據(jù)期貨日?qǐng)?bào)3月24日?qǐng)?bào)道，盡管全球新冠肺炎疫情對(duì)原油需求產(chǎn)生影響，但美國(guó)原油出口依然保持強(qiáng)勁。2020年前11個(gè)月，美國(guó)原油出口量平約為310萬(wàn)桶/日。根據(jù)EIA公布的數(shù)據(jù)，2020年前11個(gè)月美國(guó)原油出口量同比增長(zhǎng)7%?！　?/p>

　　自2016年美國(guó)取消出口禁令以來(lái)，這家全球最大的原油生產(chǎn)國(guó)的原油出口量成倍增長(zhǎng)。過(guò)去5年里，美國(guó)原油出口量從不足50萬(wàn)桶/日增長(zhǎng)至2020年的超過(guò)300萬(wàn)桶/日，使美國(guó)成為全球市場(chǎng)上最大的原油出口國(guó)之一?！　?/p>

　　大量的美國(guó)原油被亞洲最大的經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)，其中包括韓國(guó)、中國(guó)、印度、日本、新加坡和泰國(guó)。在過(guò)去5年里，美國(guó)運(yùn)往亞洲原油的比例從接近于零大幅增長(zhǎng)至占美國(guó)原油出口總量的45%左右。在亞洲國(guó)家中，韓國(guó)、中國(guó)和印度是美國(guó)原油的主要進(jìn)口國(guó)?！　?/p>

　　韓國(guó)　　

　　韓國(guó)從2016年開(kāi)始定期從美國(guó)進(jìn)口原油，并從那時(shí)起逐漸增加美國(guó)原油進(jìn)口量。在2018年和2019年，韓國(guó)是亞太地區(qū)最大的美國(guó)原油消費(fèi)國(guó)，進(jìn)口量約為40萬(wàn)桶/日?！　?/p>

　　2020年，由于燃料消費(fèi)放緩和輕質(zhì)低硫原油需求走弱，韓國(guó)對(duì)美國(guó)原油的進(jìn)口放緩。然而，今年以來(lái)，韓國(guó)仍大量進(jìn)口美國(guó)原油，美國(guó)對(duì)韓國(guó)的原油出口平均量接近26萬(wàn)桶/日，這使得韓國(guó)成為排在中國(guó)之后的第二位。　　

　　中國(guó)　　

　　因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易摩擦，中國(guó)對(duì)美國(guó)原油的進(jìn)口量一直是零星的。因此，進(jìn)口量往往每個(gè)月都不同。2017年，市場(chǎng)觀察到美國(guó)出口到中國(guó)的原油有所增長(zhǎng)。隨后，因?yàn)榕c美國(guó)的貿(mào)易摩擦在2018年爆發(fā)，從而限制了美國(guó)原油出口量?！　?/p>

　　到2020年，當(dāng)中國(guó)進(jìn)口的美國(guó)原油激增時(shí)，這一趨勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。進(jìn)口量的增加得益于中美第一階段貿(mào)易協(xié)議，以及全球基準(zhǔn)價(jià)格WTI原油期貨在2020年二季度的大部分時(shí)間都低于30美元/桶的低油價(jià)環(huán)境。中國(guó)也是最早從疫情中復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)體之一。根據(jù)EIA的數(shù)據(jù)，今年5月，中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口的原油創(chuàng)下126萬(wàn)桶/日的歷史新高。在2020年前9個(gè)月，中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口的原油量平均為46萬(wàn)桶/日，超過(guò)韓國(guó)，成為亞太地區(qū)最大的美國(guó)原油進(jìn)口國(guó)。　　

　　印度　　

　　除了中國(guó)和韓國(guó)，印度是美國(guó)原油的另一個(gè)主要買家。印度傳統(tǒng)上依賴于中東產(chǎn)油國(guó)的原油供應(yīng)。印度于2017年開(kāi)始從美國(guó)進(jìn)口原油，目的是實(shí)現(xiàn)原油采購(gòu)多元化。2017年印度進(jìn)口美國(guó)原油的量不大，平均為2.6萬(wàn)桶/日，但隨后幾年進(jìn)口量迅速增加，2018年進(jìn)口量達(dá)到15萬(wàn)桶/日，2019年進(jìn)口量達(dá)到25萬(wàn)桶/日。　　

　　與韓國(guó)的情況一樣，印度對(duì)美國(guó)原油的需求也受到疫情大暴發(fā)的影響。然而，自美國(guó)的進(jìn)口數(shù)量在2020年四季度快速恢復(fù)，甚至在2020年11月時(shí)創(chuàng)下每日43萬(wàn)桶的單月進(jìn)口新高。也因此在2020年1月至11月期間，美國(guó)出口至印度原油量仍攀升至每天25萬(wàn)桶左右，與2019年水準(zhǔn)相仿?！　?/p>

　　風(fēng)險(xiǎn)管理　　

　　全球能源的供應(yīng)和需求受到疫情的嚴(yán)重影響。雖然美國(guó)原油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將低于2019年的峰值，但美國(guó)出口的原油仍是亞洲市場(chǎng)重要的供應(yīng)來(lái)源。隨著近一半的美國(guó)原油出口至亞洲，該地區(qū)對(duì)管理與美國(guó)WTI原油期貨合約相關(guān)的原油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求也在上升。這為本地市場(chǎng)參與者提供了進(jìn)一步采用美國(guó)基準(zhǔn)參考價(jià)的機(jī)會(huì)。實(shí)際上，隨著美國(guó)原油繼續(xù)出口至亞洲，芝商所WTI原油期貨合約在亞洲交易時(shí)間段的流動(dòng)性也一直在增長(zhǎng)。在出口禁令取消前，亞洲交易時(shí)間段的成交量占總量的比例略低于10%。這一比例在2020年翻了一倍多，平均約為21%。亞洲交易時(shí)間段的成交量增加是因?yàn)閬?lái)自該時(shí)區(qū)的持倉(cāng)增加，而這反過(guò)來(lái)又讓亞洲地區(qū)的公司能夠更有效地管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。(作者單位：芝商所)　　

　　(文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào))