據(jù)彭博新聞，作為托克集團(Trafigura Group)的銅交易主管，Kostas Bintas通常會把時間花在環(huán)游世界上，簽署去年幫助托克成為全球最大的銅交易商。銅是全球最重要的金屬之一。

　　到今年3月，他不得不在日內(nèi)瓦的家中與客戶和同事進行視頻通話。由于全球都處于封鎖狀態(tài)，多數(shù)工業(yè)金屬的前景看起來黯淡。但Bintas表示，即便如此，仍有跡象顯示，銅價可能會在危機后走強。

　　如果說有什么不同的話，那就是他現(xiàn)在更加看多。中國的需求正在反彈，發(fā)達國家紛紛推出的刺激方案有望改變長期前景——尤其是在銅密集型綠色能源基礎(chǔ)設(shè)施方面的支出。冠狀病毒還擾亂了礦山，推遲了新的建設(shè)，限制了當(dāng)前和未來的煤礦供應(yīng)。

　　Bintas在日內(nèi)瓦接受電話采訪時表示：“這次危機過后，銅價的表現(xiàn)有所不同。當(dāng)封鎖放松，人們開始重返工作崗位時，我們驚訝地發(fā)現(xiàn)，我們的客戶不僅接收了他們已經(jīng)購買的貨物，還要求提供更多貨物，以防供應(yīng)進一步中斷?！?/p>

　　托克的觀點為以下預(yù)測增添了影響力：即被視為全球經(jīng)濟風(fēng)向標(biāo)的銅價正走向V型復(fù)蘇。但并不是所有人都這么看好銅價，一些預(yù)測人士認(rèn)為，銅價的反彈可能失去動力。不過，Bintas有一個關(guān)鍵優(yōu)勢：托克擁有龐大的貿(mào)易商網(wǎng)絡(luò)，他們從銅市場的中心直接收集信息。

　　Bintas表示，該公司去年買賣了435萬噸銅，超過了競爭對手嘉能可公司(Glencore Plc)，成為全球最大的銅交易商。嘉能可發(fā)言人拒絕置評。

　　Trafigura’s case for copper：

　　·病毒已經(jīng)迫使許多礦山停產(chǎn)，尤其是南美的大型礦山，并推遲了未來項目的工作。

　　·經(jīng)濟刺激計劃的目標(biāo)是銅高度密集的領(lǐng)域，如可再生能源和電動汽車。

　　·氣候變化也推動了全球?qū)χ劂~供熱和制冷系統(tǒng)的更大需求。

　　·未來10年，需求似乎將以每年3.4%的速度增長，除非找到新的供應(yīng)來源，否則市場將陷入嚴(yán)重赤字。

　　·鑒于開發(fā)成本高昂，銅的交易價格需要超過每噸7,600美元，才能刺激對新采礦項目的長期投資。

　　·盡管存在需求危機，但全球有形庫存在3月至6月間下降了41.2萬噸。

　　Bintas表示：“盡管有關(guān)于價格走勢或股市走勢的傳言，但最重要的是分離出客戶和供應(yīng)商發(fā)出的信號。沒有比這更真實的反饋了?！?/p>

　　盡管銅價在1月份因中國進入封鎖狀態(tài)而大幅下跌，在3月份因世界其它國家紛紛效仿而再次下跌，但此后一直在收復(fù)失地。倫敦金屬交易所(London Metal Exchange)周三價格上漲2.3%，至每噸5,906.50美元，創(chuàng)下四個多月來的最高水平。

　　一系列穩(wěn)定的數(shù)據(jù)支持了這一反彈，這些數(shù)據(jù)顯示需求正在復(fù)蘇，Bintas親眼目睹了這種復(fù)蘇。

　　托克估計，這種病毒已使礦山供應(yīng)減少了40萬噸，而2020年迄今的廢品供應(yīng)量已較一年前減少了約70萬噸?？傮w而言，這超過了同期90萬噸的需求同比降幅。

　　Bintas稱，廢銅供應(yīng)急劇枯竭，導(dǎo)致中國買家支付的價格高于全新金屬，這是銅供應(yīng)日益緊張的一個跡象。

　　“需求顯然正在復(fù)蘇，而南美的這些大型供應(yīng)中心仍面臨壓力?！?/p>

　　對托克來說，冠狀病毒危機加強了它銅交易的優(yōu)勢。該公司和嘉能可在業(yè)務(wù)上都有所擴張，因為小型貿(mào)易公司、對沖基金和投行由于一系列因素退出了該行業(yè)，這些因素包括實體市場某些部分的波動性下降、更嚴(yán)格的監(jiān)管、以及融資成本和全球貿(mào)易團隊人員配備成本上升。

　　以總部位于倫敦的對沖基金和現(xiàn)貨交易商Red Kite為例，該公司一度供應(yīng)了中國約15%的銅需求。一些基金經(jīng)理開始覺得，在現(xiàn)貨市場上把握頭寸作為銅價走勢的指導(dǎo)作用正變得越來越小。但隨著疫情令供需問題成為投資者關(guān)注的焦點，基本面對沖基金正為經(jīng)濟復(fù)蘇做好準(zhǔn)備。

　　“從靴子落地和正確連接的價值來看，需要一年的時間來證明這一點。”

　　(文章來源：彭博新聞)