報(bào)告數(shù)據(jù)整體較預(yù)期偏多

　　USDA于周六凌晨公布最新的供需報(bào)告數(shù)據(jù)，市場(chǎng)在報(bào)告之前更關(guān)注的是USDA對(duì)美豆單產(chǎn)的調(diào)整，整體來(lái)看，新作最終結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存較略低于此前市場(chǎng)預(yù)期，報(bào)告數(shù)據(jù)較預(yù)期偏多。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新供需報(bào)告預(yù)測(cè)美豆單產(chǎn)為51.9蒲式耳/英畝，上月預(yù)測(cè)為53.3蒲式耳/英畝，市場(chǎng)平均預(yù)期為51.8蒲式耳/英畝，預(yù)期區(qū)間為50.8~52.9蒲式耳/英畝。新作收獲面積、壓榨和出口沒(méi)有變動(dòng)。舊作方面，由于舊作國(guó)內(nèi)壓榨和出口均出現(xiàn)不同程度上調(diào)，舊作庫(kù)存下降至5.75億蒲式耳，上月預(yù)估為6.15蒲式耳。由于舊作結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存和新作的單產(chǎn)的下調(diào)，美豆2020/21年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存下調(diào)1.5億蒲至4.6億蒲式耳，報(bào)告前市場(chǎng)平均預(yù)期4.65蒲式耳，預(yù)期區(qū)間為3.78~5.51蒲式耳。

　　全球大豆供需中，USDA將全球2020/21年度大豆產(chǎn)量下調(diào)70萬(wàn)噸，主要變動(dòng)來(lái)自美國(guó)產(chǎn)量下調(diào)約300萬(wàn)噸，其他國(guó)家產(chǎn)量增加240萬(wàn)噸但不及美國(guó)產(chǎn)量下降，增量主要來(lái)自巴西的200萬(wàn)噸。全球2020/21年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存較上月預(yù)測(cè)下降180萬(wàn)噸至9360萬(wàn)噸。

　　美豆出口成為當(dāng)下的核心題材

　　如果從USDA公布的數(shù)據(jù)和此前市場(chǎng)的預(yù)期來(lái)看，數(shù)據(jù)只能說(shuō)是偏多，尤其是單產(chǎn)數(shù)據(jù)基本在市場(chǎng)的預(yù)期范圍之內(nèi)，新作結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存略低于市場(chǎng)平均預(yù)期，但也是在預(yù)期范圍之內(nèi)。美豆主力合約在報(bào)告公布后，價(jià)格僅經(jīng)過(guò)短暫調(diào)整便再次拉高，主要原因還是在于中國(guó)對(duì)美豆的進(jìn)口需求的持續(xù)性?；仡櫧诘拿绹?guó)大豆出口表現(xiàn)，中國(guó)實(shí)際上是持續(xù)買(mǎi)入美豆，尤其是在價(jià)格持續(xù)攀升的過(guò)程中，中國(guó)的買(mǎi)貨需求并沒(méi)有減弱，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的買(mǎi)貨需求持有非常樂(lè)觀的態(tài)度，只不過(guò)按照當(dāng)前美豆的生長(zhǎng)進(jìn)度來(lái)看，美豆收獲即將開(kāi)始，美豆大量上市在即，但是盤(pán)面和美豆升貼水報(bào)價(jià)仍舊保持的相當(dāng)堅(jiān)挺確實(shí)有些出乎意料。因此，如果美國(guó)的出口需求或者中國(guó)的強(qiáng)勁進(jìn)口需求不能持續(xù)保持的話，美豆價(jià)格存在回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。出口將成為當(dāng)前撥動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)的核心因素。

　　市場(chǎng)擔(dān)憂的另外一個(gè)題材是拉尼娜，通常情況下拉尼娜會(huì)導(dǎo)致巴西和阿根廷的部分地區(qū)出現(xiàn)干旱，干旱可能導(dǎo)致南美減產(chǎn)將全球大豆供需進(jìn)一步收緊。再遠(yuǎn)一些，市場(chǎng)其實(shí)對(duì)明年的美豆出口也抱有期待，尤其是中美之間如果繼續(xù)履行第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的話，那么明年美豆的出口也將有望保持強(qiáng)勁的表現(xiàn)，美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存繼續(xù)下調(diào)似乎指日可待。不過(guò)當(dāng)下的市場(chǎng)出口才是核心的題材。

　　(文章來(lái)源：中糧期貨)