主要觀(guān)點(diǎn)：

本周有色金屬跑輸大盤(pán)，跌幅為5.39%。同期上證指數(shù)跌幅為1.65%，收?qǐng)?bào)于3579.54點(diǎn)；深證成指跌幅為3.46%，收?qǐng)?bào)于14343.65點(diǎn)；滬深300跌幅為2.39%，收?qǐng)?bào)于4822.37點(diǎn)。

基本金屬

基本金屬本周期現(xiàn)市場(chǎng)整體相對(duì)偏強(qiáng)。

期貨市場(chǎng)：LME鋁、錫、鎳、銅、鋅、鉛較上周同期上漲3.82%、2.56%、1.29%、0.63%、0.45%、0.35%。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)：鋁、鋅、錫、鎳漲幅分別為4.52%、2.70%、1.18%、0.10%；銅、鉛較上周下跌0.58%、0.32%。

銅：本周銅價(jià)小幅震蕩。供應(yīng)端，銅精礦供應(yīng)整體偏松并存在些許擾動(dòng)，哈薩克斯坦進(jìn)入緊急狀態(tài)，尚未對(duì)當(dāng)?shù)劂~礦運(yùn)輸造成影響。需求方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)仍存韌性，下游限電限產(chǎn)結(jié)束，加工企業(yè)開(kāi)工率逐步提升，部分冶煉廠(chǎng)進(jìn)行年底趕產(chǎn)。截至本周五，SHFE銅庫(kù)存約為2.92萬(wàn)噸，較上周同期下降23.57%。

鋁：本周鋁價(jià)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，較上周同期上漲4.52%。歐洲能源危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，歐洲天然氣及電力成本抬升刺激當(dāng)?shù)囟嗉忆X廠(chǎng)計(jì)劃減產(chǎn)或停產(chǎn)，目前歐洲鋁廠(chǎng)減產(chǎn)產(chǎn)能約為80萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面，廣西多地鋁廠(chǎng)加快復(fù)產(chǎn)，但短期增量有限。需求方面，國(guó)內(nèi)下游市場(chǎng)消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，并且多地疫情加重疊加冬奧會(huì)限產(chǎn)，節(jié)前消費(fèi)或進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡。庫(kù)存方面，截至本周五，SHFE鋁庫(kù)存為31.49萬(wàn)噸，較上周同期下降2.69%。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、云鋁股份、神火股份、南山鋁業(yè)、明泰鋁業(yè)。

新能源金屬

本周新能源金屬價(jià)格表現(xiàn)較為分化。

鈷：本周鈷價(jià)穩(wěn)定上漲，截至本周五，長(zhǎng)江現(xiàn)貨鈷價(jià)為49.70萬(wàn)元/噸，較上周上漲0.40%。鈷鹽價(jià)格整體呈上升趨勢(shì)，硫酸鈷價(jià)為10.50萬(wàn)元/噸，較上周上漲1.94%；四氧化三鈷價(jià)格為39.85萬(wàn)元/噸，較上周上漲1.27%。鈷原料成本持續(xù)抬高，冶煉廠(chǎng)生產(chǎn)積極性不高，海外運(yùn)輸受限，鈷原料緊張局面持續(xù)。隨著年末春節(jié)來(lái)臨，終端備貨量或有增加，鈷價(jià)預(yù)計(jì)穩(wěn)定上行行。

鋰：本周鋰鹽市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，鋰鹽價(jià)格上漲。截止周五，碳酸鋰價(jià)格為29.90萬(wàn)元/噸，較上周同比上漲15.00%；氫氧化鋰價(jià)格為22.55萬(wàn)元/噸，較上周同比上漲4.64%。冬季礦山和鹽湖產(chǎn)量有限，冶煉廠(chǎng)開(kāi)工率偏低。貿(mào)易商節(jié)前備貨基本完成，臨近春節(jié)前的市場(chǎng)成交量有所降低，預(yù)計(jì)鋰價(jià)高位維穩(wěn)運(yùn)行。建議重點(diǎn)關(guān)注：鈷產(chǎn)業(yè)一體化布局標(biāo)的華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)；擁有較高鋰資源自給率的龍頭企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)；鹽湖鋰相關(guān)標(biāo)的：鹽湖股份、西藏珠峰、西藏礦業(yè)、中礦資源；鋰云母相關(guān)標(biāo)的：永興材料、江電特機(jī)；鋰輝石相關(guān)標(biāo)的：川能動(dòng)力。

貴金屬

本周貴金屬整體震蕩下行。黃金：截至本周五，COMEX黃金價(jià)格為1796.5美元/盎司，較上周下跌1.86%；倫敦現(xiàn)貨黃金為1792.6美元/盎司，較上周下跌1.51%。白銀：COMEX白銀價(jià)格為22.39美元/盎司，較上周下跌4.15%；倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格為22.24美元/盎司，下跌3.66%。全球疫情持續(xù)擾動(dòng)貴金屬市場(chǎng)，通脹或?qū)⒗^續(xù)走強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要釋放鷹派信號(hào)，可能提前加息縮表，金價(jià)承壓運(yùn)行。建議關(guān)注：赤峰黃金、銀泰黃金、盛達(dá)資源。

風(fēng)險(xiǎn)提示需求不及預(yù)期；歐洲能源危機(jī)持續(xù)發(fā)酵；政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(文章來(lái)源：華安證券)