倫敦鋅錠庫存暴增　

11月倫敦期貨市場鋅錠庫存暴增。11月30日LME鋅錠庫存226250噸，較11月1日鋅錠庫存增加143550噸，增幅173.58%。11月29日LME鋅庫存累庫17025噸，LME鋅庫存總計226800噸，刷新2021年9月16日以來新高。倫鋅庫存暴增的原因主要是海外大幅交倉所致，目前海外消費(fèi)依舊呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，因大量金屬運(yùn)抵倉庫，倫敦期貨市場倉庫鋅錠庫存大增近兩倍，鋅市供給過剩依舊。

Nyrstar宣布將關(guān)閉旗下兩個鋅礦，俄羅斯Ozernoye采礦和加工綜合體突發(fā)火災(zāi)等對鋅市供應(yīng)端造成影響，與此同時，市場上也不乏有冶煉廠復(fù)產(chǎn)的消息：嘉能可計劃2024年一季度重新啟動旗下Nordenham鋅冶煉廠，該冶煉廠每年生產(chǎn)約16.5萬噸鋅和鋅合金；俄羅斯銅業(yè)旗下的電解鋅冶煉廠 Verkhny Ufalei計劃于2024年第三季度開業(yè)，預(yù)計每年可生產(chǎn)12萬噸金屬鋅。多重利空消息不斷，鋅精礦供給緊縮預(yù)期加劇。

倫敦期貨市場鋅錠庫存暴增，加之鋅礦供給緊縮預(yù)期，國際鋅市呈現(xiàn)供需雙弱行情，而國內(nèi)鋅市行情如何？又有哪些因素影響鋅價走勢？

11月鋅價震蕩下跌　

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截止11月30日鋅價20920元/噸，較11月1日鋅價21054元/噸小幅下跌，跌幅0.64%。國內(nèi)依舊延續(xù)供強(qiáng)需弱的局面，11月鋅價小幅震蕩下跌。

云南限電，鋅冶煉減產(chǎn)有限　

季節(jié)性水量差異影響，近年來水電大省云南對區(qū)域內(nèi)工業(yè)用電大戶階段性限電減產(chǎn)已近乎常態(tài)化。此次云南限電主要在紅河州以及周邊企業(yè)，限電10%，此次限電對鋅冶煉影響相對較小，整體影響量1100噸左右。鋅市冶煉減產(chǎn)有限，鋅市供給總體充足。

環(huán)保限產(chǎn)力度加大，多地鍍鋅企業(yè)或停產(chǎn)　

11月，京津冀地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)力度加大。天津市發(fā)布重污染天氣橙色預(yù)警，受此影響天津部分鍍鋅企業(yè)接收到停產(chǎn)4天通知，河北唐山、衡水、滄州、邯鄲等地同樣接收到相關(guān)發(fā)文進(jìn)行相關(guān)減停產(chǎn)工作，整體影響范圍較大，鍍鋅開工將走弱；疊加訂單情況未見好轉(zhuǎn)，部分企業(yè)順勢自主減產(chǎn)，鍍鋅企業(yè)開工整體呈現(xiàn)走弱態(tài)勢，11月3日鍍鋅企業(yè)開工率降至60.3%；隨著環(huán)保限產(chǎn)因素基本解除，鍍鋅企業(yè)開工逐步恢復(fù)至63.4%左右。下游企業(yè)開工下降，鋅市需求增長不佳。

10月精煉鋅進(jìn)口大幅增長　

海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年10月精煉鋅進(jìn)口4.85萬噸，環(huán)比下降0.45萬噸或環(huán)比下降8.59%，同比增長4719.07%，1-10月累計進(jìn)口30.59萬噸，累計同比上漲413.11%。1-10月合計精煉鋅出口約0.54萬噸，即2023年10月凈進(jìn)口4.85萬噸。10月精煉鋅進(jìn)口量維持高位，海外消費(fèi)較差，出口國內(nèi)積極性較高，來自進(jìn)口鋅錠方面的供應(yīng)壓力仍存。

后市預(yù)測

生意社數(shù)據(jù)分析師認(rèn)為：倫敦鋅庫存暴增，海外市場供強(qiáng)需軟；國內(nèi)鋅市供給減少有限，而需求增長不佳，且鋅錠進(jìn)口量大增造成國內(nèi)鋅市供給過剩壓力加大，總體來說，國內(nèi)鋅市供增需減，預(yù)期后市鋅價弱勢盤整。

相關(guān)的上市公司：中金嶺南(000060)、馳宏鋅鍺(600497)。

　　(文章來源：生意社，作者：白家新)