俗話說(shuō)，所有報(bào)告前先漲的行情都是漲無(wú)好漲。本周國(guó)內(nèi)豆粕也經(jīng)歷了這樣的一個(gè)過(guò)程。12號(hào)美農(nóng)報(bào)告出臺(tái)前，市場(chǎng)預(yù)估本次報(bào)告的調(diào)整重點(diǎn)在美國(guó)大豆庫(kù)存和南美產(chǎn)量。美豆庫(kù)存方面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)期末庫(kù)存1.23億蒲，上月1.4億蒲，美國(guó)出口和國(guó)內(nèi)壓榨旺盛，預(yù)計(jì)需求小幅調(diào)增。按此規(guī)模，20/21年美豆庫(kù)存消費(fèi)比下降至2.69%，上月3.07%。南美產(chǎn)量方面，市場(chǎng)分歧較大，平均預(yù)計(jì)南美兩國(guó)共計(jì)調(diào)減90萬(wàn)噸。全球期末庫(kù)存降至8330萬(wàn)噸，上月8431萬(wàn)噸。市場(chǎng)平均預(yù)計(jì)平衡表進(jìn)一步收縮，報(bào)告向利多方向調(diào)整。

　　而報(bào)告出臺(tái)后，雖然美國(guó)大豆產(chǎn)量，壓榨量不變，且上調(diào)了2000萬(wàn)蒲式耳的出口。但玉米確成為了市場(chǎng)中最大的攪屎棍。出口預(yù)期的上調(diào)遠(yuǎn)不及預(yù)期水平，尤其是下調(diào)了歐盟玉米進(jìn)口量250萬(wàn)噸，直接拖累了大豆。而轉(zhuǎn)化成國(guó)內(nèi)的盤面就是開盤之后直接下跌，連豆粕主力合約當(dāng)天累計(jì)跌幅達(dá)到了50個(gè)點(diǎn)。

　　那么市場(chǎng)再度出現(xiàn)了疑問(wèn)，這國(guó)內(nèi)的豆粕還行不行了？接近4000點(diǎn)頂部的豆粕是不是必須要下跌才好？那么下面作者與大家一起來(lái)分析一下未來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)脈絡(luò)。

　　首先還是老生常談，我們必須要關(guān)注到的就是南美的天氣炒作。為什么是必須？因?yàn)槊蓝逛N售接近末期，全世界的大豆貿(mào)易的關(guān)注點(diǎn)都已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了南美。一旦南美有一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，華爾街的金融大佬們必然會(huì)開始調(diào)整市場(chǎng)中的部署，進(jìn)而直接影響全球的現(xiàn)貨貿(mào)易商的報(bào)價(jià)。

　　先看看巴西，周末從馬托格羅索到米納斯吉拉斯開始出現(xiàn)大規(guī)模降雨。但為其他地區(qū)的大豆收獲與種植，開啟了一個(gè)為期幾天的窗口機(jī)會(huì)。而這個(gè)窗口結(jié)束之后，暴雨將重新降臨到這些區(qū)域。雖然降雨有助于第二季農(nóng)作物的生長(zhǎng)，可是如果農(nóng)戶沒(méi)有把握好這個(gè)短暫的窗口，將進(jìn)一步的影響到收成。

　　接著再看看潘帕斯高原上的阿根廷。本周初，西部與北部的陣雨開始增加，在本周的晚些時(shí)候，北部和東部的陣雨也出現(xiàn)了增加。但中部地區(qū)的干旱直接影響到了大豆的生長(zhǎng)。在上個(gè)月阿根廷的中部地區(qū)就經(jīng)歷了大雨與長(zhǎng)時(shí)間的干旱兩個(gè)極端天氣。直接影響市場(chǎng)下調(diào)了阿根廷的大豆產(chǎn)量。

　　市場(chǎng)已經(jīng)有分析師開始預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量下滑，預(yù)計(jì)巴西的大豆產(chǎn)量低于一月的1.337億噸。估計(jì)范圍從1.317億噸到1.359億噸不等。大豆單產(chǎn)為3,469公斤/公頃，低于1月份的3,500公斤/公頃。

　　從以上的數(shù)據(jù)來(lái)看，這豆粕的行情明顯還沒(méi)結(jié)束啊。南美天氣炒作有望持續(xù)下去，屆時(shí)南美大豆產(chǎn)量再次出現(xiàn)下調(diào)，必然還會(huì)引爆市場(chǎng)對(duì)豆粕成本上漲的擔(dān)憂，豆粕價(jià)格還有上漲的可能。而且不要忘了，我前面文章中提到的巴西大豆延遲到港，導(dǎo)致3月份國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存過(guò)低，油廠缺豆停機(jī)的情況出現(xiàn)。鑒于篇幅的限制，我就不多提這個(gè)問(wèn)題了，感興趣的朋友可以去看看我前面的文章。

　　說(shuō)完國(guó)外，我還要抽段篇幅來(lái)講講國(guó)內(nèi)。說(shuō)道國(guó)內(nèi)我這里給大家拜個(gè)晚年，牛年來(lái)了，祝大家牛年大吉，天天吃牛。家里的孩子都是牛頓，各位朋友都是牛根生。說(shuō)回國(guó)內(nèi)的需求，隨著天氣由南向北的轉(zhuǎn)暖，蛋禽的生產(chǎn)淡季逐步進(jìn)入到尾聲。禽蛋類的飼料需求開始出現(xiàn)上升。雖然部分地區(qū)開始爆發(fā)禽流感，但目前仍在可控范圍之內(nèi)，并未出現(xiàn)大規(guī)模大范圍的傳播。禽蛋說(shuō)完了就說(shuō)生豬，隨著春節(jié)的到來(lái)，養(yǎng)殖企業(yè)及屠宰企業(yè)紛紛開始放假。生豬出欄潮也得到了停止。非洲豬瘟是近期市場(chǎng)中最大的熱門，但據(jù)我們了解到與禽流感一樣。非洲豬瘟的傳說(shuō)一直沒(méi)有停止過(guò)，但經(jīng)過(guò)多年的斗爭(zhēng)，下游企業(yè)已經(jīng)具備了充足的防護(hù)經(jīng)驗(yàn)。目前的非洲豬瘟更多還是炒作的概念，也并未出現(xiàn)大規(guī)模擴(kuò)散及傳播。而國(guó)內(nèi)生豬存欄在節(jié)后將得到逐步恢復(fù)，且部分地區(qū)養(yǎng)殖戶對(duì)養(yǎng)殖利潤(rùn)預(yù)期猶在。未來(lái)養(yǎng)殖熱情還是值得期待的。我們認(rèn)為豬料的市場(chǎng)需求也將逐步增加。

　　綜上所述，我們目前對(duì)豆粕市場(chǎng)的未來(lái)還是很有信心的。國(guó)外的天氣炒作加上國(guó)內(nèi)的需求增加到港延遲。使得春節(jié)過(guò)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的炒作概念還是非常豐富的。而且節(jié)前連主力豆粕合約在3400附近反復(fù)筑底，此位置支撐較為強(qiáng)力。不排除春節(jié)之后，經(jīng)過(guò)短暫的調(diào)整，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格將迎來(lái)新一輪的上漲。

　　(文章來(lái)源：中國(guó)糧油信息網(wǎng))