周五(19日)歐美股市高位震蕩，美十年期國債收益率繼續(xù)上升到1.75%，市場擔心可能升至2%，國債收益率階段性上漲造成長期資金調(diào)整配置，對股市施壓。法國宣布將大巴黎區(qū)封鎖一個月，不過歐洲多國恢復(fù)接種阿斯利康疫苗。整體來看歐洲疫苗接種進展緩慢，疫情反彈，經(jīng)濟恢復(fù)節(jié)奏將放緩，而美國已接種1億人，經(jīng)濟刺激力度加大，經(jīng)濟恢復(fù)力度明顯增強，通脹預(yù)期上升、美元匯率上漲，都是這一因素的體現(xiàn)。中美阿拉斯加會議雙方態(tài)度強硬，也奠定了拜登任內(nèi)中美關(guān)系繼續(xù)緊張的基調(diào)，不過筆者認為拜登政府首要目標是恢復(fù)經(jīng)濟和彌合社會撕裂，壓制特朗普東山再起也是優(yōu)先目標，經(jīng)濟問題上與中國展開新一輪對抗的可能性極低，因此現(xiàn)實利空不大。美歐二季度新一輪大規(guī)模刺激以及疫苗接種率提高后經(jīng)濟逐步恢復(fù)正常仍是國際金融市場主導(dǎo)邏輯，美元和國債收益率上漲對風(fēng)險資產(chǎn)形成干擾，對商品通脹預(yù)期增強。

　　周五基金屬多數(shù)上漲，倫銅升至9060美元，近兩周形成低點抬高的窄幅震蕩。滬銅上周庫存維持小幅增加，雖然持續(xù)累庫，但目前為止滬銅春節(jié)前后庫存增加量仍低于往年同期水平，總庫存17萬噸，也仍處于數(shù)年同期低位，實際壓力不大?，F(xiàn)貨方面，交割后現(xiàn)貨貼水擴大到100元以上，進口虧損維持在400元附近，但廢銅有趨緊信號，66000下方持貨商明顯惜售挺價。此外1、2月進口精銅56萬噸，同比去年減少9%，由于1月以后進口虧損一直維持在400元以上，估計3、4月進口量不會有明顯回升，而4、5月煉廠集中檢修，供應(yīng)整體維持偏緊。消息面，秘魯貨車司機工會罷工后，有貿(mào)易商報告精礦運輸受到影響，這可能加劇自1月開始的運輸緊張。上周有報道4月到貨精礦招標價報到接近20美元的水平，精礦供應(yīng)緊張加劇對銅價形成支撐。不過短線看，由于比價偏弱，且滬銅持倉處于極低水平，暗示終端買盤仍不積極，價格暫時維持近期窄幅震蕩區(qū)間，66000下方近期支撐區(qū)，逢低持多，接近68000換手的策略不變。今日67300-66500。

　　股市：美股高位震蕩，國債收益率持續(xù)大漲帶來壓力，偏強震蕩。

　　原油：上漲，大跌后反彈，刺激政策支持，高位震蕩格局。

　　美元：上漲，美歐經(jīng)濟恢復(fù)形勢分化、國債收益率大漲，美元吸引力增強，震蕩反彈格局。

　　銅：67300-66500，交割后貼水擴大，但低位廢銅惜售支持，窄幅震蕩維持。66000下方短期支撐區(qū)，逢低持多沖高換手。

　　鋁：17800-17500，累庫速度放緩，可能進入增庫存尾聲，下游需求逐步恢復(fù)，內(nèi)蒙能耗雙控提供中遠期供應(yīng)緊張炒預(yù)期，震蕩向上，17200平臺近期支撐，逢低持多。

　　鋅：22000-21700，原料緊張加內(nèi)蒙能耗雙控帶來減產(chǎn)預(yù)期，消費逐步恢復(fù)，鋅價震蕩向上，21000下方平臺支撐，逢低持多。

　　(文章來源：邁科期貨)