上半年橡膠市場行情起起落落整體下行，據(jù)生意社監(jiān)測，截至2023年6月18日生意社橡膠指數(shù)565點(diǎn)，較年初的577點(diǎn)下跌了2.08%，較周期內(nèi)高點(diǎn)640點(diǎn)下跌了11.72%。

　　上半年橡膠行業(yè)呈不規(guī)則“M”型走勢，行情走勢呈現(xiàn)兩次沖高、回落。

　　具體來看年初至3月初橡膠行業(yè)行情一路上行至上半年高點(diǎn)，此階段主要由于：一、年初及春節(jié)過后合成橡膠原材料價格攀升，成本面推動橡膠價格上行；二、春節(jié)過后下游輪胎開工大幅提升，對橡膠需求增加；三、部分企業(yè)停車檢修，合成橡膠供應(yīng)面無壓力。

　　其后3月初到4月中旬，受合成橡膠成本面下行、天膠庫存積累加大及輪胎開工再無明顯提升影響橡膠行業(yè)高位回落；

　　4月中下旬至5月上旬期間一方面合成橡膠企業(yè)多停車檢修，另一方面天然橡膠國外主產(chǎn)區(qū)傳統(tǒng)停割期且國內(nèi)受干旱及白粉病影響割膠推遲，整體來看此階段橡膠供應(yīng)面壓力有所減緩，加之下游輪胎廠開工維持小幅波動，對橡膠有一定剛需支撐，推動橡膠行情上行至上半年次高點(diǎn)；

　　其后5月上旬開始橡膠指數(shù)一路下滑至今。一方面前期停車裝置大部分重啟運(yùn)行，合成橡膠供應(yīng)面壓力回歸；另一方面天然橡膠雖然受收儲傳聞短期走高，但供需壓力仍較大阻礙行情上行。

　　總體來看橡膠行業(yè)上半年表現(xiàn)不理想

　　下半年橡膠市場多空因素并存? 整體行情走勢或前低后高

　　下半年輪胎市場短期偏弱中長期向好

　　上半年輪胎市場逐步復(fù)蘇。2023年輪胎海外市場需求回暖，統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-4月中國輪胎累計出口237萬噸，累計同比漲11.08%。國內(nèi)市場同樣有所復(fù)蘇，2023年1-5月國內(nèi)輪胎外胎累計產(chǎn)量在38840.4萬條，同比增長14.0%。

　　下半年輪胎市場短期偏弱中長期有向好機(jī)會：短期來看一方面海外訂單減少“目前來看二季度海外新訂單較一季度減少，海外市場進(jìn)入消化庫存階段”一位輪胎行業(yè)人士日前表示；另一方面受海外訂單減少影響截至6月上旬輪胎企業(yè)出現(xiàn)小幅累庫但在可控范圍內(nèi)，輪胎行業(yè)短期內(nèi)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。中長期來看隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)刺激政策出臺，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，2023年下半年國內(nèi)輪胎市場或?qū)⑦M(jìn)一步向好，加之部分輪胎企業(yè)積極開拓新的國際市場，下半年國內(nèi)輪胎開工有望進(jìn)一步增長。

　　天然橡膠供應(yīng)面壓力仍較大合成橡膠需關(guān)注裝置檢修情況

　　2023年1-5月中國進(jìn)口天然及合成橡膠(含膠乳)共計337.3萬噸，較2022年同期的286萬噸增加17.9%。2023年上半年國內(nèi)輪胎開工緩慢復(fù)蘇，但2022年底歐美國家推遲橡膠訂單導(dǎo)致大量低價東南亞貨源涌入國內(nèi)，加劇了天然橡膠現(xiàn)貨市場壓力，令天然橡膠庫存上半年不斷累積。截至6月中上旬統(tǒng)計，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易和保稅合計庫存量91.8萬噸，環(huán)比上期微幅下降0.12萬噸。目前來看全球天然橡膠過剩局面年內(nèi)難有改變，下半年國內(nèi)天然橡膠供應(yīng)面壓力仍將繼續(xù)。

　　經(jīng)過2022及2023年上半年一輪投產(chǎn)，順丁、丁苯、丁腈橡膠整體供應(yīng)能力增加，但2023年下半年順丁、丁苯橡膠均無新增裝置投產(chǎn)，合成橡膠供應(yīng)面主要受企業(yè)檢修計劃影響為主。

　　下半年宏觀經(jīng)濟(jì)多因素聯(lián)動 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)或復(fù)蘇可期

　　據(jù)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，下半年海外經(jīng)濟(jì)面臨著貨幣政策調(diào)整。美國經(jīng)濟(jì)衰退壓力逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計美聯(lián)儲下半年加息接近尾聲，但或仍難看到美聯(lián)儲降息。中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇猶可期待。一方面下半年盡管海外需求整體收縮，但“一 帶 一路”相關(guān)國家有望對外需形成支撐，全年出口仍有望實(shí)現(xiàn)正增長。另一方面居民消費(fèi)傾向修復(fù)仍將支撐消費(fèi)復(fù)蘇，但需關(guān)注消費(fèi)修復(fù)中的結(jié)構(gòu)性問題。

　　綜合以上因素生意社橡膠分析師認(rèn)為，短期內(nèi)橡膠行業(yè)弱勢窄幅波動。中長期來看，一方面2023年下半年國內(nèi)橡膠行業(yè)需求面有支撐但供應(yīng)面壓力仍在，另一方面國內(nèi)不斷出臺經(jīng)濟(jì)支持政策，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下半年有向好預(yù)期。綜合預(yù)計2023年下半年橡膠市場呈現(xiàn)前低后高寬幅震蕩態(tài)勢：下半年伊始受高庫存影響橡膠市場仍將偏弱為主，價格低位盤整；后期隨著國內(nèi)各項(xiàng)政策效果顯現(xiàn)及供需面向好修復(fù)，在三季度末或者四季度初橡膠行情將再次走高。

　　(文章來源：生意社)