5月鋁價(jià)橫盤(pán)震蕩

　　據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，2023年5月30日國(guó)內(nèi)鋁錠華東市場(chǎng)均價(jià)18363.33元/噸，較月初（5月1日）鋁價(jià)18490元/噸，下跌0.69%。

　　長(zhǎng)周期來(lái)看，目前價(jià)格處于高位回落后的橫盤(pán)震蕩區(qū)間，一直在17500-19500元/噸區(qū)間內(nèi)橫盤(pán)震蕩。

　　宏觀因素

　　1. 5月美聯(lián)儲(chǔ)落地加息 25BP，利率推升至 5-5.25%，創(chuàng)近幾年新高；美國(guó) 債 務(wù)上限談判到 27 日方達(dá)成初步協(xié)議，雖然美聯(lián)儲(chǔ) FOMC有關(guān)人士表示加息逐步接近尾聲，但聯(lián)儲(chǔ)是否開(kāi)啟降息仍需時(shí)間認(rèn)證觀察。

　　2. 5 月美國(guó) Markit 制造業(yè) PMI 指數(shù)錄得 48.5，環(huán)比 4 月指數(shù)情況下降，4 月美國(guó)核心 CPI 同比增長(zhǎng) 5.5%，PCE 物價(jià)指數(shù)同比上漲 4.7%，高于預(yù)期值及前值 4.6%；歐元區(qū)制造業(yè)指數(shù) PMI 進(jìn)一步下滑至 44.6，歐元區(qū) 4 月核心 CPI 同比增長(zhǎng) 5.6%。歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，通脹情況改善不及預(yù)期。

　　3. 國(guó)內(nèi)方面，4 月國(guó)內(nèi) CPI 同比增幅為 21 年2 月后最低水平，PPI 數(shù)據(jù)同步回落，人民幣匯率 5 月破 7 整數(shù)關(guān)口。五一節(jié)后工業(yè)品消費(fèi)生產(chǎn)增速持續(xù)放緩。

　　基本面因素

　　需求端，終端消費(fèi)偏弱，房地產(chǎn)投資以及新開(kāi)工數(shù)據(jù)不佳。5 月消費(fèi)逐步平淡，4 月鋁材企業(yè)開(kāi)工率小幅下滑， 鋁材企業(yè)開(kāi)工率周度環(huán)比持續(xù)下行，建筑型材及光伏訂單來(lái)量走弱，合金、線(xiàn)纜、鋁箔開(kāi)工維持穩(wěn)定但企業(yè)新增訂單下滑。

　　供應(yīng)端，2023 年5 月電解鋁產(chǎn)量約 343 萬(wàn)噸（預(yù)估值），日化產(chǎn)量約 11.06 萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)量繼續(xù)增加。4 月中國(guó)原鋁產(chǎn)量為 331.49 萬(wàn)噸，平均日產(chǎn) 11.05 萬(wàn)噸；較 2023 年 3 月份日產(chǎn) 10.94 萬(wàn)噸增加。目前電解鋁行業(yè)建成產(chǎn)能 4764.90 萬(wàn)噸，開(kāi)工產(chǎn)能 4039.70 萬(wàn)噸，開(kāi)工率84.78%。近期關(guān)注 6 月豐水期云南電力情況及電力穩(wěn)定性表現(xiàn)，云南復(fù)產(chǎn)腳步臨近。　　

　　庫(kù)存數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)庫(kù)存大幅下滑；數(shù)據(jù)顯示截止 5 月 29 日，國(guó)內(nèi)電解鋁錠主流市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存57.3萬(wàn)噸，較4月27日社會(huì)庫(kù)存79.8萬(wàn)噸，去庫(kù)22.5萬(wàn)噸。

　　后市預(yù)計(jì)

　　供應(yīng)端來(lái)看，5月產(chǎn)量小幅上行，庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，電解鋁社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)趨勢(shì)，庫(kù)存去化明顯。目前主要的博弈點(diǎn)在于后期實(shí)際供需變化，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁價(jià)圍繞18500元/噸震蕩運(yùn)行為主，近期觀望下游消費(fèi)力度。

　　(文章來(lái)源：生意社)