外市場參與者完成國際銅期貨交易交割全流程，為提供更高效、更全面、更專業(yè)的金融支持與服務積累了寶貴經(jīng)驗。

　　作為境外銀行代表，大華銀行集團機構(gòu)銀行服務部的結(jié)構(gòu)貿(mào)易與商品融資部主管林珍丞表示，中國正逐步成為有色金屬的國際定價中心，其影響力日益增強。以人民幣計價的國際銅期貨將進一步提升供應鏈各個環(huán)節(jié)的市場參與者和中國境內(nèi)終端用戶之間的透明度、流動性和聯(lián)動性。

　　上期所相關負責人表示，隨著交易規(guī)模的擴大和市場投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，國際銅期貨將在促進國內(nèi)外銅產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈深度融合、拓展人民幣在國際實物貿(mào)易和金融市場中的結(jié)算規(guī)模等方面發(fā)揮更大作用。下一步，上期所和上期能源將進一步加強市場監(jiān)管和風險防范，做好滬銅期貨和國際銅期貨的投資者教育和市場培育工作，根據(jù)合約運行情況和市場需求優(yōu)化合約規(guī)則，研究在境外設置國際銅期貨交割倉庫的實施方案。積極推動企業(yè)將來在銅國際貿(mào)易中、推動主要銅資源出口國在對華貿(mào)易中使用國際銅期貨價格作為定價基準，更好服務“以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進”的新發(fā)展格局，在提升中國銅產(chǎn)業(yè)價格影響力方面發(fā)揮重要作用。

　　(文章來源：期貨日報)