據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)，12月份，不銹鋼價(jià)格先跌后漲，鎳價(jià)格先漲后跌。截止月末，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格12821.43元/噸，較月初下跌0.36%。上游鎳，截止月末，現(xiàn)貨鎳報(bào)價(jià)131783.33元/噸，較月初上漲0.44%。12月份，除了月初和月末鎳和不銹鋼價(jià)格有所背離，其他時(shí)間價(jià)格走勢(shì)相近。

　　宏觀面偏空

　　美股11月零售銷售0.3%，高于預(yù)期及前值；周請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為20.2萬(wàn)人，低于預(yù)期，反映美經(jīng)濟(jì)和就業(yè)韌性，略微削弱市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的樂(lè)觀降息預(yù)期。英國(guó)央行將公布利率決議和會(huì)議紀(jì)要；歐央行利率決議釋放偏鷹信號(hào)，盡管維持利率不變，但表示根本沒(méi)討論降息，會(huì)后交易員減少對(duì)歐洲央行的降息押注，預(yù)計(jì)2024年降息幅度不超過(guò)150個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)12月維持利率不變，未來(lái)一年預(yù)計(jì)將降息3次。國(guó)務(wù)院等部門發(fā)布一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施，為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)貨幣財(cái)政政策雙發(fā)力，加大基建投資力度，加大對(duì)房地產(chǎn)支持力度，發(fā)力消費(fèi)端政策。

　　鎳基本面

　　鎳供應(yīng)過(guò)剩

　　11月國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量23060噸，環(huán)比今年首次走弱4%；中間品：高冰鎳和MHP價(jià)格繼續(xù)小幅走弱，11月印尼MHP繼續(xù)放量產(chǎn)量達(dá)2.05萬(wàn)鎳噸，高冰鎳產(chǎn)量1.75萬(wàn)鎳噸。鎳供應(yīng)過(guò)剩不斷擴(kuò)大，而市場(chǎng)需求整體偏弱，倫鎳庫(kù)存大幅度累增拖累價(jià)格走勢(shì)；世界上最大的鎳礦生產(chǎn)國(guó)之一——菲律賓鎳礦山生產(chǎn)成本高于市場(chǎng)價(jià)格，這導(dǎo)致出貨量大幅下滑，部分礦山暫停出貨避免虧損，鎳礦市場(chǎng)成交維護(hù)冷清局面，近期鎳礦價(jià)格下調(diào)。

　　LME鎳庫(kù)存小幅上漲

　　據(jù)上圖所示，12月，LME鎳庫(kù)存大幅抬升，截止月末，LME鎳庫(kù)存56058噸，較月初上漲21.04%，較年初上漲1.22%。全球精煉鎳顯性庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)。

　　需求疲軟

　　不銹鋼粗鋼12月排產(chǎn)295.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.5%，增量主要體現(xiàn)在300、400系。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈方面，終端銷售數(shù)據(jù)放緩或?qū)⑦M(jìn)一步傳導(dǎo)至中上游，后市三元材料產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將環(huán)比小幅下滑，拖累硫酸鎳需求。

　　不銹鋼基本面

　　　11月國(guó)內(nèi)45家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量300系149.2萬(wàn)噸，月環(huán)比減少8.9%；12月排產(chǎn)156.4萬(wàn)噸，月環(huán)比增加4.9%。印尼10月粗鋼產(chǎn)量39.72萬(wàn)噸，月環(huán)比增加9.36%，同比減少3.59%；不銹鋼粗鋼12月排產(chǎn)295.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.5%，增量主要體現(xiàn)在300、400系。12月鋼廠小幅復(fù)產(chǎn)，鎳鐵減產(chǎn)幅度不大和印尼回流量高導(dǎo)致鎳鐵庫(kù)存高位，鎳鐵價(jià)格尚不能確定能否止跌。不過(guò)，鋼廠有冬儲(chǔ)需求，社庫(kù)高位連續(xù)去化。

　　截止月末，不銹鋼庫(kù)存合計(jì)85.22萬(wàn)噸，較月初下跌6.7%。不銹鋼庫(kù)存整體大幅下降，庫(kù)存在較低水平。

　　鎳不銹鋼年度價(jià)格對(duì)比圖

　　據(jù)生意社年度價(jià)格對(duì)比圖顯示，近五年，鎳和不銹鋼價(jià)格1月份3漲2跌，表明鎳、不銹鋼1月份下跌概率不大。

　　綜上所述，鎳市供應(yīng)端極限釋放過(guò)剩擴(kuò)大，倫鎳庫(kù)存持續(xù)大幅累增拖累價(jià)格，鎳鐵仍處下行通道。鎳基本面整體較弱，預(yù)計(jì)鎳價(jià)短期延續(xù)低位震蕩走勢(shì)為主。

　　而對(duì)不銹鋼而言，社會(huì)庫(kù)存處于低位水平，貿(mào)易商庫(kù)存壓力有所緩解，疊加原料端價(jià)格止跌轉(zhuǎn)穩(wěn)，成本支撐走強(qiáng)下，現(xiàn)貨價(jià)格下行空間有限，市場(chǎng)挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，貿(mào)易的對(duì)后市行情多持樂(lè)觀態(tài)度。12月鋼廠排產(chǎn)未有明顯減少，但接近年關(guān)，需求走弱，后續(xù)需關(guān)注鋼廠庫(kù)存釋放情況。不過(guò)，鋼廠有冬儲(chǔ)需求，對(duì)不銹鋼有支撐。預(yù)計(jì)不銹鋼短期低位震蕩走勢(shì)。

　　2023年12月24日印度尼西亞中蘇拉威西省一家鋼鐵廠發(fā)生的爆炸，爆炸事件造成12人死亡，數(shù)人受傷。后續(xù)需關(guān)注印尼生產(chǎn)園區(qū)突發(fā)爆炸事件影響，或?qū)︽嚥讳P鋼價(jià)格利好。

　　(文章來(lái)源：生意社)