原標(biāo)題：歐洲央行變相“降息”：為歐元區(qū)“輸血”，應(yīng)對新冠疫情沖擊

　　歐洲中央銀行4月30日召開貨幣政策會議，決定通過降低現(xiàn)有長期定向再融資操作利率、增加緊急再融資操作等措施，向歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)注入更多流動性，以應(yīng)對新冠疫情的持續(xù)沖擊。

　　分析人士認(rèn)為，當(dāng)前歐元區(qū)各經(jīng)濟(jì)部門高度依賴銀行“輸血”，歐洲央行的流動性措施類似變相降息。同時(shí)，市場對歐洲央行進(jìn)一步擴(kuò)大量化寬松的預(yù)期增強(qiáng)。

　　歐洲央行3月12日召開貨幣政策會議以來，伴隨疫情加劇、封禁措施升級，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化。歐洲央行行長拉加德指出，今年第一季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)比萎縮3.8%，這反映了該季度最后幾周各國封鎖措施的影響。而從4月份經(jīng)濟(jì)活動銳減來判斷，第二季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)受疫情影響更大，國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比萎縮幅度可能高達(dá)15%。

　　拉加德認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)萎縮的程度和速度“前所未有”，消費(fèi)者信心和商業(yè)景氣指數(shù)“自由落體式”下降，勞動力市場大規(guī)模惡化。

　　根據(jù)歐洲央行最新預(yù)測，2020年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能萎縮5%至12%，實(shí)際萎縮幅度主要取決于封禁措施的持續(xù)時(shí)間，以及相關(guān)應(yīng)對措施能否成功減輕疫情影響。

　　歐洲央行注意到，由于整體經(jīng)濟(jì)前景惡化、借款人信用風(fēng)險(xiǎn)增加，歐元區(qū)銀行第一季度收緊了對企業(yè)和家庭的信貸標(biāo)準(zhǔn)。與此同時(shí)，歐元區(qū)企業(yè)對貸款或授信額度的需求激增，短期貸款需求明顯高于長期貸款。

　　為支持金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)、避免流動性危機(jī)和歐元區(qū)分化，歐洲央行3月份加碼量化寬松，今年購債總規(guī)模預(yù)計(jì)將超過1萬億歐元，同時(shí)采取多項(xiàng)流動性措施，刺激銀行向?qū)嶓w部門和居民放貸。

　　在此基礎(chǔ)上，歐洲央行4月30日宣布，決定在2020年6月至2021年6月間將第三輪長期定向再融資操作利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至負(fù)0.5%，期間符合額外條件的銀行甚至能以負(fù)1%的利率進(jìn)行再融資操作，這意味著銀行從歐洲央行融資并放貸給實(shí)體部門，可獲得央行貼息。

　　長期定向再融資操作是歐洲央行的一種非常規(guī)貨幣政策，主要向銀行等金融機(jī)構(gòu)提供長期優(yōu)惠利率融資。

　　同時(shí)，歐洲央行決定在今年5月至12月間新增7次非定向長期再融資操作，操作利率為負(fù)0.25%。

　　德國貝倫貝格銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍爾格·施米丁指出，歐洲央行的新措施類似于小幅降息。

　　德國巴登-符騰堡州銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家烏韋·布爾克特認(rèn)為，歐洲央行向市場全面釋放流動性非常有利，無異于進(jìn)一步降息。

　　雖然歐洲央行此次未調(diào)整針對疫情的緊急購債計(jì)劃，但拉加德強(qiáng)調(diào)，購債將繼續(xù)以靈活的方式進(jìn)行，覆蓋所有成員國和不同資產(chǎn)類別。此前，歐洲央行已宣布全面放寬抵押品要求，特別是接受希臘國債作為歐元系統(tǒng)融資操作的抵押品，還放寬了對抵押品的信用評級要求，允許銀行使用非投資級別債券作為抵押品從央行融資。

　　低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)專家弗里德里?！ずＤ赋觯瑥慕谝獯罄麌鴤偷聡鴩鴤找媛手g的溢價(jià)變化可以看出，歐元體系內(nèi)有大量南歐國家政府債券被購買。

　　海涅曼表示，(意大利國債)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降低背后是投資者對歐洲央行準(zhǔn)備購買無限量意大利國債的預(yù)期?！巴顿Y者預(yù)期只要疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退持續(xù)，歐洲央行的緊急購債規(guī)模就可能進(jìn)一步增加上萬億歐元?！?/p>

　　他警告說，雖然歐洲央行的危機(jī)應(yīng)對措施短期內(nèi)非常有效，但無法解決意大利等國家危機(jī)過后如何在高負(fù)債情況下進(jìn)行再融資的問題。

　　(文章來源：新華社)