一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價先跌后漲。截止本周末現(xiàn)貨銅報價72640元/噸，較周初的73636.67元/噸下跌1.35%，同比上漲3.9%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌9漲3，本周銅價繼續(xù)小幅回落。

　　LME銅庫存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫存高位震蕩，截止周末，LME銅庫存317175噸，較周初下跌1.08%。

　　宏觀方面：美國制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟與中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平，共同引發(fā)了市場對經(jīng)濟增長前景的擔(dān)憂。這種情緒蔓延至銅市場，導(dǎo)致銅價在恐慌情緒中承壓下行。美聯(lián)儲9月議息會議的降息幅度預(yù)期仍具不確定性，加之原油走勢偏弱，大宗商品市場情緒整體偏弱。

　　礦端方面：艾芬豪礦業(yè)位于剛果民主共和國的卡莫阿–卡庫拉銅礦I期、II期和III期選廠于8月份共處理110萬噸礦石，合計產(chǎn)銅4萬噸，創(chuàng)下全新紀錄。2024年至今，卡莫阿–卡庫拉銅礦共 產(chǎn)銅約26.3萬噸，預(yù)計卡莫阿–卡庫拉將繼續(xù)刷新生產(chǎn)記錄，實現(xiàn)2024年精礦產(chǎn)銅44萬至49萬噸的指導(dǎo)目標。

　　供應(yīng)端：上周國內(nèi)電解銅產(chǎn)量23.9萬噸，環(huán)比減少0.2萬噸，華北冶煉廠檢修即將結(jié)束，但進入9月檢修冶煉企業(yè)逐步增加，加之部分冶煉廠進行減產(chǎn)，因此預(yù)計產(chǎn)量將會環(huán)比減少。7月份智利制造業(yè)產(chǎn)出同比增長5.1%。 作為全球最大的銅生產(chǎn)國，智利7月銅產(chǎn)量同比增長約2%，達到443,633噸。

　　需求端：隨著銅價的回落，下游企業(yè)的采購積極性顯著提升，現(xiàn)貨市場成交活躍，升水隨之上調(diào)。中國對非洲能源網(wǎng)絡(luò)的重大投資，特別是近510億美元用于電網(wǎng)升級，為銅市場帶來了顯著提振。這一舉措直擊非洲電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的短板，有望顯著提升太陽能與風(fēng)能發(fā)電的并網(wǎng)效率，從而推動非洲地區(qū)對金屬銅的需求增長。

　　綜上所述：目前由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對偏弱，使得市場重燃對于衰退的擔(dān)憂，工業(yè)品整體走勢偏弱，而目前國內(nèi)旺季需求的跡象也尚不明顯。但中國對非洲能源網(wǎng)絡(luò)的重大投資的提振，讓銅價觸底反彈。預(yù)計銅價短期或低位震蕩偏強為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。

　　(文章來源：生意社)