供應(yīng)端來(lái)看：節(jié)日期間，PTA逸盛海南200萬(wàn)噸大裝置出現(xiàn)問(wèn)題，預(yù)計(jì)2月份難以重啟。其他PTA裝置正常運(yùn)行，預(yù)計(jì)PTA供應(yīng)壓力依舊。需求端來(lái)看，節(jié)前織造囤貨原料，聚酯產(chǎn)銷(xiāo)放量，聚酯庫(kù)存保持低位，2月聚酯負(fù)荷保持82%的同期高位，預(yù)計(jì)節(jié)后，終端需求依然較好，聚酯工廠在2月份沒(méi)有壓力。但整體看PTA難逃供過(guò)于求的格局，供需端邊際利好難以持續(xù)讓PTA利潤(rùn)大幅擴(kuò)張。我們認(rèn)為PTA的價(jià)格焦點(diǎn)仍在成本端PX。就PX來(lái)看，受益于原油的好轉(zhuǎn)，PX成本上移，節(jié)日期間上漲3.6%。與此同時(shí)PX在PTA高開(kāi)工的情況下，PX需求良好，2-3月PX會(huì)保持去庫(kù)格局，PX-石腦油價(jià)差或會(huì)修復(fù)，PX將會(huì)支撐PTA價(jià)格，預(yù)計(jì)PTA價(jià)格小幅反彈，但難見(jiàn)趨勢(shì)。

　　策略方面，PX支撐PTA價(jià)格，TA2105合約暫時(shí)偏強(qiáng)，但未見(jiàn)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)首日PTA漲幅4%附近，參考4400壓力位。

　　(文章來(lái)源：國(guó)泰君安期貨)