多晶硅產(chǎn)品從年初開始便持續(xù)下跌，四月初時菜花料還大體保持著40元/kg以上，到了現(xiàn)在基本上已經(jīng)在30元/kg左右，實際成交價也許更低，對比去年年底60元左右的價格，幾乎已經(jīng)腰斬。致密料售價也在60元/kg左右，致密料也于四月斷崖下跌，從73元/kg下降到了62元/kg。

　　二三線產(chǎn)能或?qū)⒓铀俪銮?，新建產(chǎn)線后發(fā)優(yōu)勢放大

　　根據(jù)申港證券統(tǒng)計，2019年全球硅料廠商加權平均可變成本水平在61元/kg左右，即使是國內(nèi)五大廠，也只有新建產(chǎn)線可以做到40元以下。

　　也就是說，凡是成本控制未超過平均線的國內(nèi)多晶硅廠商即使是致密料產(chǎn)品也只能保持微利，因為致密料的生產(chǎn)過程中必然伴生菜花料，因此，大部分多晶硅工廠目前都是在虧損運行，且伴生的菜花料越多，虧損也就越多。

　　即使不考慮12%-19%的設備折舊成本，目前的多晶硅企業(yè)的生存狀況依然不容樂觀，用完現(xiàn)有原料后的二線多晶硅企業(yè)或大廠老舊產(chǎn)線很大概率將會選擇停機檢修，根據(jù)硅業(yè)分會報道，國內(nèi)正在進行檢修或設備小型維護的多晶硅企業(yè)有5家，海外2家三萬噸級以上企業(yè)減產(chǎn)檢修，6月份國內(nèi)同步檢修或設備維護的萬噸級企業(yè)將有6家以上。

　　但是，由于硅料企業(yè)帶有很重的大化工屬性，也就是開機之后不能輕易停機，因此因此競爭往往也比下游企業(yè)要更加殘酷得多，即使是微利乃至微虧的狀態(tài)下都只能咬著牙硬撐，這就導致了，即使市場上的供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化回暖，多出來的需求也可以輕易被大量的庫存所填滿，價格反彈注定緩慢。

　　考慮到多晶硅企業(yè)短期內(nèi)已經(jīng)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，長期來看頭部企業(yè)還有大量新建產(chǎn)能釋放，部分停產(chǎn)的二三線企業(yè)，尤其是非西部地區(qū)的多晶硅企業(yè)，停機檢修后再開工的時間或許會無限期延長。

　　事實上，現(xiàn)行價格之下，幾乎僅有國內(nèi)五大廠商維持現(xiàn)金成本以下生產(chǎn)。

　　在多晶逐步退出，單晶硅片逐步釋放產(chǎn)能的背景下，菜花料和致密料的價差未來也許還會不斷拉大，企業(yè)未來的盈利主要來自致密料，菜花料或?qū)⒅鸩綔S為成本，盡可能多的減少菜花料的伴生，將成為未來多晶硅企業(yè)的核心競爭力之一，新產(chǎn)線相比老舊產(chǎn)線也將擁有巨大的后發(fā)優(yōu)勢，以通威為例，樂山和包頭的新產(chǎn)能生產(chǎn)成本在40元/kg以下，單晶料占比在90%左右，即使在目前價格的價格低谷之下，毛利率仍然高于30%！

　　隨著新產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，國內(nèi)二三線的企業(yè)必將淪為價格標靶，根據(jù)東方證券的預測，頭部CR7企業(yè)的市占率在明年將超過90%，即：國內(nèi)五大廠：協(xié)鑫、通威、大全、東方希望、新特能源，加上海外兩大廠：瓦克、OCI。

　　從瓦克與OCI的幸存，看東方希望和通威的入局

　　需要注意的是，在國內(nèi)多晶硅企業(yè)沒有發(fā)展起來的2008年以前，國際上的七大企業(yè)分別為Hemlock、瓦克、REC、MEMC、德山、三菱、住友，他們占據(jù)了全球90%以上的市場份額，與今天的多晶硅的七雄格局頗為相似。

　　12年過去，除瓦克之外，其余六家在太陽能級多晶硅領域里都已經(jīng)難見蹤影，OCI異軍突起，即使在2019年，兩家企業(yè)依然可以占據(jù)全球top3和top4，僅次于江蘇中能和四川永祥。

　　目前，國內(nèi)太陽能級多晶硅生產(chǎn)的技術上已經(jīng)基本成熟，且中國市場對于多晶硅的需求幾乎是壟斷性的，即使完全不考慮關稅影響，國內(nèi)企業(yè)相比于海外企業(yè)同樣擁有巨大的運費優(yōu)勢和能耗優(yōu)勢，這樣的狀況之下，兩家企業(yè)居然還沒有跌出前十乃至前五，還能在中國市場分一杯不小的羹，其成本控制能力著實讓人欽佩。

　　本質(zhì)上，兩家企業(yè)都不是光伏企業(yè)，而是化工企業(yè)，多晶硅生產(chǎn)依托于成熟的綜合化工體系，原材料與副產(chǎn)物的綜合利用率更高，且均擁有自備電廠，當行業(yè)動蕩時，如果僅以其他海外工廠為參照，如REC這樣的地道光伏企業(yè)，在其面前劣勢非常明顯。

　　瓦克集團總裁兼首席執(zhí)行官施拓知博士曾表示：“我們在中國的競爭對手支付的電價每度還不到2歐分，如果我們的電價和中國一樣，那么，瓦克將是全球超純多晶硅生產(chǎn)領域效率最高的企業(yè)，并且可遠超其它公司?！?/p>

　　將目光拉回沒有關稅與運費的，同等標準線的國內(nèi)市場，其實也大同小異，作為一個后發(fā)優(yōu)勢行業(yè)，純粹的光伏企業(yè)很難在通威、東方希望這兩家原本飼料業(yè)務與大化工異曲同工的企業(yè)保持優(yōu)勢，當二三線多晶硅企業(yè)被出清之后，必然會進一步擠壓傳統(tǒng)光伏企業(yè)的多晶硅業(yè)務。

　　2017年6月，永祥多晶硅通過填平補齊，產(chǎn)能達到2萬噸，隨后便馬不停蹄的展開了一系列擴產(chǎn)計劃，樂山和包頭高純晶硅及配套新能源項目相繼啟動，至2018年底，內(nèi)蒙古通威高純晶硅和永祥新能源高純晶硅項目投產(chǎn)，永祥晶硅年產(chǎn)能達8萬噸，躋身于全球第一軍團。2019年，四川樂山年產(chǎn)5萬噸高純晶硅項目一期投產(chǎn)。

　　隨著樂山一期、包頭一期項目的達產(chǎn)達標，產(chǎn)能發(fā)揮不斷提升，各項消耗指標不斷下降，目前公司高純晶硅月產(chǎn)量已超過8000噸，平均生產(chǎn)成本已降至40元/KG，其中包頭通威的現(xiàn)金成本在全球所有的多晶硅企業(yè)中最低，不到35元/公斤。

　　疫情期間，通威擴產(chǎn)不停，根據(jù)其未來的三年規(guī)劃可知其野心，即：到23年年底形成22萬噸產(chǎn)能，包頭和樂山二期新產(chǎn)能成本做到30元/KG，新型成本做到20元/KG，技術上保障單晶占比在85%以上，占有30%-50%的市場份額。

　　如果20元/KG的目標真能達成，依托其巨大的規(guī)劃產(chǎn)能，或?qū)ζ渌嗑Ч杵髽I(yè)或?qū)⑿纬山稻S打擊。

　　如果將通威類比成瓦克，那么東方希望便無疑可以類比成OCI了。

　　2019年12月12日，世界單套產(chǎn)能最大的多晶硅項目――東方希望在新疆建設的12萬噸世界單套產(chǎn)能最大的多晶硅項目一期3萬噸投產(chǎn)。

　　作為一個后發(fā)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，東方希望入局夠晚，野心也夠大，最關鍵的是其本身的實力足夠雄厚，旗下各產(chǎn)業(yè)配合能力最完善，本身就涉獵礦山、工業(yè)硅、化工、鋁業(yè)等業(yè)務，其前后端綜合利用能力比德國瓦克都強，發(fā)電用的煤都是用皮帶機直接搬到電廠，其在新疆建設的孤網(wǎng)系統(tǒng)，多晶硅用電與電解鋁、工業(yè)硅、碳素等項目共享，據(jù)說成本只需要0.07元/千瓦時，多晶硅的成本目標是25元/公斤，著實嚇人。

　　由于沒有融資需求，目前還無法得知東方希望的具體戰(zhàn)略規(guī)劃，但其進軍光伏的野心已經(jīng)是昭然若揭，日前，東方希望在北海砸下2990億元簽約循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)基地等5個項目，循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)基地項目總投資額約1535億元，規(guī)劃建設精細化工產(chǎn)業(yè)園、30GW/年光伏材料產(chǎn)業(yè)鏈等，盡管還無法確認精細化工產(chǎn)業(yè)是否包括多晶硅，30GW年光伏材料是否是要進軍下游硅片，但頗有狼來了之感。

　　面對兩位野心勃勃來勢洶洶，用生產(chǎn)飼料的方式生產(chǎn)多晶硅的巨頭，壓力并不在小，目前，國內(nèi)五大的其余三位中，協(xié)鑫受累于老舊產(chǎn)能成本過高，正在逐步關閉老舊產(chǎn)能，并進行單晶轉(zhuǎn)型，新特新特能源3.6萬噸多晶硅新產(chǎn)能已于2019年5月投產(chǎn)，新投產(chǎn)的項目產(chǎn)能達到約3000噸/月，成本低于50元/KG，總產(chǎn)能將提升至8萬噸/年，競爭力巨大，大全新能源公司分別與晶科、隆基簽署了多晶硅供應協(xié)議，2020年至2022年的訂單供貨總量將達到14.04萬噸，各有應對手段。

　　受累于能源、關稅、運費三大劣勢，OCI的群山工廠已經(jīng)推出太陽能市場，轉(zhuǎn)產(chǎn)電子級多晶硅，太陽能多晶硅生產(chǎn)將轉(zhuǎn)移至馬來西亞工廠，瓦克2020裁員1000人，資產(chǎn)減值，兩大外廠在未來的競爭中大概率是要推出太陽能級巨頭的行列的。

　　可是未來的多晶硅牌局，容得下五家巨頭一同打牌么？這里，恐怕還是要畫個問號的。

　　來源：北極星太陽能光伏網(wǎng)

　　作者：風滿樓

　　(文章來源：北極星太陽能光伏網(wǎng))