周三歐美股市在連續(xù)回調(diào)之后反彈，盡管全球疫情出現(xiàn)新一輪高峰，美國宣布80%的國家為旅行高風(fēng)險區(qū)，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)類的股票仍表現(xiàn)良好，反映對疫情受控和經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)這一核心邏輯的信心不變。昨天加拿大宣布縮減購債規(guī)模，反映其對通脹的擔(dān)憂，不過這很難說是全球縮減流動性的信號，畢竟歐洲、亞洲、南美都在承受新一輪疫情高峰。美元沖高回落維持弱勢，再加上最近VIX波動率指數(shù)已經(jīng)回落到歷史正常低位，反映金融市場風(fēng)險偏好仍是主導(dǎo)。不過疫情反彈之下，美國與其它國家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的分化進(jìn)一步加大，美元技術(shù)上回落到年初平臺區(qū)，隨時可能反彈。原油繼續(xù)下跌，除了印度等消費大國疫情大幅惡化外，美國眾議院通過一項法案，規(guī)定如果OPEC減產(chǎn)將開展反壟斷調(diào)查，而俄羅斯官員表示本月的OPEC會議將不討論產(chǎn)量問題，即上月制定的逐月提高產(chǎn)量的政策維持不變。原油價格維持穩(wěn)定符合供應(yīng)國利益，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常會促進(jìn)油價走高，如果美國引入政治因素，將影響長期定價邏輯，不過這一因素短期還不明朗，油價下方支撐仍強。

　　基金屬跟隨金融市場情緒波動，昨天又普遍上漲，倫銅收于9450美元，創(chuàng)了收盤價新高。昨天倫銅注銷倉單再增，占比達(dá)48%，暗示大型持貨商運作庫存進(jìn)行擠倉，現(xiàn)貨升水維持在10美元上下波動。消息面，昨天BHP和安托法加斯塔分別公布一季度銅產(chǎn)量，分別環(huán)比下降超過8%的5%且預(yù)計由于二季度疫情嚴(yán)重，人員限制加強，產(chǎn)量繼續(xù)受影響。不過BHP提高了今年全年產(chǎn)量預(yù)期，這意味著公司仍預(yù)期下半年產(chǎn)量快速反彈彌補上半年的損失。供應(yīng)端干擾仍在低庫存背景下投機資金做多的重要支撐。不過滬銅受現(xiàn)貨疲弱拖累明顯，昨天現(xiàn)貨貼水維持在140元，進(jìn)口虧損500元，廢銅滯漲滯跌，但消費不力壓制低氧桿價格，精廢桿價差仍超2000元，低氧桿對精銅桿價格優(yōu)勢強烈。受此影響，國內(nèi)走勢猶豫，盤中一度大幅減倉，整體來看投機資金看多但高位現(xiàn)貨不支持導(dǎo)致其持倉不穩(wěn)定，也符合我們對價格上行較為震蕩的判斷。技術(shù)上看68500下方近期支撐區(qū)，現(xiàn)貨貼水過大不利銅價上漲，但回調(diào)可能獲得逢低備貨買盤支撐，維持低位多頭。今日69600-68800。

　　(文章來源：邁科期貨)