水泥行業(yè)上半年利潤(rùn)總額預(yù)計(jì)超過(guò)700億元，其中二季度回暖明顯。截至7月28日，申萬(wàn)水泥板塊18家上市公司中，有7家發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中4家預(yù)增、3家預(yù)減。此前，受疫情影響，部分水泥公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，隨著該因素在二季度逐漸消減，相關(guān)公司預(yù)減幅度也在收窄。

　　隨著3月開(kāi)始復(fù)工復(fù)產(chǎn)、新項(xiàng)目啟動(dòng)，水泥行業(yè)回暖明顯。5月，水泥需求創(chuàng)下歷史同期最高；6月，產(chǎn)量接近2.3億噸。五六月份單月同比增速均超8%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年1至6月，水泥累計(jì)產(chǎn)量為99823萬(wàn)噸，比去年同期減少4646萬(wàn)噸，1至6月水泥產(chǎn)量同口徑和全口徑分別回落4.80%和4.45%，同比降幅較前期收窄3.4個(gè)百分點(diǎn)。分月份看，6月全國(guó)水泥產(chǎn)量增速繼續(xù)上行，同比增長(zhǎng)8.4%。

　　國(guó)內(nèi)水泥業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整

　　縱觀國(guó)內(nèi)水泥企業(yè)的發(fā)展歷史，可以說(shuō)經(jīng)歷了一個(gè)由多而分散的市場(chǎng)過(guò)渡到大而集中的市場(chǎng)。兼并重組謀求高質(zhì)量發(fā)展的戲碼其實(shí)一直都有在上演。整體來(lái)看，1997年-2014年，伴隨國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和大批基建項(xiàng)目的建設(shè)，我國(guó)水泥產(chǎn)量基本保持著相對(duì)高速且穩(wěn)定的產(chǎn)能增長(zhǎng)。

　　不過(guò)，快速增長(zhǎng)之后，也帶來(lái)了行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，供過(guò)于求的問(wèn)題。2015年開(kāi)始，隨著供給側(cè)改革概念的提出，以及需求萎縮，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入了產(chǎn)能調(diào)整階段，產(chǎn)量呈下降趨勢(shì)。14-18年間，國(guó)內(nèi)水泥產(chǎn)量從峰值的24.8億噸跌至了21.8億噸。

　　與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)各大水泥企業(yè)也開(kāi)啟了兼并重組，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的戲碼。行業(yè)集中度不斷攀升。據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，14-19年，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能Top10的企業(yè)集中度從不到40%提升至了超過(guò)50%。

　　全國(guó)水泥企業(yè)數(shù)量也從2015年的近3500家，減少到了2019年的約2800余家。國(guó)內(nèi)頭部的兩家水泥大廠中國(guó)建材和海螺水泥，便是上一輪收購(gòu)中最大的玩家。

　　中國(guó)建材集團(tuán)南方水泥公司并購(gòu)了浙江、江西、上海、江蘇、安徽等地?cái)?shù)百家中大型水泥企業(yè)，創(chuàng)造了世界水泥發(fā)展史上的奇跡和企業(yè)整合的范例。

　　2015年，海螺水泥分三次取得了西部水泥的實(shí)控權(quán)，此后還收購(gòu)了江西圣塔集團(tuán)以及巢東水泥業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)。

　　此外，一些區(qū)域性的龍頭水泥企業(yè)，如華潤(rùn)水泥、華新水泥、冀東水泥、金隅水泥等也通過(guò)合并的方式，不僅是企業(yè)市占率和盈利能力獲得提升，同時(shí)減輕了國(guó)內(nèi)水泥企業(yè)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力。

　　2017年，國(guó)內(nèi)建材行業(yè)，更是迎來(lái)了兩家“巨無(wú)霸”企業(yè)的合并，中國(guó)建材集團(tuán)作為母公司吸收合并了中材集團(tuán)，形成了全球最大的建材企業(yè)。

　　行業(yè)全年效益可期

　　目前水泥行業(yè)處于淡季，產(chǎn)能釋放未進(jìn)入正常水平。同時(shí)，大型施工企業(yè)的基建訂單呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，加之房地產(chǎn)存在旺季趕工及續(xù)建工程趕工需求，下半年整體的水泥需求問(wèn)題不大，全年利潤(rùn)將為1500億元左右。

　　廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為，雨季不改行業(yè)趨勢(shì)，下半年趕工可期。今年以來(lái)基建需求超出預(yù)期，下半年仍將繼續(xù)；地產(chǎn)竣工端裝修需求下半年到明年將持續(xù)復(fù)蘇。太平洋證券在行業(yè)周報(bào)中直言，下半年企業(yè)銷(xiāo)量有望延續(xù)二季度的增速，后續(xù)需求集中釋放或帶動(dòng)價(jià)格恢復(fù)反彈。

　　不過(guò)，行業(yè)仍存在一些風(fēng)險(xiǎn)：水泥價(jià)格依然低于去年同期，即使上漲也難超過(guò)去年高點(diǎn)；庫(kù)存也比去年高出一成。

　　(文章來(lái)源：金投網(wǎng))