12月棉花行情呈現(xiàn)先跌后漲的走勢(shì)，整體來看行情階段性盤整。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，12月28日3128B級(jí)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格在16340元/噸，與月初持平。

月初，加工進(jìn)入后期，棉花供應(yīng)壓力持續(xù)增加。下游紡織市場(chǎng)延續(xù)低迷，企業(yè)生產(chǎn)積極性下滑，棉價(jià)延續(xù)此前下跌的走勢(shì)。月中下游訂單有所增加，短期國外訂單和部分春季訂單下達(dá)令部分紡織企業(yè)產(chǎn)銷狀況略有好轉(zhuǎn)，織廠開機(jī)有所恢復(fù)，成品庫存小幅下降。不過總體來說下游訂單改善情況并不明朗，紡企心態(tài)較為謹(jǐn)慎，支撐不足棉價(jià)震蕩盤整。到了月末，節(jié)前終端產(chǎn)銷迎來“翹尾”行情的拉動(dòng)，鄭棉上漲，拉動(dòng)棉價(jià)低位上揚(yáng)。但下游仍面臨開機(jī)率走低壓力，棉花價(jià)格在盤整之后或仍然面臨較大下行風(fēng)險(xiǎn)。

國內(nèi)新棉加工量和進(jìn)口棉增加 供應(yīng)端寬松

當(dāng)前新棉加工已進(jìn)入后期，疊加進(jìn)口棉增量，市場(chǎng)供應(yīng)端較為寬松，壓制棉價(jià)上漲。據(jù)棉花交易市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，截止到27日新疆皮棉累計(jì)加工總量483.03萬噸，同比增21.11%。進(jìn)口棉花到港量持續(xù)增加，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年11月我國棉花進(jìn)口量31萬噸，同比增幅72.9%。因?yàn)閲H棉價(jià)大跌，進(jìn)口棉優(yōu)勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)，9、10、11月國內(nèi)棉花進(jìn)口量持續(xù)飆升，為歷史同期最高值。

全球棉花供強(qiáng)需弱 外盤弱于內(nèi)盤

國際棉價(jià)因宏觀和產(chǎn)業(yè)層面缺乏利好支撐，呈現(xiàn)區(qū)間偏弱震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。盡管月初美棉價(jià)格呈現(xiàn)上漲走勢(shì)，但12月USDA供需預(yù)測(cè)大幅調(diào)減全球消費(fèi)量，顯示市場(chǎng)并未進(jìn)入真正意義上的復(fù)蘇，同時(shí)商品市場(chǎng)承壓，ICE期棉從83美分再度跌到79美分，跌幅相較于國內(nèi)價(jià)格更大。圣誕節(jié)前后，美棉出口簽約裝運(yùn)表現(xiàn)較好，國外終端市場(chǎng)消費(fèi)略有好轉(zhuǎn)，行情止跌，但11月中旬以來，北半球主產(chǎn)國棉花上市量逐步增加，市場(chǎng)供應(yīng)壓力增大，行情上漲阻力較大。截至27日，ICE期棉主力合約結(jié)算價(jià)80.53美分，較月初上漲1.11美分。

美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的12月全球棉花供需報(bào)告中，全球消費(fèi)量預(yù)期2476.1萬噸，環(huán)比調(diào)減34.3萬噸，具體看本次對(duì)中國消費(fèi)預(yù)期大幅調(diào)減21.8萬噸，至794.7萬噸。全球棉花期末庫存1794萬噸，環(huán)比增加19.6萬噸，中國期末庫存環(huán)比調(diào)增32.8萬噸。全球消費(fèi)量環(huán)比下調(diào)，全球期末庫存環(huán)比大增，報(bào)告利空棉市。

USDA 12月全球產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)  （單位：萬噸）

棉紗延續(xù)去庫 紡企利潤(rùn)下滑

12月初以來紡織需求邊際好轉(zhuǎn)，企業(yè)階段性補(bǔ)庫，棉紗延續(xù)去庫狀態(tài)，價(jià)格上漲阻力較大，短期缺乏新的向上驅(qū)動(dòng)。企業(yè)開機(jī)率有所提升，但棉紗市場(chǎng)總體清淡，銷售進(jìn)度偏慢。純棉坯布市場(chǎng)走貨行情持續(xù)，織廠大單稀少，且利潤(rùn)偏薄。國內(nèi)紡紗、織布環(huán)節(jié)呈現(xiàn)季節(jié)性好轉(zhuǎn)，對(duì)原料棉花維持剛需采購，但產(chǎn)成品庫存壓力仍然較大，企業(yè)對(duì)后市信心仍然不足。

國內(nèi)紡織服裝消費(fèi)好轉(zhuǎn)，但企業(yè)利潤(rùn)不足。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，11月紡織業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2.1%；服裝、鞋帽、針紡織品類零售總額1503億元，同比增長(zhǎng)22%，1-11月累計(jì)12595億元，同比增長(zhǎng)11.5%。1—11月全國規(guī)模以上紡服工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下跌：紡織業(yè)利潤(rùn)總額為654.7億元，同比下跌1.8%；紡織服裝、服飾業(yè)利潤(rùn)總額為527.9億元，同比下跌4.8%。

后市預(yù)測(cè)：綜合來看，國內(nèi)宏觀策強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定性和持續(xù)性，整體預(yù)計(jì)偏暖氛圍持續(xù)。但國際市場(chǎng)不確定因素較多，全球消費(fèi)復(fù)蘇情況有待觀察。盡管12月紡織市場(chǎng)受季節(jié)性訂單增加，紡企補(bǔ)庫需求支撐，但棉花市場(chǎng)正處于新棉上市高峰期，棉花供大于需的格局短期無法打破，下游棉紗高庫存壓力也還未完全消化，棉花價(jià)格仍然缺乏上漲驅(qū)動(dòng)。

臨近年底，若紡織企業(yè)加工利潤(rùn)虧損持續(xù)，中小型紗廠減產(chǎn)及提前計(jì)劃放假的數(shù)量將增多。預(yù)計(jì)2024年初若需求端沒有明顯利好，棉價(jià)仍將承壓維持震蕩趨勢(shì)，之后或?qū)㈦S著庫存逐漸消耗，明年種植面積預(yù)計(jì)減少等供應(yīng)端利好，支撐棉價(jià)上行。

　　(文章來源：生意社)