據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè),10月份,不銹鋼和鎳的價(jià)格雙雙小幅下跌,截止月末,不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格13571.43元/噸,較月初下跌2.36%。上游鎳,截止月末,現(xiàn)貨鎳報(bào)價(jià)146816.67元/噸,較月初下跌5.96%。10月份,不銹鋼累庫(kù)減產(chǎn),鎳需求降低,雙雙回落。
宏觀面偏空
宏觀氛圍整體偏空。美債收益率升至多年來(lái)高位,美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行,美聯(lián)儲(chǔ)主 席鮑威爾雖然暗示11月暫停加息,但是貨幣緊縮環(huán)境將繼續(xù)持續(xù)以抑制通脹,施 壓大宗商品。巴以沖 突進(jìn)一步加劇,市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫,若波及更多中東國(guó)家,將推升原油價(jià)格。國(guó)內(nèi)前三季度GDP同比增長(zhǎng)5.2%,各經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)回暖,對(duì)市場(chǎng)情緒提振作用有限。
鎳基本面
鎳供應(yīng)全面過(guò)剩
目前整個(gè)鎳市已從結(jié)構(gòu)性過(guò)剩,逐漸轉(zhuǎn)為全面過(guò)剩。隨著新增產(chǎn)能不斷釋放,目前純鎳月度產(chǎn)量已達(dá)2.2萬(wàn)噸以上,疊加8月中國(guó)鎳鐵進(jìn)口超預(yù)期,原生鎳供應(yīng)壓力不斷凸顯。二級(jí)鎳過(guò)剩向一級(jí)鎳蔓延,最終導(dǎo)致全面過(guò)剩。2023年9月國(guó)內(nèi)精煉鎳總產(chǎn)量24170噸,環(huán)比增加6.59%,后期電解鎳仍有增產(chǎn)預(yù)期。INSG最新預(yù)測(cè)2023年全球原生鎳市場(chǎng)過(guò)剩將升至22.3萬(wàn)噸,2024年過(guò)剩進(jìn)一步擴(kuò)至23.9萬(wàn)噸,是迄今為止出現(xiàn)的最大過(guò)剩。
LME鎳庫(kù)存小幅上漲
據(jù)上圖所示,10月,LME鎳庫(kù)存有小幅抬升,截止月末,LME鎳庫(kù)存45564噸,較月初下跌7.96%,較年初下跌17.72%。全球精煉鎳顯性庫(kù)存維持累庫(kù)趨勢(shì)。
需求疲軟
鎳需求方面整體偏弱,不銹鋼廠陸續(xù)減產(chǎn),對(duì)鎳消費(fèi)形成拖累;新能源汽車(chē)對(duì)鎳的消費(fèi)維持疲軟;合金和電鍍對(duì)鎳存在一定程度的剛性需求。傳統(tǒng)旺季預(yù)期并未兌現(xiàn),除合金板塊表現(xiàn)較為剛性外,其余需求均表現(xiàn)疲軟。
不銹鋼基本面
鋼廠減產(chǎn) 產(chǎn)量下降
鋼廠在8月和9月的排產(chǎn)較高,但是不銹鋼旺季不旺,且在礦端政策擾動(dòng)期間冶煉成本高企,冶煉利潤(rùn)不斷收窄,鋼廠陸續(xù)開(kāi)始宣布減產(chǎn)計(jì)劃,10月和11月產(chǎn)量將有較大幅度的下降。
截止月末,不銹鋼庫(kù)存合計(jì)107.60萬(wàn)噸,較月初下跌7.8%。不銹鋼庫(kù)存整體小幅下降,但仍處于較高水平。
需求沒(méi)有起色
海外需求表現(xiàn)疲弱,國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)等傳統(tǒng)消費(fèi)復(fù)蘇較慢,需求短期內(nèi)難有較大起色,市場(chǎng)持不銹鋼后市持較悲觀態(tài)度。
鎳不銹鋼年度價(jià)格對(duì)比圖
據(jù)生意社年度價(jià)格對(duì)比圖顯示,近五年,鎳和不銹鋼11月份上漲概率較小。
綜上所述,鎳的供需矛盾凸顯,在基本面偏弱的格局下,鎳價(jià)中長(zhǎng)期將延續(xù)下行趨勢(shì)。庫(kù)存雖然有些累庫(kù)存,但仍處于歷史低位。鎳價(jià)在連續(xù)下跌后,短期內(nèi)繼續(xù)深跌的動(dòng)能不足但亦沒(méi)有大幅上漲理由,預(yù)計(jì)鎳價(jià)仍維持震蕩偏弱運(yùn)行為主。
而對(duì)不銹鋼而言,宏觀利空情緒及需求不振因素給不銹鋼價(jià)帶來(lái)明顯壓制,但減產(chǎn)因素給不銹鋼價(jià)帶來(lái)支撐,不銹鋼上下空間皆有限,預(yù)計(jì)震蕩偏弱為主。
(文章來(lái)源:生意社)