摘要：9月、10月大豆到港還是相對較少，短期豆油基差估計(jì)會(huì)比較堅(jiān)挺，11月大豆到港會(huì)明顯增加，豆油基差可能在10月中旬后會(huì)走弱。

中長期看，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏、原油價(jià)格、油脂供應(yīng)是目前油脂價(jià)格最核心的三個(gè)因素。

市場預(yù)期四季度美聯(lián)儲(chǔ)仍然要加息125個(gè)基點(diǎn)，宏觀方面繼續(xù)施壓大宗商品，油脂自然也不會(huì)例外。

原油在歐洲能源危機(jī)背景下不太可能十分便宜，這對油脂價(jià)格是有支撐的。

油籽供應(yīng)方面，市場預(yù)期2022/2023年度，全球油籽將有較大幅度的增加。

首先，南美大豆有大幅增產(chǎn)預(yù)期，尤其是巴西可能增產(chǎn)超過2300萬噸，棕櫚油明年也有增產(chǎn)預(yù)期，目前加拿大油菜籽可能增產(chǎn)600多萬噸，全球油菜籽增產(chǎn)約800萬噸庫存方面，MPOB預(yù)測馬來2022年底存庫會(huì)上升至250萬噸，印尼棕櫚油協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2022年底印尼庫存也會(huì)高于2021底

綜上，油脂中長期偏空。

短期看，國內(nèi)棕油方面，隨著棕油買船逐步到港，棕櫚油持續(xù)累庫，國內(nèi)棕油現(xiàn)貨基差壓力較大；

而豆油方面，9月、10月大豆到港還是相對較少，短期豆油基差估計(jì)會(huì)比較堅(jiān)挺，11月大豆到港會(huì)明顯增加，豆油基差可能在10月中旬后會(huì)走弱。

　　(文章來源：中州期貨)